Тема 10. Управление стоимостью компаний с использованием мультипликаторов

Цель занятия: рассмотреть Управление стоимостью компаний с использованием мультипликаторов

План занятия:

1.Стандартизация значений стоимости и мультипликаторов.

2.Базовые этапы в использовании мультипликаторов.

3.Согласование стоимостей полученных на основе DCF – модели с использованием мультипликаторов.

4.Мультипликаторы «цена/прибыль» PEG. Мультипликаторы балансовой стоимости. Мультипликатор QТобина. Мультипликатор выручки.

5.Специфические секторные мультипликаторы

Принципы управления компанией во многом предполагают использование следующих концепций и положений:

· концепция информационной асимметрии, баланса экономических интересов и экономического компромисса,

· временной стоимости денег и соответствующие принципы дисконтирования и компаудинга,

· определение временных периодов и временного горизонта,

· расчет ставки дисконтирования и доходности инвестиций,

· концепция динамики денежных потоков,

Определение стоимости активов, управление стоимостью компании, в частности, предусматривает использование методов сравнительной оценки и аналогий.

Сравнительная оценка аналогичных активов компаний включает два аспекта:

· первый - стандартизацию системы финансовых показателей, исходных данных в мультипликаторы прибыли, балансовой стоимости или объема продаж,

· второй - установление сопоставимых компаний, субъектов хозяйствования и устранение сопутствующих объективных различий.