Перспективы развития проектного финансирования в Республике Беларусь

Проектное финансирование как одна из наиболее весомых и перспективных схем инвестиций, применяется в государственном и частном секторах экономики, в развитых и развивающихся странах. Повышенная требовательность к проектам благоприятно отражается на их эффективности, а точные финансово-экономические расчеты и учет рисков нередко становятся решающим фактором в конкурентной борьбе. Проектное финансирование все чаще выступает связующим звеном между наукой и производством, финансовыми учреждениями, инвесторами и инициаторами проектов. Следует отметить, что для последних оно несет ряд негативных по сравнению с традиционным финансированием моментов: более высокую стоимость как ресурсов (вследствие компенсации риска инвестора и уплаты комиссионных за организационную работу), так и проекта в целом; более длительное его рассмотрение; строгий контроль со стороны других участников проекта; необходимость привлечения высококвалифицированных разработчиков и экспертов; возможность потери прав на созданный объект. Тем не менее, этот инструмент финансирования представляется более доступным, чем, например, вывод акций на биржу.

Проектное финансирование осуществляется в различных формах: как банковское кредитование, привлечение стороннего инвестора, образование банковского консорциума, лизинг, внутрифирменное проектное финансирование и т.д. В мировой практике различают множество типов проектного финансирования: с созданием и без создания нового про­ектного предприятия, международное и внутристрановое, без участия и с участием государственных организаций, долговое и долевое финансирование и др. В отдельные группы можно выделить инновационно-инвестиционные проекты, а также проекты слияния предприятий, их купли, создания филиалов, других организационных мероприятий.

Рынок проектного финансирования складывается из предложения денежных ресурсов и спроса на них со стороны организаторов (инициаторов) проектов. Он связан с мировой хозяйственной системой, в которой все сильнее проявляются тенденции взаимозависимого движения финансов и технологий, превращения финансовых центров в глобальные консультационные и информационные центры.

Масштабы и типы проектного финансирования в отдельных регионах и странах зависят от имеющегося потенциала, степени его использования, финансовой мощи предприятий, позволяющей обходиться без привлечения дорогих ресурсов, и др. Свою роль играет государственная инвестиционная политика, которая может быть направлена, например, на сохранение контроля в отдельных отраслях, использование инноваций, вынос «грязных» производств за пределы страны. В условиях глобализации экономики проектное финансирование способно действовать как фактор усиления неравенства между странами. Выигрывают те, кто имеет преимущества в области знаний и в уровне организации. Нерациональные для государства инвестиции задерживают его экономический рост и даже ведут к угрозе неоколониальной зависимости. Это подчеркивает необходимость анализа проекта с позиций не только предприятия и участников, но и национальной выгоды.

Проектное финансирование в Республике БеларусьвНациональной программе привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 г. проектному финансированию посвящен отдельный раздел. Вместе с тем его практическое использование пока не стало нормой. На фоне возросшего за последние годы инвестиционного потенциала эффективность вложений и масштабы их привлечения не в полной мере соответствуют целям развития республики. Причины кроются в ряде организационных, правовых, методических и других факторов.

Проектное финансирование в Республике Беларусь находится на начальной стадии развития. Белорусские банки при финансировании инвестиционных проектов используют только отдельные элементы ПФ: прогнозирование притока денежной наличности от реализации проекта, выбор в качестве способа обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору строящегося объекта (наряду с другими способами обеспечения), организация синдикатов кредиторов, оплата долгов кредиторам продукцией предприятий-кредитополучателей и некоторые другие. Имеет место также дефицит эффективных инвестиционных проектов.

Развитию проектного финансирования может способствовать использование концессий. Как показал мировой опыт, в развивающихся странах ПФ базируется в большинстве случаев на концессионных соглашениях проектных компаний с правительством принимающей страны. Концессионер (проектная компания) несет ответственность за строительство, финансирование, управление и обслуживание объекта инвестиционной деятельности в течение оговоренного срока (20, 30 лет и более), после чего объект передается государству или уполномоченному государственному органу. В течение концессионного периода проектная компания получает доходы от эксплуатации объекта и покрывает свои затраты по финансированию инвестиционного проекта (включая расходы па обслуживанию кредита).

Учитывая многообразие применяемых схем финансирования и способов снижения рисков, целесообразно активизировать использование ПФ в Беларуси. Однако в условиях дефицита внутренних долгосрочных ресурсов сделать это можно только с привлечением иностранного капитала и зарубежных специалистов в области проектного анализа и проектного финансирования. Необходимо также повышать качество подготовки инвестиционных проектов.

Инвестиционная деятельность в условиях перехода к инновационной экономике характеризуется усложнением подготовки и обработки деловой информации. Но развитие культуры бизнеса не отвечает современным требованиям. В стране наблюдается дефицит эффективных, тщательно подготовленных проектов. Применяемые методики их оценки не со­вершенны, не стало повсеместным оформление предконтрактных документов. Использование современных инструментов подготовки проектов сдерживается недостаточной квалификацией специалистов и низкими требованиями к достоверности экономических расчетов. Слабо используются информационные и коммуникационные технологии, хотя республика занимает ведущие позиции среди стран СНГ по уровню развития телекоммуникаций. Действующие законодательные акты составлялись без учета специфики проектного финансирования.

Однако условия для становления проектного финансирования в Беларуси имеются, о чем свидетельствуют успехи в экономическом развитии республики, сравнительно невысокая инфляция, наличие структур инновационной и инвестиционной деятельности, разработанные методики определения эффективности проектов, формируемые базы данных по технологиям и проектам и т.д.

Для рациональной реализации данной схемы инвестиций исходя из имеющегося потенциала требуется осуществление ряда организационных мероприятий различной сложности. Основу интеграции финансов, инвестиций и инноваций должны заложить совершенствование методов и порядка подготовки проектов, внедрение в практику современных методик проектного финансирования и информационных технологий. Простой и малозатратной мерой представляется обучение специалистов.

Повышение требований к проектам и их экспертизе, проведение конкурсных отборов проектов, усиление роли предприятий в разработке инвестиционных предложений повы­сят достоверность расчетов и ответственность исполнителей. К экспертизе проектов целесообразно привлекать консалтинговые фирмы и вузы. Оплата услуг разработчиков и экспертов проектов должна увязываться с качеством работы.

Законодательную базу необходимо совершенствовать с учетом ответственности участников проектного финансирования, обеспечивая развитие частно-государственного партнерства, формирование структур для распределения рисков. Особое значение имеет усиление экономических стимулов и возможностей банков, что соответствует мировой практике. Банки объективно ближе к финансовым потокам, они заинтересованы в проведении экспертизы проектов, способствующей исключению экономических просчетов.

Таким образом, более активное использование ПФ, несомненно, способствовало бы улучшению ситуации в инвестиционной сфере Республики Беларусь.