Методические указания к изучению темы. Эффективность функционирования финансового менеджмента определяется:

Эффективность функционирования финансового менеджмента определяется:

- системой организационного обеспечения;

- системой информационного обеспечения;

- системами и методами финансового анализа;

- системами и методами финансового планирования;

- системами и методами внутреннего финансового контроля.

Система организационного обеспечения представляет собой совокупность структурных подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие управленческих решений.

Организационное обеспечение финансового менеджмента интегрировано с общей системой управления предприятием.

Формирование организационной системы управления производится по двум направлениям:

· иерархическое;

· функциональное.

Иерархическое управление предусматривает различные уровни управления на предприятиях. Как пра­вило, создается двух- или трехуровневая системы управления.

Функциональное управление основано на разделении функций или видам деятельности (например, фи­нансовая служба).

Наиболее эффективное функциональное управление.

На практике в последние годы используется новая организационная система, которая предусматривает соз­дание «центров ответственности».

Центр ответственности является структурным подразделением предприятия, отвечающим за одно из на­правлений финансовой деятельности.

На предприятиях создаются:

- центр затрат;

- центр расходов;

- центр прибыли;

- другие.

Определенный центр ответственности несет полную ответственность за выполнение планируемых ему фи­нансовых показателей.

Система информационного обеспечения финансового менеджмента представляет собой непрерывный процесс целенаправленного подбора информативных показателей, необходимых для принятия управленческих решений по финансовой деятельности.

От качества информационного обеспечения зависит эффективность управленческих решений. Поэтому к качеству информации предъявляются особые требования:

- значимость;

- полнота;

- достоверность;

- своевременность;

- понятность;

- релевантность (избирательность);

- сопоставимость;

- эффективность.

Показатели информационного обеспечения делятся на внешние и внутренние.

Показатели, формируемые из внешних источников, делятся на четыре группы:

1. Показатели общеэкономического развития государства (макроэкономического и отраслевого разви­тия);

2. Показатели конъюнктуры рынка (фондовых и денежных инструментов);

3. Показатели деятельности контрагентов и конкурентов (банков, страховых компаний, конкурентов);

4. Показатели нормативно-регулирующие (нормативно-правовые акты по финансовой деятельности).

Показатели, формируемые из внутренних источников, делятся на три группы:

1. Показатели финансового состояния и результатов финансовой деятельности предприятия.

2. Показатели финансовых результатов деятельности структурных подразделений предприятий.

3. Показатели плановые и нормативные.

Системы и методы финансового анализа являются составной частью механизма управления финансовой деятельностью предприятий.

Финансовый анализ – это процесс исследования финансового состояния предприятия и его основных ре­зультатов финансовой деятельности.

Цель финансового анализа – выявить резервы повышения рыночной стоимости предприятия и эффектив­ности его развития.

Горизонтальный (трендовый) финансовый анализ базируется на динамике финансовых показателей во вре­мени. При данной системе определяются темпы роста (прироста) финансовых показателей. Результаты анализа рекомендуется представлять графически, в виде столбиковых диаграмм или линейных графиков.

Вертикальный (структурный) финансовый анализ основан на структурном разложении отдельных финансо­вых показателей, в результате чего определяется удельный вес составляющих элементов анализируемого пока­зателя. Например, при вертикальном анализе капитала предприятия определяется удельный вес собственного и заемного капитала, их состава. Результаты вертикального анализа также рекомендуется оформлять графически.

Сравнительныйфинансовый анализ основывается на сопоставлении аналогичных финансовых показателей (коэффициентов).

Анализ финансовых коэффициентов основан на расчете соотношения различных показателей, в результате чего определяются относительные показатели, представляющие аналитические финансовые коэффициенты (ли­квидности, финансовой устойчивости и т.д.).

Интегральный финансовый анализ основан на многофакторной оценке формирования отдельных финансо­вых показателей. Наибольший интерес представляет Дюпоновская система интегрального анализа. Суть этой системы заключается в разложении коэффициента рентабельности активов на частные показатели его формиро­вания. Рентабельность активов предприятия может быть определена по формуле:

Р_А = Р_рп * К_обА, (2.1)

где Р_А – коэффициент рентабельности активов;

Р_рп – коэффициент рентабельности реализации продукции;

К_обА – коэффициент оборачиваемости активов.

Использование Дюпонской системы позволяет выявить резервы повышения эффективности использования активов предприятия при уве­личении рентабельности реализации продукции, ускорении оборачиваемости активов.

Системы и методы финансового планирования являются основой механизма управления финансовой деятельностью предприятий.

Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плано­вых (нормативных) показателей.

Внутреннее финансовое планирование на предприятиях включает три системы:

1. прогнозирование финансовой деятельности;

2. текущее планирование финансовой деятельности;

3. оперативное планирование финансовой деятельности.

