Лекция 2. Финансовые инструменты фондового рынка

Роль (финансового) фондового рынка заключается в формировании условий для дополнительного обеспечения хозяйствующих субъектов и органов государственной власти необходимыми финансовыми ре­сурсами посредством купли-продажи финансовых инструментов.

Финансовый инструмент - любой контракт, с помощью которого происходит одновременное увеличение финан­совых активов одного предприятия и финансовых обяза­тельств долгового или долевого характера другого.

Различают первичные финансовые инструменты, представ­ленные разновидностями ценных бумаг, и производные финансовые инструменты,представленные финансовыми деривативами (дериватами).

Ценная бумага - финансовый документ, удостоверя­ющий имущественное право или отношение займа вла­дельца документа лицу, выпустившему такой документ (эмитенту).

В соответствии Гражданским Кодексом ценные бумаги подразделяются на предъявительские, ордерные и именные.

Предъявительская ценная бумага - это ценная бумага, имя вла­дельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее об­ращение не нуждается ни в какой регистрации.

Именная ценная бумага - это ценная бумага, имя владельца кото­рой зафиксировано на ее бланке и (или) в ее реестре собственников.

Ордерная ценная бумага сочетает в себе черты и предъявительской и именной бумаги, то есть в ней зафиксировано не только имя владельца, но владелец может передать право владения своим приказом (ордером) дру­гому лицу.

С точки зрения обращения, предъявительская ценная бумага имеет существенные преимущества перед именной, поскольку процесс перехода прав на капитал совершается «мгновенно».

С точки зрения безопасности и прозрачности операций, преимущество у именных цен­ных бумаг, так как позволяют выявить ее владельца, и все операции с ней становятся доступными для налогообложения со стороны государства.

Сегодня, ценные бумаги также могут считаться формой существования капитала, наравне с классическими: денежной, производительной и товарной.

Первичные финансовые инструменты:

*акции - долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении хозяй­ственным обществом, распределении прибыли последнего и получении доли имущества, пропорцио­нальной его вкладу в уставный капитал;

*облигации - ценные бумаги, которые подтверждают обязательство эмитента возместить владельцам их номинальную стоимость в определенный срок с упла­той фиксированного процента, если только иное не предусмотрено условиями выпуска облигации;

*казначейские обязательства - вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются Министерством финансов РФ и используются в качестве средства оп­латы по текущей задолженности федерального бюд­жета перед предприятиями и отраслями;

*вексель - денежное обязательство должника строго установленной формы, дающее его владельцу безус­ловное право при наступлении срока требовать от должника или акцептанта уплаты оговоренной в нем суммы (казначейские - выпускаются органами государственной власти; коммерческие – компаниями в оплату товаров и услуг);

*чек - денежный документ, составленный в установ­ленной законом форме, содержащий приказ владель­ца лицевого счета, выписавшего чек, о выплате вла­дельцу последнего обозначенной в нем денежной суммы;

*депозитный сертификат - письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депони­ровании денежных средств, удостоверяющее праве владельца – юридического лица на получение по истечении установленно­го срока суммы депозита и процентов по нему;

*сберегательный сертификат банка - письменное свидетельство кредитного учреждения о депони­ровании денежных средств, удостоверяющее праве владельца - физического лица на получение по истечении установленно­го срока суммы вклада и дохода. Сертификат может выдаваться на опреде­ленный срок или до востребования.

Вторичные (производные) финансовые инструменты – финансовые деривативы,они возникли в резуль­тате трансформации традиционных финансовых отношений, связанных с приобретени­ем прав собственности и кредитных операций.

Финансовые деривативы дают право на другой инструмент, они отличаются тем, что:

· их существование поставлено в зависимость от существования базового актива;

· их обращение зависит от базового актива;

· их цена зависит от цены базового актива.

Производные финансовые инструменты:

*хеджирование - способ страхования (компенсации) возможных по­терь от наступления определенных финансовых рис­ков: страхование цены товара от риска, нежелательного для продавца падения либо невыгодного покупателю увеличения цены, посредством создания встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств;

*форвардный контракт - соглашение о куп­ле-продаже товара или финансового инструмента с обязательством поставки и расчета в будущем (в соответствии с контрактом продавец обязан поставить в определенное место и срок определенное количе­ство товара или финансовых инструментов);

*фьючерсный контракт (фьючерс) - разновидность ценных бумаг, нацеленная на получение выигрыша от изменения цен (по содержанию, он привязан к конк­ретному месяцу исполнения и свободно обращается на фондовом рынке);

*своп - договор между двумя субъектами по поводу обмена обязательствами или активами с целью улуч­шения их структуры, снижения рисков и издержек; причина создания данной ценной бумаги - упроще­ние механизма расчета между сторонами хозяйствен­ной операции (в процессе операции стороны пере­числяют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы);

*опцион - одна из разновидностей фьючерсов, одна­ко в отличие от фьючерсных и форвардных контрак­тов опционы не предусматривают обязательности продажи или покупки базисного актива. Опцион дает право исполнить контракт в течение оговоренного срока, субъект может отказаться от контракта, либо продать опцион другому лицо до истечения срока контракта.

*операции REPO (repurchase agreement) - договор о заимствовании ценных бумаг под определенную гарантию денежных средств или средств под ценные бумаги (иногда его называю договором об обратном выкупе ценных бумаг).

*варрант – это право приобрести акции компании по определенной цене в будущем.

Каждый производный финансовый инструмент в своем роде уникален, их использование призвано способствовать достижению определенных целей, ради которых они придуманы.