Нормативный бюджет кризисного предприятия рассчитывается с целью

определения необходимого роста объемов реализации продукции и потребных инвестиций в активы для вывода компании на приемлемый уровень деловой активности и финансовой устойчивости.

Исходная информация для расчетов: формы 1 и 2 бухгалтерского баланса предприятия с минимальным объемом дополнительных данных, используемых также и для финансовой диагностики предприятия на основе программного продукта «Мастер финансов» компании V@M. (численность персонала и оплата труда, доля переменных затрат в себестоимостипродукции). Расчет нормативного бюджета выполняется после проведения финансовой диагностики рассматриваемого предприятия в следующем порядке:

1. Расчет по предприятию величины переменных и постоянных затрат за анализируемый период времени.

2. Расчет операционного рычага (ОР), как отношения маржинальной прибыли ( ПрибМ = Выр - ПерЗат ) за рассматриваемый период времени к прибыли от продаж (ПрибПрод):

ОР = ( Выр - ПерЗат ) / ПрибПрод

3. Анализ рентабельности продаж ROS по кварталам анализируемого периода и убытков от прочей деятельности. Оценка изменения рентабельности активов ROA и рентабельности собственного капитала ROE за те же периоды времени.

4. Установление на основе анализа рентабельности собственного капитала величины ROEна плановый год.

5. Расчет плановой величины чистой прибыли на базе плановой рентабельности собственного капитала и его величины на конец отчетного периода.

6. Определение на основе материалов анализа по отчетному году плановой величины прибыли или убытков от прочей деятельности, расчет плановой суммы прибыли от продаж.

7. На основе полученных данных, определение коэффициента роста прибыли от продаж в плановом году по сравнению с отчетным; расчет, используя принцип операционного рычага, необходимого в плановом году коэффициента роста выручки от продаж и ее абсолютной величины.

8. Определение плановой рентабельности продаж ROSна основаниивыполненных ранее расчетов.

9. Установление на основании анализа оборачиваемости активов плановой величины этого показателя и расчет потребной для обеспечения планового объема продаж величины стоимости активов.

10. Последнее: на основании анализа размеров собственного и заемного капитала предприятия и расчетной величины активов на плановый год определение величины необходимых инвестиций в активы рассматриваемого предприятия для обеспечения планового объема реализации.

В таблицах 1 – 4 Приложения 4 приведен расчет нормативного бюджета для кризисного предприятия после проведения его финансовой диагностики.

Расчет проводится в следующем порядке. На основании данных таблиц 1 и 2 (формы 1 и 2 кризисного предприятия с дополнительными данными) проводится внешняя финансовая диагностика компании. Далее см. табл.3 ПРИЛОЖЕНИЯ 4 :

Шаг 1.На основе данных о доле переменных затрат в себестоимости реализованной продукции (табл.2 ПРИЛОЖЕНИЯ 4) определяются величины постоянных и переменных расходов по предприятию по периодам анализа. На рассматриваемом предприятии доля переменных затрат очень высока и находится в пределах 92,8 – 97,2% в разные кварталы; на конец года переменные затраты составили по предприятию 319,531 млн.руб. (табл.3)

Постоянные затраты, которые для данного предприятия включают коммерческие и управленческие расходы, составили на конец года 30,523 млн.руб.(табл.3)

Шаг 2.

Определяется величина операционного (производственного) рычага по рассматриваемому предприятию как отношение маржинального дохода к прибыли от продаж; эта величина на конец анализируемого года составила 2,001.(табл.3)

Шаг 3.

Для дальнейшего использования в модели проводится дополнительный анализ изменения в рассматриваемом периоде времени важнейших финансовых показателей: рентабельности продаж ROS, рентабельности активов ROA и рентабельности собственного капитала ROE, а также убытков от прочей деятельности, налоговых и процентных платежей.

На основе этого анализа необходимо подготовить варианты количественных характеристик рассмотренных показателей для ввода их в модель и мониторинга нормативного бюджета вывода предприятия из кризисного состояния.

Шаг 4.

На основе проведенного анализа устанавливаем главный норматив бюджетирования на следующий год - величину плановой рентабельности собственного капитала ROE. Из таблицы анализа видно, что этот показатель на конец прошлого года составлял достаточно высокую величину 55,4% (0,554). В текущем году предприятие попало в кризисную ситуацию и стало убыточным: ROE изменяется по кварталам анализируемого года от –0,203 до –0,439. Повидимому, имеет смысл сделать расчет потребных инвестиций при разных плановых величинах ROE от 3 до 30%. В таблице 3 Приложения 4 приведен расчет при ROE =20% (0,20)

Шаг 5.

Теперь необходимо определить плановую величину чистой прибыли предприятия при установленной величине ROE и размере собственного капитала предприятия на конец года 42,001 млн.руб:

0,2 х 42,001 = 8,40 млн.руб.

