Сертификат ценной бумаги

Сертификат акций (облигаций) – это документ, удостоверяющий право собственности на соответствующие ценные бумаги, а также удостоверяющий право владения и распоряжения одной или несколькими ценными бумагами одного выпуска (серии). Если акции – это документированное вложение в уставный капитал корпорации, то сертификат акции – это документированное подтверждение вложения в уставный капитал.

В первые годы рыночных преобразований сертификаты акций (облигаций и т. п.) не признавались в качестве ценной бумаги. В конце 1990 г. Положение об акционерных обществах признало их таковыми. Сертификаты ценных бумаг возникают в целях разрешения противоречий между возрастающими объемами эмиссии и обращения ценных бумаг, а также потребностями дальнейшего расширения обращения их на рынке, с одной стороны, и различными трудностями этого процесса, в первую очередь, в области его технологического обеспечения, – с другой стороны.

Сертификат ценной бумаги – документ, выписанный эмитентом и удостоверяющий права, составляющие ценную бумагу, а также являющийся основанием требовать исполнения обязательств эмитента по осуществлению этих прав инвестором при соблюдении последним установленных законодательством процедур осуществления этих прав. Сертификат устанавливает права в том же объеме, в каком это установлено в решении о выпуске ценной бумаги. При документарной форме выпуска ценной бумаги посредством ее сертификата происходит идентификация инвестора. Наличие сертификата делает ту или иную ценную бумагу сертифицированной. Один сертификат может удостоверить одну, несколько или все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером. Одна эмиссионная ценная бумага, в свою очередь, может быть удостоверена только одним сертификатом.

Реквизитами сертификата являются: полное наименование эмитента; юридический адрес; вид ценной бумаги; ее государственный регистрационный номер; порядок обращения; обязательство эмитента осуществлять права инвестора при соблюдении последним установленных законом процедур осуществления этих прав; количество ценных бумаг, удостоверенных этим сертификатом, и их серийные номера; общее количество выпущенных ценных бумаг с данным государственным регистрационным номером; документарная форма выпуска с обязательным централизованным хранением и документарная форма выпуска без него; указание на то, является ли данная ценная бумага именной или предъявительской; печать эмитента; подписи его руководителей и подлинная печать лица, выдавшего сертификат; другие реквизиты, требуемые действующим законодательством для конкретного вида ценной бумаги.

Сертификат акции предоставляет акционеру те же права, что и акция. Идентично обращение акции и ее сертификата. Эта общность распространяется и на сертификаты других ценных бумаг. Имеющиеся различия между этими ценными бумагами – это, в первую очередь, различия технического плана. Например, сертификат, в отличие от основной бумаги, может быть выписан на любое количество акций (облигаций). Утерянный сертификат легко заменить новым и этим подтвердить свои права собственника ценной бумаги. Причем подтверждать эти права можно сколько угодно раз. Выдача новых сертификатов производится акционерными обществами за определенную плату. При приобретении нескольких акций одной корпорации акционер вправе требовать от эмитента выдачи ему одного сертификата на все принадлежащие ему акции, причем бесплатно. Сертификаты удобнее перемещать в пространстве. Как и основная ценная бумага, они могут быть именными и предъявительскими.

На внешних фондовых рынках представлять ценную бумагу могут депозитарные расписки, такие как американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR).

В 1995 году на фондовых биржах мира появились первые АDR на акции российских эмитентов. Это было первым признаком вхождения российского фондового рынка в мировой финансовый рынок. Депозитарная расписка – это производная ценная бумага, выпущенная на бумаги иностранного эмитента и имеющая свободное хождение в стране. ADR, выпущенные на российские акции, обладают рядом привлекательных черт для своих держателей. Во-первых, не требуется регистрация у российского реестродержателя, так как все операции по перерегистрации осуществляются банком-кастоди, являющимся номинальным держателем акций, на которые выпущены депозитарные расписки. Во-вторых, существует несколько уровней депозитарных расписок, что обеспечивает их свободное обращение на зарубежных фондовых биржах и в системах внебиржевого рынка. Это делает их доступными практически для всех инвесторов. В-третьих, владельцы депозитарных расписок могут осуществлять сделки купли-продажи за пределами страны эмитента акций, что освобождает их от уплаты местных налогов.

