Инвестиционная политика корпораций

Термин "политика" характеризует систему целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

Инвестиционная политика – составная часть общей экономической политики корпорации, которая определяет выбор и способы реализации наиболее перспективных путей обновления и расширения ее производственного и научно-технического потенциала. Она направлена на выживание корпорации в сложной рыночной среде, на достижение ею финансовой устойчивости и гибкости, а также на создание условий для будущего развития.

Формирование инвестиционной политики корпорации показано на рис. 5.1.

При ее разработке необходимо предусмотреть:

• достижение экономического, научно-технического и социального эффектов от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые, при прочих равных условиях, обеспечивают проектоустроителю максимальную доходность инвестиций при минимальном уровне риска вложений капитала;

• рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т.е. снижение затрат на достижение соответствующего социального и экологического эффектов реализации данных проектов;

• использование наряду с собственными средствами привлеченных средств с финансового рынка денежных ресурсов в форме кредитов и займов, поступлений от эмиссии дополнительных пакетов акций и др.;

• использование для реализации крупномасштабных проектов государственной поддержки в форме бюджетных кредитов и гарантий Правительства РФ;

• привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных корпораций и частных инвесторов;

• минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением работ на конкретных объектах;

• обеспечение ликвидности реальных инвестиций путем снижения сроков окупаемости капитальных затрат;

• соответствие мероприятий, которые намечено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность в стране.

Рис. 5.1. Этапы разработки инвестиционной политики корпорации

Влияние предпринимательских рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности.

Для повышения ликвидности реальных инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды конъюнктуры рынка и стратегии развития корпорации в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность корпорации. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности.

При разработке инвестиционной политики корпорации учитывают следующие факторы:

• финансовое состояние (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

• технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

• возможность получения оборудования по лизингу;

• наличие собственных средств, возможности привлечения недорогих кредитов и займов;

• конъюнктуру рынка капитала;

• льготы, получаемые из средств государства;

• предпринимательскую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

• условия страхования и получения гарантий;

• налоговое окружение – налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;

• условно-переменные и условно-постоянные издержки, в том числе на производство и реализацию продукции;

• цены на продукцию и выручку от реализации.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики корпорации определяют с учетом ее производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции в соответствии с потребностями рынка. Инвестиционная политика, определенная менеджментом корпорации, подлежит рассмотрению и утверждению руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуется учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов и выборе различных источников их финансирования.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости долгосрочных инвестиций, который устанавливают на основе параметров бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.