Метод дисконтирования денежных потоков. Метод дисконтированных денежных потоков применяется в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия нестабильны и оценщик имеет возможность обосновано
Метод дисконтированных денежных потоков применяется в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия нестабильны и оценщик имеет возможность обосновано прогнозировать изменение денежных потоков предприятия в будущем.
Для оценки бизнеса в рамках метода дисконтированных денежных потоков могут быть использованы следующие показатели дохода:
- чистый денежный поток.
- чистый денежный поток до налогообложения и выплаты процентов.
- чистый денежный поток до налогообложения, выплаты процентов и амортизации.
- чистая прибыль предприятия.
- величина выплачиваемых дивидендов.
Выбор показателя дохода должен быть аргументирован оценщиком.
Оценщик должен определить величину прогнозного периода. Прогнозный период соответствует периоду времени, на который могут быть обоснованно спрогнозированы величины доходов и расходов предприятия. Показатель дохода предприятия определяется для каждого года прогнозного периода на основе аналитических процедур, проведенных оценщиком.
Оценщик на основе исходной информации о прошлых результатах бизнеса, перспектив его развития, отраслевой и общеэкономической информации, а также методов экономического анализа, статистики и математического моделирования и других методов определяет величину показателя дохода каждого прогнозного периода.
Метод дисконтирования денежных потоков – основан на предположении, что стоимость предприятия или его части определяется будущими денежными потоками, которые можно извлечь из оцениваемого предприятия в течение срока владения им, т.е. это текущая стоимость будущих денежных потоков, ожидаемых от этого предприятия.
Этапы оценки:
1. Определение вида денежного потока: денежный поток для собственного капитала(полный) или бездолговой ДП (для всего инвестированного капитала - определяется работой всего капитала, как собственного, так и заемного).
2. Проведение анализа расходов и подготовка прогноза доходов.
3. Проведение анализа и подготовка прогноза инвестиций.
4. Расчет денежного потока для каждого года.
СF
FV ост
CF1 CF2 CF3 CF4
1 2 3 4 n (годы)
Основными элементами денежного потока, принимаемыми оценщиками к расчету, являются:
- чистая прибыль после налогообложения и выплаты процентов
- амортизационные начисления, начисляемые предприятием на основные средства и нематериальные активы предприятия.
- минус капитальные вложения
- увеличение долгосрочной задолженности предприятия
- уменьшение собственного оборотного капитала предприятия
ДПск = Прибыль + Амортизация + Прирост долгосрочной
задолженности – Проценты по кредиту – Налог на прибыль –
Уменьшение долгосрочной задолженности – Прирост
собственных оборотных средств – Собственные инвестиции в
Дата добавления: 2016-09-20; просмотров: 644;