В конце 90-х гг. на фондовых рынках Европы начали обращаться глобальные депозитарные расписки на акции РАО «ЕЭС России». Глобальные расписки имеют ряд ограничений: не допускаются к обращению на фондовом рынке США, а в Европе могут торговаться только на внебиржевом рынке. Спрос на депозитарные расписки на российском рынке характеризуется значительным ростом.

Опционы

Здесь будут рассмотрены такие виды опционов как варранты (ордеры) и «права».

Варрант (ордер)– это производная ценная бумага. Он выпускается одновременно с акцией или облигацией эмитентом, который и дает право держателям этих ценных бумаг обменять их в установленное время по определенному курсу на соответствующее количество других бумаг (чаще всего обыкновенных акций). Варрант – это гарант, ручательство такого обмена. Варрант выступает как довольно эффективный способ размещения нового выпуска акций. Права даются варрантом обычно на несколько лет, но могут предоставляться на несколько десятков лет или быть бессрочными. В этом значении варрант часто называют ордером.

Варрант – это разновидность конвертируемой ценной бумаги. Он может быть совмещен с основной бумагой, а может быть выпущен отдельно от нее. В последнем случае он называется отделимым и может обращаться на фондовом рынке как самостоятельная ценная бумага (последнее, правда, не меняет его характера как производного финансового инструмента), поэтому он имеет собственный курс и другие инвестиционные характеристики, присущие ценным бумагам.

Цена ордера (варранта) зависит от разности рыночной цены акции и цены приобретения акции по ордеру. Например, ордер дает возможность приобрести акцию по цене 20 долл. за штуку. Рыночная цена акции – 23,2 долл. Следовательно, «скрытая стоимость» ордера составляет 3,2 долл. Однако это не значит, что рыночная цена ордера установится на уровне 3,2 долл. Все зависит от срока действия данного ордера. Если до конца срока действия ордера остается несколько дней, то его рыночная цена скорее всего не превысит 3,2 долл. Если же срок реализации прав владельца ордера истекает через много месяцев, то курс ордера может быть намного выше из-за ожидания возможного повышения курса акций.

Еще одним видом опциона является право на подписку («права») – привилегия держателя обыкновенных акций купить акции нового выпуска. Под привилегией подразумевается первоочередное право подписаться на дополнительные акции в количестве, пропорциональном его доле в акционерном капитале.

Цена, по которой продаются новые акции обладателям прав, должна быть ниже рыночного курса акций, иначе выпуск прав лишается смысла. Права на подписку могут быть выданы как с правом передачи другим лицам, так и без права такой передачи. Если права могут быть переданы, то акционер получает документ (сертификат), в котором указывается количество ценных бумаг и их цена. Цена прав будет зависеть от разности рыночной цены акции и цены, по которой приобретаются акции при реализации прав, аналогично цене ордера.

Коносамент

Эта ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Коносамент – это безусловное обязательство морского перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки, он выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги.

Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным. В именном указывается наименование определенного получателя; по ордерному груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка; в коносаменте на предъявителя не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.

Различают коносаменты линейные, чартерные, береговые и бортовые. Линейный – это такой, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Чартерный коносамент это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Как линейный так и чартерный коносаменты определяют отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара. Береговой коносамент – документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указывается дата погрузки и другие отметки. Иногда береговой коносамент заменяется на бортовой. Бортовой коносамент выдается, когда товар погружен на судно.

Чеки.

Это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек – это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями, а именно:

- чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует ( нельзя купить чек на вторичном рынке, нельзя его заложить, передать в управление или дать взаймы);

- плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций;

- чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму денег.

С точки зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет ни процентных ни купонных платежей.