Система расчетных формул показателей доходности обыкновенных акций

Существует несколько показателей, с помощью которых оценивается прибыльность и доходность обыкновенных акций.

Во-первых, это доходность за некоторый единичный период времени. Так, если период времени владения акциями составлял 1 год, то очевидно, что относительный доход на инвестиции в обыкновенные акции равен сумме полученных дивидендов плюс доход (от купли и продажи акций) деленной на цену покупки, т.е.

, (16.42)

или

, (16.43)

где r – доходность акции; D – дивиденд акции;P^* – цена продажи; P– цена покупки.

Если же покупка и продажа акции происходит в рамках года, то доходность операции можно определить по формуле:

, (16.44)

где t – число дней с момента покупки до продажи акции.

Если за прошедший период времени дивиденд не выплачивался, то второй множитель данной формулы исключается.

Во-вторых, используется показатель текущей доходности. Он строится так же, как и текущая доходность облигации:

, (16.45)

где r_t – показатель текущей доходности; D_t – дивиденд текущего года; K_t – курс акции.

При этом дивиденд текущего года представляет собой чаще всего результат умножения последнего выплаченного квартального дивиденда на четыре (до вычета налога).

Во- вторых, если известен момент продажи акции, то можно определить ее полную доходность по конкретной сделке. Доходность операции с такой акцией, которая занимает несколько лет, можно ориентировочно определить по формуле:

, (16.46)

где r – доходность от операции с акцией; Р* –- цена продажи акции; Р –цена покупки; D(n) –средний дивиденд за nлет (он определяется как среднее арифметическое); n – число лет от покупки до продажи акции.