Товарная биржа с позиций исторической ретроспективы

Чтобы дать характеристику современной товарной биржи необходимо обратиться к истории развития биржевого дела. Товарные биржи прошли несколько этапов, каждый из которых привносил новые свойства в характеристику товарной биржи.

Первой исторической формой товарной биржи была биржа реального товара, соответствующая периоду домануфактурного и мануфактурного производства (17 – 18 вв.). Основными ее чертами являются: приуроченность торговли к определенному месту; регулярность возобновления торга; подчиненность заранее установленным правилам; сделки с наличным товаром; установление прямых связей между производителем-продавцом и покупателем-потребителем.

Первые три свойства присущи современной товарной бирже, по сути дела они стали классическими свойствами всех без исключения бирж.

Второй формой товарной биржи является форвардная(срочная) биржа, где осуществляются сделки с реальным товаром, но с отсроченной поставкой. Эти сделки гарантировали обладателям капитала поставку товара требуемого качества, в нужный срок и по ценам, обеспечивающим возможность получения прибыли.

Причинами трансформации бирж реального товара в срочные являются следующие:

– промышленная революция (18 – 19 вв.); которая вызвала рост объема производства и предъявила повышенный спрос на сырье и продовольствие, а также усилила требования к однородности качества товаров и регулярности поставок;

– необходимость снижения риска;

– гарантии капиталистам в получении средней прибыли.

Срочные биржи наряду с классическими свойствами приобретают новые специфические свойства: установление стандартов на товар; разработка типовых контрактов; котирование цен; урегулирование споров (арбитраж); организация информационной деятельности; торговля массовыми однородными товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; встречные предложения продавцов и покупателей; спекуляция (распространение сделок на срок сделало возможным игру на повышение и на понижение).

Появление срочных бирж дало экономике немало, а именно:

– возможность приобретения или реализации товара, который будет поставлен через несколько месяцев по фиксированной цене, позволила предпринимателям заранее планировать свои потенциальные издержки производства и прибыль;

– сделки на срок привели к высвобождению значительной части капитала;

– в условиях свободной конкуренции такой тип биржи способствовал продвижению возрастающих товарных масс от производителей к потребителям с наименьшими общественно необходимыми затратами труда и капитала;

– увеличилась оборачиваемость капитала в связи с тем, что при заключении сделок в центрах биржевой торговли передавался не сам товар, а право на его получение;

– сделки на срок привлекали спекулятивный капитал, а это способствовало увеличению емкости рынка.

По мере монополизации рынков (конец 19 – начало 20 в.в.) значение бирж реального товара и срочных бирж падает и появляется третья форма товарных бирж – фьючерсная. Потребность в появлении фьючерсных бирж объясняется следующими моментами:

во-первых, усилением концентрации производства, сбыта и потребления товаров;

во-вторых, возникновением и эволюцией финансового капитала;

в-третьих, превращением бирж реального товара на определенном этапе в тормоз для развития кредитных отношений;

в-четвертых, необходимостью сочетания в торговых сделках элементов купли-продажи и кредита;

в-пятых, заинтересованностью капиталистов в ускорении оборачиваемости капитала и увеличении первоначально авансированного капитала, а также в экономии резервных средств;

в-шестых, необходимостью обеспечения достаточно надежного страхования торгового (товарного) капитала от финансового риска и риска потерь.

Срочные биржи, как известно, возникли с целью снижения риска, но они не могут дать надежную защиту от обесценения товарного капитала вследствие снижения цен или обеспечить полное кредитование в связи с ограниченными возможностями игры на понижение цен и отсутствием полной унификации требований к качеству и срокам поставки реального товара. Во фьючерсных сделках товар как бы сбрасывает вещественную оболочку и становится воплощением меновой стоимости. В итоге этой сделки потребитель и продавец заинтересованы не в потребительной, а в меновой стоимости, что делает эту форму биржевой торговли весьма привлекательной для разного рода капитала.

Первые две формы товарных бирж сохранились в Индии, Индонезии и Малайзии. В развитых странах бирж подобного рода не осталось, но в отдельные периоды при отсутствии других форм прибегают к возобновлению этих рынков. Так было с нефтью в Лондоне в 70 – 80 годы, с зерном в Милане в 70-х годах. В современном мире основной формой биржевой торговли являются фьючерсные товарные биржи.

