Другие предприятия.
ДПбд = Прибыль + Амортизация – Налог на прибыль – Прирост
Собственных оборотных средств – Собственные инвестиции в
Другие предприятия
5. Определение соответствующих ставок дисконта
6. Расчет стоимости реверсии (остаточной стоимости) предприятия.
При оценке время владения предприятием разбивается на два периода: прогнозный и остаточный. В прогнозный период (4-5 лет), на основе анализа технико-экономических показателей и тенденций их изменения, а также маркетинговых исследований рынков сбыта и сырья, можно просчитать достаточно надежно вероятные денежные потоки предприятия. Для дальнейшего срока (остаточный период) строится одна из моделей изменения денежных потоков:
· Предприятие оценивается на основе оценки активов на дату tост методом накопления активов (Vост).
· Предполагается, что дальнейший денежный поток будет постоянным. Стоимость предприятия на дату tост определяется по формуле:
FV = CF n : i,
Где CF n –денежный поток за последний прогнозный период;
i -ставка дисконтирования.
· Предполагается, что ДП будут изменяться незначительно по линейной зависимости. Стоимость предприятия в этом случае определяется по модели Гордона:
FV = CF t × (1 + g) /( i – g),приg < i,
Где g -ежегодный темп изменения денежного потока.
Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в течение прогнозного периода, текущего значения остаточной стоимости в постпрогнозный период, а также их суммарного значения.
Внесение заключительных поправок:
· Поправка на величину стоимости нефункционирующих активов;
· Коррекция величины собственного оборотного капитала
= + ,
где коэффициент дисконтирования (берется из таблиц или рассчитывается по формуле ).
–недостаток (избыток) с собственного оборотного капитала рассчитывается по данным баланса на дату оценки, тыс.руб.
-стоимость нефункционирующих или непроизводственных активов, тыс. руб.
Дата добавления: 2016-09-20; просмотров: 502;