Методические указания к изучению темы.

Одним из основных источников формирования капитала предприятий, его собственных финансовых ресурсов, является чистая прибыль.

Общая (валовая) прибыль предприятия формируется из различных видов прибыли:

- от реализации продукции (операционная прибыль);

- от реализации имущества;

- от внереализационных операций.

Основное место в формировании общей прибыли занимает операционная прибыль (90-95 %).

Управление формированием общей (валовой) прибыли отождествляется с управлением операционной прибылью.

Основная цель управления формированием операционной прибыли состоит в изыскании резервов ее увеличения.

Механизм управления формированием операционной прибыли тесно увязан с объемами реализации продукции, доходов и издержек предприятий или «с системой взаимосвязи издержек, объема реализации и прибыли».

Использование этой системы позволяет выделить отдельные факторы формирования операционной прибыли и повысить эффективность управления.

Схема формирования различных видов операционной прибыли представлена на рис. 5.1.

На рис. 5.1. отражен процесс формирования трех видов операционной прибыли:

· маржинальной

· валовой

· чистой

Маржинальная операционная прибыль определяется по формуле:

Пр._марж = Д_вал – Н_цен - И_пост(5.1)

где Д_вал – валовый операционный доход;

Н_цен – налоги, входящие в цену (НДС, акциз и др.);

И_пост – постоянные операционные издержки

или Пр._марж = Д_чист - И_пост(5.2)

где Д_чист – чистый операционный доход

Валовая операционная прибыль определяется:

Пр._вал = Д_вал – Н_цен - И_общ;(5.3)

или Пр._вал = Д_чист - И_общ;(5.4)

или Пр._вал = Пр._марж - И_пер(5.5)

где И_общ – общая сумма издержек предприятия;

И_пер – переменные операционные издержки

Рис.5.1. Формирование различных видов операционной прибыли

Чистая операционная прибыль определяется:

Пр._чист = Д_вал – Н_цен – Н_пр - И_общ; (5.6)

или Пр._чист = Д_чист – И_общ - Н_пр;(5.7)

или Пр._чист = Пр._вал - Н_пр,(5.8)

где Н_пр – сумма налога на прибыль и других обязательных платежей за счет прибыли.

При управлении формированием операционной прибыли на предприятиях решаются следующие задачи:

· Определяется объем реализации продукции, обеспечивающий безубыточную операционную деятельность в течение короткого отрезка времени.

· Определяется объем реализации продукции, обеспечивающий безубыточную операционную деятельность в длительном периоде.

· Определяется необходимый объем реализации продукции, обеспечивающий достижение запланированной суммы валовой операционной прибыли.

· Определяется сумма “предела безопасности” или “запаса прочности”.

· Определяется необходимый объем реализации продукции, обеспечивающий достижение запланированной суммы маржинальной операционной прибыли.

· Определяется необходимый объем реализации продукции, обеспечивающий достижение запланированной суммы чистой операционной прибыли.

· Определяются возможные результаты роста валовой операционной прибыли при оптимизации соотношения постоянных и переменных операционных издержек.

Решение представленных задач в управлении формированием операционной прибыли производится следующим образом:

1. Определяется объем реализации продукции, обеспечивающий безубыточную операционную деятельность в течение короткого отрезка времени.

В этих целях определяется “точка безубыточности” или “порог рентабельности”, если в течение короткого отрезка времени не происходят изменения в ценах, в уровне переменных издержек и в сумме постоянных расходов.

Стоимостной объем реализации, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности в коротком отрезке времени определяется по формуле:

(5.9)

или , (5.10)

где И_пост – сумма постоянных операционных издержек;

УД_чист – уровень чистого операционного дохода к объему реализации,%;

У_и.пер – уровень переменных операционных издержек к объему реализации, %;

У_{пр.марж} – уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации, %

При определении объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность предприятия в длительном периоде, учитывают ряд изменений, связанных с ростом постоянных расходов, ростом объемов реализации, снижением уровня цен и т.д.

Происходящие изменения существенно влияют на формирование операционной прибыли.

