Вопрос. Функции товарных бирж.

Товарные биржи выполняют в экономике страны очень важные функции:

1. Товарные биржи выполняют функцию установления справедливых цен и способствуют их унификации в разных регионах и странах. Это возможно потому, что на товарных биржах сходятся воедино все субъекты (представители всех групп, заинтересованных в данном товаре – через брокеров и дилеров в торговом зале незримо присутствуют и производители товара, и перекупщики, и конечные потребители, и государство), а значит, и все факторы, которые оказывают влияние на цены. Такое влияние биржи возможно и потому, что биржи широко публикуют сведения о ценах и объемах торгов. Единственная опасность, к которой ведет биржевая торговля товарами - *волатильность цен - свойство цен колебаться, - однако эту опасность пытаются устранить сами же биржи, устанавливая лимиты дневной торговли (т.е. максимально возможный разброс цен в течение дня).

2. Функция минимизации транзакционных издержек. Напомню, что транзакционные издержки – это издержки на поиск деловых партнеров и заключение контрактов. Поиск партнеров благодаря товарным биржам, очень сильно облегчается, а расходы на заключение сделок сводятся к комиссионным брокеру или дилеру.

3. Товарные биржи позволяют связать разрозненные национальные или региональные рынки в единый рынок с унифицированными ценами.

4. Товарные биржи выполняют в товарном хозяйстве функцию планирования и снабжения.

5. Товарные биржи способствуют более оптимальному распределению ресурсов: множество торговцев через брокеров и дилеров перераспределяют товар тем, кто способен за него больше заплатить (а значит, сэкономить на других издержках, не повышая цен).

6. Товарные биржи дают покупателям и продавцам возможность педалирования (по английски – «рычажирования» - leveraging). *Педалирование - это возможность контроля больших товарных масс при помощи сравнительно небольшой суммы денег. Педалирование возможно за счет маржинального кредита, а также за счет совершения очень большого количества сделок с деривативными инструментами (одни только расчетные фьючерсы составляют 90% всех совершаемых на товарных биржах сделок), поскольку на маржевом депозите находится сумма, составляющая малую часть стоимости товаров.

*Маржинальный кредит – обычно беспроцентный кредит, предоставляемый брокерами и дилерами своим клиентам - как покупателям (им взаймы даются деньги), так и продавцам (им взаймы даются товары). Маржинальный кредит выдают в соответствии с законодательно и/или брокером или дилером установленным кредитным плечом. *Кредитное плечо – соотношение собственных средств клиента и средств брокера/дилера, предоставляемых в кредит. Так, кредитное плечо 1:3 означает, что на один рубль собственных средств клиента брокер или дилер могут выдать до 3 рублей маржинального кредита. В принципе, брокеры и дилеры могут устанавливать разный размер кредитного плеча для разных клиентов, но обычно для всех оно одно.

Российские товарные биржи имеют особенности. Торги у нас на многих биржах, особенно местных и региональных, проходят нерегулярно. Это связано с тем, что российский бизнес отчаянно сопротивляется биржевой торговле, т.к. сделки на биржах прозрачные, и любой (в т.ч. налоговая инспекция) может узнать реальные объемы торгов. Эту проблему пытались решить законодательным введением обязательной продажи сырьевой продукции на товарных биржах, но закон буксует. Другой серьезной проблемой является воровство залоговых средств (средств с наличных и маржевых депозитов), Так, несколько лет назад на Российской товарной бирже пропало 24 млн. долларов залоговых средств, а заявление в прокуратуру ни от пострадавших, ни от работников биржи не поступило. Уголовное дело было возбуждено по запросу комиссии по товарным биржам.

Лекция по теме «Рынок ценных бумаг»

Вопросы:

1. Институты первичного и вторичного рынка ценных бумаг.

2. Операции на фондовой бирже.

3. Инвестиции в ценные бумаги.