Сущность и принципы формирования капитала организации

Формирование активов кампании осу­ществляется за счет инвестируемого в них капитала.

Капитал - накопленный путем сбере­жений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собствен­никами в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода.

Капитал - это авансируемая, инвестируемая в про­изводство стоимость с целью извлечения прибыли, т.е. это стоимость, воспроизводящая новую стоимость. Весь воспроизводственный про­цесс, все экономические денежные отношения, связанные с создани­ем совокупного общественного продукта и национального дохода ба­зируются на капитале. Поэтому управлять финансами - значит управлять капиталом. По существу движение капитала и управление им отражают движение финансовых ресурсов и управление этим процессом.

Используемый на предприятиях торговли капитал классифицируется следующим образом.

Классификация капитала предприятия

1. По титулу собственности капитал подразделяется на два вида — собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.

• Собственный капитал характеризует общую стои­мость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности. Часть акти­вов, сформированная за счет инвестированного в них соб­ственного капитала - чистые активы предприятия.

• Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные цен­ности. Все формы заемного капитала – это финансовые обязательства организации.

По группам источников привлечения капитала выделяют - ка­питал, привлекаемый из внутренних и внешних источников.

• Капитал, привлекаемый из внутренних источников, характеризует собственные и заемные финансовые сред­ства, формируемые непосредственно на предпри­ятии для обеспечения его развития (капитализируемая часть чистой прибыли предприятия, текущие обя­зательства по расчетам ("внутренние счета начислений") соответственно).

• Капитал, привлекаемый из внешних источников, ха­рактеризует ту его часть, которая формируется вне преде­лов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал.

По национальной принадлежности владельцев капита­ла, предоставляющего его в хозяйственное использование, различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие.

По формам собственности капитала, предоставляемого предприятию, выделяют частный и государственный его виды. Эта классификация используется в процессе формирования уставного фонда.

По организационно-правовым формам привлечения капитала выделяют акционерный, паевой и индивидуальный его виды. Такое разделение капитала соответствует классификации предприятий по организационно-правовым формам деятельности.

• Акционерный капитал формируется акционерными обществами (компаниями) открытого или закрытого типа. Имеют широкие возможности формирования капита­ла из внешних источников путем эмиссии акций.

• Паевой капитал формируется партнерскими предприятиями, созданными в форме коммандитных обществ и т.п.

• Индивидуальный капитал характеризует форму его привлечения при создании индивидуальных предприятий — семейных и т. п.

По натурально-вещественным формам привлечения капитала: капитал в денежной форме; капитал в финансовой форме; капитал в материальной форме; капитал в нематериальной форме. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при со­здании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.

• Капитал в денежной форме - наиболее рас­пространен. Универсальность в том, что он легко может быть трансформирован в любую форму капитала, необходимого предприятию для осу­ществления хозяйственной деятельности.

• Капитал в финансовой форме - в виде финансовых инстру­ментов, вносимых в его уставный фонд (F.E. акции, облигации, депозитные счета и сертификаты банков и др.)

• Капитал в материальной форме - в виде капитальных товаров (ма­шин, оборудования, зданий, помещений), материалов, а в отдельных случаях — и в виде потребительских товаров.

• Капитал в нематериальной форме - в виде нематериальных ак­тивов.

По временному периоду привлечения выделяют: долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.

• Долгосрочный капитал - состоит из собственного, заемного капитала со сроком использования более од­ного года. Совокупность собственного и долгосрочного за­емного капитала, сформированного предприяти­ем, характеризуется термином "перманентный капитал ".

Краткосрочный капитал привлекается на период до одного года.

По направлениям использования в хозяйственной деятельности выделяют капитал, используемый как инвестиционный ресурс и произвед­енный ресурс.

• Капитал, используемый как инвестиционный ресурс - часть капитала предприятий, задействованную непосредственно в инвестици­ям процессе.

• Капитал, используемый как производственный ресурс - преимущественная часть капитала предприятий, задействована F.E. в непосредственной реализации товаров.

По особенностям использования в инвестиционном процессе: первоначально инвестируемый, реинвестируемый и дезинвестируемый виды капитала.

• Первоначально инвестируемый капитал характеризует объем изначально сформированных предприятием инвестиционных ресурсов, направленных на финансирова­ло объекта инвестирования.

• Реинвестируемый капитал характеризует повторное вложение в объект инвестирования за счет средств возвратного чистого денежного потока (чистой прибыли, амортизационных отчислений и т.п.).

• Дезинвестируемый капитал характеризует частичное изъятие из соответствующего объекта инвестирования (путем продажи соответствующих активов).

По особенностям использования в хозяйственном процессе: основной капитал и оборотный капитал. Характеристика каждого из этих ви­дов используемого капитала соответствует особенностям активов, в которые он инвестируется.

По степени задействованности в хозяйственном процессе: работающий и неработающий капитал.

• Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формиро­вании доходов и обеспечении операционной или инвести­ционной деятельности предприятия.

• Неработающий капитал ("мертвый") характеризует ту его часть, которая авансирована в активы, не принимающие непосредствен­ного участия в осуществлении различных видов операци­онной или инвестиционной деятельности пред­приятия и формировании его доходов (F.E. средства предприятия, аванси­рованные в неиспользуемые помещения и оборудова­ние, запасы не пользующихся спросом покупателей това­ров и т.п.).

По уровню риска: безрисковый капитал; среднерисковый капитал; высокорисковый капитал.

• Безрисковый капитал характеризует ту его часть, ко­торая используется для осуществления безрисковых опе­раций.

• Низкорисковый капитал характеризует его исполь­зование в торговых и инвестиционных операциях, уровень риска которых ниже среднерыночного.

• Среднерисковый капитал характеризует ту его часть, которая задействована в операциях торгового или инвес­тиционного характера, уровень риска которых соответствует среднерыночному.

• Высокорисковый ("венчурный", "спекулятивный") ка­питал характеризует его использование в операционной деятельности, основанной на принципиально новых техно­логиях и связанной с реализацией принципиально новых товаров (так называемый "венчурный капитал"), или в ин­вестиционной деятельности, связанной с финансовым инвестированием в высокорисковые ("спекулятивные") инструменты (так называемый "спекулятивный капитал").

Принципы формирования капитала организации

1. Учет перспектив развития организации.

2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов организации.

3. Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.

4. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в деятельности.

Факторы формирования структуры капитала

• Отраслевые особенности операционной деятельности предприятия
• Стадия жизненного цикла организации.
• Конъюнктура товарного рынка.
• Конъюнктура финансового рынка.
• Уровень рентабельности операционной деятельности.
• Коэффициент операционного левериджа.
• Кредитоспособность.
• Уровень налогообложения прибыли.
• Концентрация собственного капитала.

Управление капиталом - система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Данный процесс направлен на решение задач:

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Необходимо определить потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов.

2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Исследование возможностей эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия, формирование пропорций использования капитала, обеспечивающих рост рыночной стоимости предприятия.

3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне риска. Это может быть обеспечено на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного

4. Обеспечение минимизации риска при предусматриваемом уровне его доходности.

5. Обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

6. Обеспечение финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей (например, контрольный пакет акций учредителей).

7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Это способность предприятия быстро формировать на финансовом рынке необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных коммерческих или инвестици­онных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста.

8. Оптимизация оборота капитала. Эффективное управление потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его круго­оборота на предприятии.

9. Обеспечение своевременного реинвестирования капи­тала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом.