Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции
Под внутренней нормой прибыли инвестиции (IRR - синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равна нулю:
IRR = г, при котором NРV = f(r) = 0.
Иными словами, если обозначить IC = СF0, то IRRнаходится из уравнения (формула 9):
(9)
Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: он показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
Таким образом, экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "цена капитала" СС. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.
Если:IRR > СС, то проект следует принять;
IRR < СС, то проект следует отвергнуть;
IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.
Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.
Алгоритмом определения IRR методом подбора можно представить в следующем виде:
1. выбираются два значения нормы дисконта и рассчитываются NРV; при одном значении NРV должно быть ниже нуля, при другом - выше нуля;
2. значения коэффициентов и самих NРV подставляются в следующую формулу 10:
(10)
где r1 –норма дисконта, при которой показатель NРV положителен;
NРV1 – величина положительного NРV;
r2 – норма дисконта , при которой показатель NРV отрицателен;
NРV2 – величина отрицательного NРV.
Дата добавления: 2014-11-30; просмотров: 808;