Они характеризуются рядом специфических свойств:

– фиктивный характер фьючерсных сделок, т.е. осуществление сделок купли-продажи при отсутствии товара, по которому совершается сделка;

– преимущественно косвенная связь с рынком реального товара через систему хеджирования;

– заранее строго определенная и унифицированная, лишенная каких-либо индивидуальных особенностей потребительная стоимость товара, определенное количество которого представляет собой биржевой контракт;

– полная унификация условий поставки товара, его количества, места и сроков поставки;

– обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, поскольку сделки заключаются не между продавцом и покупателем, а между ними и расчетной палатой – специальной организацией на бирже, играющей роль гаранта выполнения обязательств сторонами при покупке или продаже ими биржевых контрактов.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода только в отношении цены, ограниченная – в выборе срока поставки товара, все остальные условия регламентированы и не зависят от сторон. Поэтому фьючерсную биржу называют не рынком товаров, а «рынком цен», здесь сделки лишаются индивидуальности, с появлением расчетных палат они обезличиваются.

Быстрота оборота совершаемых фьючерсных сделок несовместима с проверкой кредитоспособности контрагента, что является основным требованием при торговле крупными партиями на большие суммы. Отсюда вытекает потребность не только в обезличивании сделок, но и в заменимости контрагентов по ним. Именно как «рынок цен» фьючерсная биржа отвечает требованиям современного уровня развития производства в ведущих странах мира.

Оценивая масштабы биржевых операций, можно сказать, что фьючерсная биржевая торговля – один из наиболее динамичных секторов сегодняшней экономики развитых стран. Особенно быстрыми темпами она росла после второй мировой войны, так, число биржевых товаров выросло к концу 80-х годов с 49 до 54 наименований, а фьючерсных бирж с 142 до 148, при этом биржевой оборот увеличился в 12 раз.

Производной формой фьючерсной биржи является опционная товарнаябиржа (четвертая историческая форма товарных бирж). Они тесно взаимосвязаны между собой и дополняют друг друга. Главной причиной появления опционной торговли является стремление максимально обезопасить вложение капитала. В основе этой торговли лежит опцион – особый вид биржевых сделок с ограниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Опцион представляет собой договорное обязательство купить или продать определенный вид товарных ценностей или прав на него по заранее установленной в момент заключения сделке цене в пределах согласованного периода.

Цена в момент заключения сделки называется базисной ценой, или ценой осуществления опциона, или ценой заключения сделки. В обмен на получение права на покупку определенного вида товарных ценностей покупатель должен уплатить его продавцу некоторую сумму, которая называется премией. Точно также продавец при получении права на продажу какого-либо товара должен уплатить премию покупателю. Неслучайно в прошлом опцион назывался сделкой с премией, привилегиями, гарантиями от убытков.

По технике осуществления различают три основных типа опциона:

1) опцион с правом покупки (или на покупку), используется при игре на повышение цен;

2) опцион с правом продажи (на продажу), используется при игре на понижение цен;

3) двойной опцион – это комбинация двух предыдущих опционов, используется при неустойчивой конъюнктуре рынка. Торговля двойными опционами ведется только на биржах Великобритании.

Современная товарная биржа вобрала в себя свойства всех исторических форм развития, при этом сохранила главные– это некоммерческое посредническое предприятие, функционирующее на регулярной основе, по строго установленным правилам и осуществляющее сделки купли-продажи биржевых товаров.

В результате исторического процесса развития биржевой торговли сформировались следующие тенденции:

– усиление концентрации торговли на отдельных биржах, универсальных по своему характеру;

– концентрация фьючерсной торговли по странам (США, Япония и Великобритания);

– рост фьючерсных операций с различными нетоварными ценностями, например, валютой, индексами, ипотекой, контрактами, ценными бумагами;

– увеличение числа традиционных биржевых товаров;

– широкое применение новых технологий заключения сделок, в том числе электронных;

– жестокая конкуренция вследствие процесса монополизации биржевого дела;

– изменение роли и значения товарных бирж и превращение их в финансовые институты;

– переход товарных бирж в состояние рынка фиктивного товарного капитала, что приводит к усилению позиций финансового капитала;

– расширение рынка фиктивного капитала приводит к усилению связи бирж с банками.