Между системами существует тесная взаимосвязь и их реализация производится в определенной последо­вательности.

Первоначальным этапом финансового планирования является прогнозирование финансовой деятельности предприятия.

Прогнозирование охватывает период до трех лет и выше. В результате прогнозирования разрабатывается общая финансовая стратегия предприятия по основным направлениям финансовой деятельности. Это долго­срочные цели предприятия.

Текущеефинансовое планирование охватывает отдельные аспекты финансовой деятельности предприятия на предстоя­щий год с разбивкой по кварталам.

Основные виды текущих финансовых планов следующие:

1. План доходов и расходов по операционной деятельности;

2. План доходов и расходов по инвестиционной деятельности;

3. План доходов и расходов по финансовой деятельности;

4. План поступления и расходования денежных средств;

5. Балансовый план.

Оперативное финансовое планирование основано на разработке краткосрочных плановых заданий по от­дельным аспектам финансовой деятельности предприятия. Главной формой оперативного финансового плани­рования является бюджет.

Бюджет – это оперативный финансовый план, отражающий поступления и расходы финансовых средств. Процесс разработки бюджетов называется бюджетированием.

В таблице 2.1 показан текущий бюджет, в котором представлены доходы и расходы предприятия, связанные с операционной деятельностью.

Таблица 2.1

Текущий бюджет предприятия

Капитальный бюджет – это текущий план капитальных вложений, состоящий из двух разде­лов, представляющие капитальные затраты и источники финансирования инвестиционных процессов, плани­руемых на предприятии. Капитальный бюджет представлен в таблице 2.2

Таблица 2.2

Капитальный бюджет

Продолжение таблицы 2.2.

Формой бюджета являются платежные календари, которые разрабатываются в целом по предприятию и по отдельным видам движения денежных средств:

- по расчетам с поставщиками;

- по налоговым платежам;

- по расчетам с работниками по оплате труда и т.д.

Платежные календари составляются на месяц, с разбивкой по дням, неделям, декадам.

В таблице 2.3 представлен платежный календарь по предприятию.

Таблица 2.3

Платежный календарь

Продолжение таблицы 2.3

Продолжение таблицы 2.4

Системы и методы внутреннего финансового контроля являются составной частью финансового меха­низма.

Внутренний финансовый контроль представляет собой процесс проверки исполнения управленческих решений по финансовой деятельности предприятия в целях его развития и недопущения банкротства.

В зарубежной практике получила развитие прогрессивная комплексная система внутреннего контроля, на­зываемая «контроллинг».

Финансовый контроллинг – это контролирующая система, базирующаяся на наиболее приоритетных на­правлениях финансовой деятельности предприятий. Она заключается в выявлении отклонений фактических ре­зультатов от плановых и принятие решений по устранению отклонений.

Виды финансового контроллинга следующие:

- стратегический;

- текущий;

- оперативный

Одним из этапов финансового контроллинга является формирование системы приоритетов контролируемых показателей.

Суть заключается в том, что все показатели, входящие в данный вид контроллинга ранжируются по значи­мости. На первый уровень отбираются наиболее важные показатели. Между уровнями показателей обеспечива­ется их сводимость.

Например,

I уровень – сумма чистой прибыли (Пр. чист.)

II уровень – показатели, формирующие чистую прибыль предприятия:

Пр. чист. = Д – З – П_л.нал., (2.2)

где Д – сумма доходов;

З – сумма затрат;

П_л.нал. – сумма налоговых платежей.

Таким образом, приоритетами на второй уровень будут являться показатели:

- доходы;

- затраты;

- налоговые платежи.

Рассмотрим, от каких показателей будут зависеть доходы предприятия и определяем приоритеты третьего уровня:

Д = (2.3)

где Ц_i – цена i-ой продукции;

П_i – объем реализации i-ой продукции в натуральном выражении;

m – номенклатура реализуемой продукции.

Таким образом, приоритетами третьего уровня будут следующие показатели (для показателя доходов):

- уровень цен на продукцию (Ц_i);

- объем реализации продукции (П_i);

- номенклатура реализации продукции (m).

Расчленение показателя по элементам можно производить на всех уровнях.

Формирование системы приоритетов контролируемого показателя (например, суммы чистой прибыли) по операционной деятельности представлено в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Формирование системы приоритетов контролируемого показателя

Продолжение таблицы 2.4.

Заключительным этапом финансового контроллинга является формирование системы алгоритмов действий по устранению отклонений.

Формирование системы действий включает три алгоритма:

1 – «ничего не предпринимать»;

2 – «устранить отклонение»;

3 – «изменить систему плановых (нормативных) показателей».

На рисунке 2.1 представлена схема формирования алгоритмов действий по устранению отклонений.

Рис. 2.1 Формирование алгоритмов действий по устранению отклонений.