Фактор времени в строительстве

Учёт фактора времени применительно к инвестору:

1)Досрочный ввод построенного объекта в эксплуатацию даёт возможность заказчику получить дополнительную прибыль, которая определяется:

; только для промышл. предприятий

Ен - ожидаемая эффективность создаваемого производства;

К – величина капитала инвестируемого производства;

ТД – договорной срок ввода объекта;

ТФ – фактический срок ввода объекта;

ТД – ТФ указываются в долях года.

Если договорной срок меньше фактического, то инвестор теряет ожидаемую прибыль, что проявляется в отрицательном значении расчётного эффекта.

Норму эффективности производства определяемую как отношение чистой прибыли к вложенному капиталу в среднем за год для разных классов капитальных вложений принимают в следующих пределах:

- класс первый – инвестиции с целью сохранения позиций на рынке, либо замены отдельных вышедших из строя машин, оборудования.

Норма эффективности не менее 6%

- класс второй – инвестиции с целью обновления основных производственных фондов, повышения качества продукции, ввода дополнительных мощностей.

Нормы эффективности не менее 12%

- класс третий – инвестиции с целью введения новых технологий, строительство новых предприятий.

Норма эффективности не менее 15%

- класс четвёртый – инвестиции с целью накопления прибыли и финансовых резервов.

Норма эффективности не менее 20%

- класс пятый – инвестиции с целью реализации инновационных проектов, исход которых не ясен.

Норма эффективности не менее 25%.

2)Потери от замораживания капитальных вложений:

Под замораживанием капитальных вложений подразумеваются средства, переданные подрядной строительной организацией для осуществления строительства. Будучи изъятыми из оборота они перестают приносить прибыль владельцу до момента ввода в эксплуатацию.

В зависимости от продолжительности строительства и требований точности расчётов применяются различные методики расчётов.

При продолжительности строительства измеряемой годами, потери от замораживания определяются:

;

Е – коэффициент эффективности капитальных вложений, рубль на рубль в год.

- капитальные вложения, освоенные к концу i-го года строительства нарастающим итогом.

Пзамi-1 – потери от замораживания в предельном расчётном году.

КВ.Вi – стоимость введённых к i-му году очередей строительного комплекса.

t -продолжительность строительства, в годах

Если строительство продолжается относительно небольшое время, то потери от замораживания определяются:

;

- коэффициент эффективности капитальных вложений, рубль на рубль за период;

К - капитальные вложения, освоенные к концу периода строительства.

3) Учет разновременности затрат. При сравнении вариантов инвестиций приходится оценивать затраты, осуществляемые в разное время. Издержки, разделенные временным интервалом, имеют разное значение по стоимости, так как денежные средства, находясь несколько дополнительных лет в обороте, существенно меняют свою величину. Затраты, осуществляемые в разные годы, приводят к единой временной дате с помощью коэффициента дисконтирования:

;

Целесообразно за основу при определении нормы дисконтирования принимать банковский процент на капитал, не зависящий от его источника.

Фактор времени в деятельности подрядных строительных организаций:

а) получение экономического эффекта за счет сокращения срока замораживания денежных средств в незавершенном производстве:

Потери от замораживания определяются:

;

ПД.С - потери от замораживания освоенных строительных денежных средств, которые вложены в незавершенное производство. ПД.С= Пзам(Пзам).

По.ф - потери от отвлечения основных фондов в строительных организациях на осуществление оцениваемого варианта строительства:

По.ф = Пакт.ч+ Ппасс.ч;

;

;

Е - достигнутая подрядной организацией эффективность производства;

Фст - стоимость привлеченных машин, оборудования;

t - продолжительность эксплуатации машин, оборудования на стройке;

Тн - нормативное время работы в году.

б) получение экономического эффекта за счет сокращения накладных расходов в строительной организации:

Экономический эффект от сокращения накладных расходов определяется:

;

К - коэффициент, учитываемый удельный вес затрат, зависящий от срока строительства в составе накладных расходов (=0,5);

НР- сумма накладных расходов по смете строительного объекта;

ТД, ТФ - договорной и фактические сроки строительства объекта.

в) потери денежных средств строительных организаций в связи с запаздыванием платежей и инфляции.

;

К - сумма средств, задержанных к выплате;

- величина задержки выплат в долях года;

Ес - коэффициент экономической эффективности строительной организации;

– уровень инфляции в годовом исчислении.

г) фактор времени необходимо учитывать при определении нормы дисконта разновременных затрат и результатов. В условиях рыночной экономики норма дисконта устанавливается в соответствии с приемлемой для инвестора нормой дохода на вложенный капитал.

Инвестор не будет вкладывать средства в проект, реализация которого обеспечит норму дохода, меньшую, чем величина депозитного процента по вкладам.

Банковский депозитный процент выступает в качестве минимальной нормы дохода на капитал. В условиях нестабильности экономическая норма дисконта должна приниматься выше депозитного процента на величину, учитывающую инвестиционный риск. В случае, когда инвестиции представляют заёмные средства, норма дисконта должна быть не ниже процентной ставки, определённой условиями погашения долгов по займам и процентных выплат.

При смешанном капитале, когда инвестируются собственные заёмные и привлечённые средства, нижняя норма дохода на капитал определяется как средневзвешенная величина выплат за пользование авансированным капиталом.

При народно-хозяйственном подходе оценки эффективности крупных инвестиционных проектов, величина норм дисконта должна определяться с учётом не только чисто финансовых интересов государства, но и с учётом социальных и экономических результатов. Это обстоятельство требует снижения нормы дисконта при расчётах показателей народно-хозяйственной эффективности по сравнению с нормами, принимаемыми для установления коммерческого эффекта инвестиций.