Сущность и классификация капитальных вложений

Основу инвестиционной деятельности предприятий различных форм собственности составляют реальные инвестиции, которые пре­имущественно осуществляются в форме капитальных вложений.

Капитальные вложения играют чрезвычайно важную роль в эконо­мике страны, так как они являются основой: (а) расширенного воспро­изводства и систематического обновления основных средств предпри­ятий; (б) структурной перестройки общественного производства и обес­печения сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; (в) создания необходимой сырьевой базы промышленности; (г) ускоре­ния научно-технического прогресса и улучшения качества продукции; (д) урегулирования проблем безработицы; (е) осуществления граждан­ского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней шко­лы; (ж) охраны природной среды и достижения других целей.

В современных условиях данная форма инвестирования для мно­гих предприятий является основным направлением инвестиционной Деятельности, позволяющим внедрять в производство новые прогрес­сивные технологии, обновлять выпускаемую продукцию, осваивать Новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение до­ходности и рыночной стоимости предприятия.

В Федеральном законе от 2 января 2000 г. №22-ФЗ «Об инвестици­онной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение понятия «капи­тальные вложения»: «Капитальные вложения —это инвестиции в основ­ной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение дей­ствующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские и другие затраты»¹. Как правило, к другим затратам относят инвестиции в оборотные средства, необхо­димые для обеспечения ввода в эксплуатацию и начало эксплуатации основных средств, а также вложения в нематериальные активы.

Исходя из сложившейся практики осуществления инвестицион­ной деятельности в форме реальных инвестиций капитальные вложе­ния классифицируются по следующим признакам: (1) назначение; (2) элементы вложения инвестиций; (3) технологическая структура; (4) направления использования; (5) источники финансирования; (6) степень централизации; (7) происхождение.

По назначениюкапитальные вложения подразделяются на: (а) про­изводственные, объектом которых являются основные активы произ­водственного назначения (здания цехов, сооружения, машины и обору­дование, увеличение запасов сырья и материалов и т. д.); и (б) непро­изводственные, т. е. инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекты соцкультбыта административно-территориального зна­чения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, дет­ские учреждения и т. д.).

По элементам вложения инвестицийвыделяют: (а) материальные вложения, под которыми понимают капитальные вложения в активы, имеющие материальное содержание, т. е. это расходы на строитель­ство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, увеличение оборотных акти­вов (прежде всего сырья и материалов) и (б) нематериальные вло­жения, т. е. капитальные вложения в активы интеллектуальной соб­ственности, не имеющие материального содержания: имущественные права, патенты, лицензии, программное обеспечение, технологии про­изводства (ноу-хау) и др.

По технологической структурепринято обособлять инвестиции: (а) в осуществление строительно-монтажных работ; (б) на приобре­тение оборудования, инструмента, инвентаря; (в) в прочие капиталь­ные работы и затраты.

По направлениям использованияили воспроизводственной структуре капитальных вложений выделяют вложения, связанные с: (а) экстенсивным развитием (новое строительство и расширение действующих предприятий) и (б) интенсивным развитием (реконст­рукция и техническое перевооружение).

По источникам финансированияобособляют: (а) собственные ка­питаловложения, т. е. инвестиции, финансируемые за счет вкладов в уставный капитал, амортизационных отчислений и прибыли пред­приятий, и (б) привлеченные, т. е. инвестиции за счет заемных и бюджетных средств.

По степени централизациикапиталовложения подразделяются на государственные, т. е. инвестиции за счет бюджетных средств госу­дарства, бюджетов субъектов Федерации, средств министерств и ве­домств и децентрализованные, т. е. инвестиции за счет собственных и заемных средств предприятий.

По происхождениюинвестиции подразделяются на отечествен­ные и иностранные.

Важной характеристикой капитальных вложений является их от­раслевая и территориальная структура, позволяющая оценить про­порциональность распределения и относительную эффективность ис­пользования инвестиций на уровне страны в целом.

Прогрессивным и рациональным направлением улучшения отрас­левой структуры капитальных вложений является развитие базовых отраслей промышленности и народного хозяйства в целом. О том, как изменялась отраслевая структура инвестиций, дает представле­ние табл. 5.1.

Таблица 5.1

Инвестиции в основной капитал в важнейшие отрасли экономики РФ (%)

Источник:Российский статистический ежегодник за 2000 г. М.: Госкомстат России, 2001. С. 570.