Эта цифра указана в соответствующей строке таблицы 3 Приложения 4. Модель позволяет изменить в разумных пределах, определяемых результатами внешнего финансового анализа, обе исходные величины (ROE и собственный капитал) и тогда размер чистой прибыли, весь дальнейший расчет и величина нормативного бюджета изменятся. Таким образом, использование мониторинговой модели позволяет получить несколько вариантов нормативного бюджета для дальнейшего анализа и окончательного принятия решения.

Шаг 6.

На основе расчета плановой величины чистой прибыли и работы, проведенной по Шагу 3, определяем величину прибыли от продаж для определения нормативного бюджета:

8,40 - (-48,935) = 57,335 млн.руб.

где (-48,935) - убытки от прочей деятельности и выплаты налогов.

Шаг 7.

Далее, используя данные Шага 6 и результаты внешнего анализа, определяем плановый коэффициент прироста прибыли от продаж в плановом году по сравнению с отчетным:

(57,335 – 30,484) / 30,484 = 0,881

На основе принципа операционного рычага и его величины (см. Шаг 2) рассчитываем необходимый в плановом году коэффициент роста выручки от продаж и ее абсолютную величину:

0,881 / 2,001 = 0,440

Шаг 8.

Определяем плановую рентабельность продаж ROSна основаниивыполненных ранее расчетов:

57,335 / 548,026 = 0,105 (10,5%)

Рентабельность продаж в последние два квартала анализируемого периода составляла 7,0 –8,0 %%. Таким образом, наш плановый расчет показывает, для вывода предприятия на нормальный уровень рентабельности собственного капитала (ROE = 0,20) не требуется существенного роста рентабельности продаж. Убытки в отчетном году получены в основном за счет прочих операционных и внереализационных расходов, их сокращение является в данном случае более существенным и важным.

В табл.4 рассматриваемого ПРИЛОЖЕНИЯ 4 приведен другой вариант расчета нормативного бюджета, где эти расходы в плане значительно уменьшены с 48,935 млн. до 30,0 млн..руб.

Шаг 9.

Здесь определяется величина активов в стоимостном выражении, которая необходима для обеспечения запланированной выручки и прибыли от продаж. Этот расчет может проводиться двумя основными путями:

- через анализ оборачиваемости активов в отчетном году и установление плановой величины этого показателя для расчета нормативного бюджета,

- на основе анализа рентабельности активов (ROA) в отчетном периоде и установления в качестве планового норматива уже этого показателя.

Анализ оборачиваемости активов в таблице 3 ПРИЛОЖЕНИЯ 4 показывает, что эта характеристика существенно изменяется по кварталам анализируемого периода от 1,65 за предшествующий год и от 0,44 до 1,22 на конец четвертого квартала. В расчете принята оборачиваемость на плановый период 1,65. Тогда потребная величина стоимости активов на плановый год составит:

548,026 / 1,65 = 332,137 млн.руб.

Шаг 10.

На основании анализа размеров собственного и заемного капитала предприятия на конец анализируемого периода ( соответственно 42,001 и 271,192 млн.руб.) и расчетной величины активов на плановый год 332,137 млн.руб. определяем величину необходимых инвестиций в активы рассматриваемого предприятия для обеспечения планового объема реализации:

332,137 - ( 42,001 + 271,192 ) = 18,944 млн.руб.

Таким образом, для заданных нормативным бюджетом экономических параметров предприятия, при выводе его из кризисного состояния , требуются инвестиции составляющие

18,944 / (42,001 + 271,192) = 0,060 ( 6% )

от суммы активов на конец анализируемого периода времени.

В таблице 4 Приложения 4 приведены расчеты нормативного бюджета (плановой выручки от реализации и необходимых инвестиций в активы ) при других плановых показателях расчета :

- убытки от прочей деятельности и уплаты налогов сокращены в плане будущего года до 30,0 млн.руб.,

- оборачиваемость активов уменьшена в плане от 1,65 до 1,35.

В результате при той же плановой величине ROE = 0,20 требуемая

сумма дополнительных инвестиций в активы снизилась до 5,265 млн.руб. или 1,7% от суммы активов на конец анализируемого периода времени.

На основе мониторинга в курсовом проекте должен быть подобран нормативный бюджет, обеспечивающий плановую рентабельность продаж и собственного капитала при инвестициях в активы не превышающую 10% от их стоимости на конец анализируемого периода.

Следующий вопрос – это наполнение цифр нормативного бюджета реальным содержанием. Необходимо разработать бизнес-план развития рассматриваемого предприятия, в котором будут обоснованы проекты обновления технологии и структуры продаж, а также источники финансирования инвестиций в активы в виде дополнительных займов или привлечения инвесторов. Однако этот вопрос уже требует значительно большего времени для проработки и включается в задания для дипломных проектов и магистерских диссертаций. В данном курсовом проекте его рассмотрение не является обязательным.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1