Важность составления капитального бюджета

Необходимо, прежде всего, указать ряд факторов, делающих качественное составление капитального бюджета, возможно, наиболее важной задачей, с которой сталкиваются финансовые менеджеры и их подчиненные. Во-первых, поскольку результаты решений по составлению капитального бюджета имеют силу в течение многих лет, фирма, приняв его, теряет определенную часть дальнейшей гибкости своих решений. Например, приобретение актива с наиболее экономичным сроком службы в 10 лет однозначно определяет срок его эксплуатации. Более того, поскольку формирование активов основано на предполагаемых будущих объемах продаж, решение о покупке актива, предполагаемого к использованию в течение 10 лет, требует прогноза объемов продаж на соответствующий срок. Наконец, решения по составлению капитального бюджета фирмы определяет ее стратегическое направление, поскольку созданию новых товаров, услуг или выходу на новые рынки обычно должны предшествовать определенные капитальные инвестиции.

Ошибочная оценка потребности в активах может иметь самые серьезные последствия. Если фирма инвестирует слишком много средств, она будет нести неопределенно высокие затраты на амортизацию и поддержание основных фондов. С другой стороны, если она инвестирует недостаточно средств, могут возникнуть две другие проблемы. Во-первых, ее оборудование и оборотные активы могут оказаться недостаточно современными, чтобы позволить фирме выпускать конкурентоспособную продукцию. Распределение затрат по времени также важно – капитальные активы должны быть доступны тогда, когда они необходимы. Во-вторых, если у фирмы недостаточно мощностей, она может уступить свою долю рынка конкурирующим фирмам, а восстановление утерянных позиций потребует в дальнейшем еще больших затрат. Эффективное же составление капитального бюджета может улучшить как распределение по времени, так и качество приобретаемых активов. Если фирма заблаговременно прогнозирует, что ей потребуются новые активы, она может приобретать и устанавливать их в те периоды, пока эта относительно дешево и не будет отрицательно сказываться на ее прочих операциях.

Наконец, осуществление капитальных инвестиций обычно предполагает привлечение значительных сумм денег для того, как они непосредственно потребуются компании, - они не могут стать доступными автоматически. Следовательно, фирма, рассматривающая программу капитальных затрат, должна планировать свое финансирование на некоторый срок вперед, чтобы иметь возможность привлечь соответствующее финансирование, - и это тоже входит в круг задач капитального бюджетирования.