Как видно из данных табл. 5.1, наиболее значительно увеличилась доля инвестиций в основной капитал таких отраслей, как транс­порт—в 2,1 раза и связь —в 3 раза; в 1,5 раза выросла доля вложений в электроэнергетику, в топливную промышленность, цветную металлур­гию. Вместе с тем произошло снижение в 2,5 раза доли вложений в промышленность строительных материалов; в 1,7 раза снизилась доля вложений в образование. Больше всего снизилась доля вложений в сельское хозяйство —с 15,9% в 1990 г. до 2,6% в 2000 г., что свиде­тельствует о глубоком инвестиционном кризисе, переживаемом данной отраслью народного хозяйства. Негативным является также уменьше­ние доли вложений в машиностроение и металлообработку — с 8,3% в 1990 г. до 3% в 2000 г., что, естественно, резко затормозило обновле­ние и без того устаревшего парка технического оборудования промыш­ленности страны. Значительное сокращение доли инвестиций наблюда­ется и в легкой промышленности — с 1,2% до 0,2%, что также свиде­тельствует об инвестиционных проблемах в данной отрасли.

Изменение отраслевой структуры инвестиций происходило в ус­ловиях неуклонного сокращения их общего объема в экономику Рос­сии в период с 1991 по 1998 гг. (см. табл. 5.2). Несмотря на начав­шийся с 1999 г. рост инвестиционной активности в стране потребу­ется еще несколько лет, чтобы выйти на уровень инвестиций 1990 г.

Таблица 5.2 Индексы социально-экономических показателей развития России

(в % к предыдущему году)

Источник:Российский статистический ежегодник за 2000 г. М.: Госкомстат России, 2001.

Сокращение капитальных вложений и капитального строительст­ва за 1991—1998 гг. связано со многими причинами, но основными из них являются: (1) спад промышленного и в целом общественного производства, что привело к сокращению национального продукта, национального дохода и, как следствие, к объемам инвестирования; (2) высокий уровень инфляции, что обусловило высокий риск вложения средств в долгосрочные проекты; (3) политика Правительства в области выпуска ГКО, приведшая к отвлечению денежных средств из сектора реальной экономики и в конечном итоге к дефолту, раз­рушению фондового рынка и дефляции финансово-кредитной систе­мы страны; (4) тяжелое экономическое положение многих предпри­ятий, связанное с адаптацией к работе в условиях рынка, недоста­точностью денежных средств для их расширения, реконструкции и технического перевооружения; (5) отсутствие реально действую­щей системы налоговых льгот, стимулирующих предприятия к ак­тивной инвестиционной политике.

В современных условиях для оживления инвестиционной дея­тельности в стране необходимо создать определенные условия и предпосылки. К их числу следует в первую очередь отнести: ста­билизацию экономического положения в стране, снижение темпов инфляции, совершенствование системы налогообложения и создание условий для привлечения капитала.

Региональная государственная инвестиционная политика в целом ориентирована на ускоренное развитие экономики и промышленности северных и восточных районов. В значительной степени это достига­ется через создание территориально-производственных комплексов с замкнутым циклом производства. Вместе с тем более 50% инвести­ций приходится, как это видно из табл. 5.3, только на 10 регионов страны. При этом на Москву и Московскую область в 2000 г. прихо­дилось 19,8% всех инвестиций в основной капитал.

Таблица 5.3 Инвестиции в основной капитал по регионам Российской Федерации

Источник:Российский статистический ежегодник за 2000 г. М.: Госкомстат России, 2001. С. 571-573.

Приведенные данные свидетельствует о существующей диспропорции развития регионов и о необходимости повышения их инвестиционной привлекательности для отечественных и иностранных инвесторов.

Важным фактором повышения эффективности общественного про­изводства является улучшение технологической структуры капиталь­ных вложений, совершенствование которой заключается в рационали­зации доли машин и оборудования с учетом специфики отраслей.

Технологическая структура капитальных вложений формирует со­отношение между активной (машины и оборудования) и пассивной частью (здания и сооружения) основных фондов предприятия. Уве­личение доли машин и оборудования способствует увеличению про­изводственных мощностей предприятий, а следовательно, росту объе­мов производства продукции. Безусловно, здесь предъявляются до­полнительные требования к техническому уровню этих фондов, поскольку трудно ждать высокой эффективности от морально уста­ревшего оборудования и устарелых технологий.

Таблица 5.4 Динамика технологической структуры капитальных вложений в РФ (%)