Для учета всех изменений длительный период раскладывается на короткие периоды с неизменными условиями и затем уже используется алгоритм расчетов для короткого периода. При этом каждый этап измененных условий является началом деятельности в коротком периоде.

2. Определяется стоимостной объем реализации, обеспечивающий достижение запланированной суммы валовой операционной прибыли:

(5.11)

или , (5.12)

где Пр._вал – планируемая сумма валовой операционной прибыли;

И_пост – сумма постоянных операционных издержек;

У_и.пер. – уровень переменных операционных издержек к объему реализации,%;

У_Дчист – уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;

У_{пр.марж} – уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %

Определяется сумма “предела безопасности” или “запаса прочности”.

“Предел безопасности” или “запас прочности” определяет возможные границы маневра предприятия в ценовой политике, в снижении объемов производства и реализации продукции при неблагоприятных рыночных условиях.

“Предел безопасности” (“запас прочности”) в стоимостном выражении определяется по формуле:

З_прочн. = РП_пр.вал. – РП_б/оп(5.13)

где З_проч. – стоимостной объем реализации, обеспечивающий “запас прочности” (“предел безопасности”) операционной деятельности;

РП_пр.вал. – объем реализации продукции, обеспечивающий формирование валовой операционной прибыли;

РП_б/оп – объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия.

“Запас прочности” или “предел безопасности” может быть выражен уровнем безопасности (коэффициентом безопасности).

Коэффициент безопасности определяется по формуле:

(5.14)

где РП_пр.б/о – объем реализации, обеспечивающий предел безопасности операционной деятельности.

Необходимый объем реализации продукции, обеспечивающий запланированную сумму маржинальной операционной прибыли определяется по формуле:

(5.15)

Необходимый объем реализации, обеспечивающий достижение запланированной чистой операционной прибыли определяется по формуле:

(5.16)

или (5.17)

где Н_пл – налоговые платежи за счет прибыли

3. Определение возможных результатов роста валовой операционной прибыли при оптимизации соотношения постоянных и переменных операционных издержек производится с использованием алгоритмов.

При управлении операционной прибылью используется механизм “операционный леверидж”, основанный на разделении операционных затрат на постоянные и переменные.

Действие механизма “операционного левериджа” основано на наличии в составе операционных затрат любой суммы постоянных затрат.

Наличие постоянных затрат приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции, сумма операционной прибыли всегда изменяется еще более высокими темпами.

Таким образом, постоянные операционные затраты вызывают непропорционально высокие изменения операционной прибыли при любом изменении объема реализации продукции.

Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия и позволяет использовать механизм “операционного левериджа”.

Коэффициент операционного левериджа рассчитывается по формуле:

(5.18)

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа, тем в большей степени ускоряются темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Эффект операционного левериджа определяется по формуле:

, (5.19)

где, DПр._вал – темп прироста валовой операционной прибыли, %;

DРП – темп прироста объема реализации продукции, %.

Для исключения влияния налоговых платежей, включаемых в цену продукции, расчет эффекта операционного левериджа производится по формуле:

(5.20)

где D Д_чист – темп прироста чистого операционного дохода.

В управлении прибылью при использовании механизма операционного левериджа необходимо учитывать особенности его применения.

Особенности механизма операционного левериджа следующие:

· Положительное воздействие операционного левериджа проявляется лишь после преодоления точки безубыточности операционной деятельности.

· После преодоления точки безубыточности, чем выше коэффициент операционного левериджа, тем больше воздействие на прирост прибыли при наращивании объемов реализации продукции.

· Наибольшее положительное воздействие операционного левериджа в максимальном приближении к точке безубыточности.

· Обратная направленность механизма операционного левериджа выражается в том, что при любом снижении объема реализации продукции, в еще большей степени уменьшается размер валовой операционной прибыли.

· Эффект операционного левериджа стабилен только в коротком периоде времени.

Дивидендная политика связана с деятельностью акционерных обществ и связана с политикой управления прибылью.

Эффективность дивидендной политики предприятия оценивается рядом показателей.

Основные из них следующие:

- коэффициент дивидендных выплат;

- коэффициент соотношения цены и дохода на акцию.

Коэффициент дивидендных выплат определяется:

(5.21)