Кредитно-денежная политика: понятие, цели, инструменты и виды

Кредитно-денежная политика или монетарная политика государства связана с предоставлением кредитов населению. Она проводится ЦБ и представляет собой управление денежной массой посредством различных финансовых инструментов. В основе кредитно-денежной политики лежит теория денег, изучающая процесс воздействия денег на состояние экономики в целом.

Цели кредитно-денежной политики:

- достижение высокого уровня занятости населения страны;

- экономический рост;

- стабилизация финансового рынка в целом и валютного в частности;

-стабилизация цен и поддержание инфляции на оптимально необходимом уровне.

Центральный банк (ЦБ) страны для достижения поставленных целей использует инструменты кредитно-денежной политики.

1. Операции на открытом рынке. Это покупка (продажа) государственных ценных бумаг на вторичном рынке.

ЦБ, покупая государственные ценные бумаги на открытом рынке, увеличивает денежную базу, т.е. сумму наличных денег и банковских резервов, а, продавая ‒ уменьшает ее.

В мировой экономической практике – это основной инструмент кредитно-денежной политики. Операции на открытом рынке проводятся Центральным банком вместе с другими финансово-кредитными учреждениями.

При наличии в обороте излишка денежной массы ЦБ продает ценные бумаги на открытом рынке коммерческим банкам по номинальной стоимости, выплачивая банкам высокий процент по ним. Банкам выгодно скупать эти бумаги, при этом ЦБ получает наличные деньги, а у коммерческих банков наличных денег становиться меньше, предложение денег сокращается, а процентная ставка повышается, инвестиции сокращаются, что приводит к сокращению ВВП в пропорции, равной мультипликатору инвестиций.

Если на денежном рынке наблюдается недостаток денег, то ЦБ начинает скупать ценные бумаги у банков по выгодному для банков курсу (выше номинала), при этом банки получают наличные деньги. Их количество в банках увеличивается, предложение растет и процентная ставка уменьшается, инвестиции увеличиваются, что приводит к росту ВВП.

1. Дисконтная политика (изменение учетной ставки или ставки рефинансирования, ключевая ставка).

Ставка рефинансирования – это процент, под который Центральный Банк дает кредиты Коммерческим банкам, выступая, как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка – это процент, по которому ЦБ учитывает векселя коммерческих банков.

Ключевая ставка – это новый инструмент для регулирования денежной массы (устанавливается на короткий срок), представляет собой процентную ставку, под которую Центральный Банк выдает кредиты коммерческим банкам и готов принимать депозиты от коммерческих банков (имеет значение при выдаче кредитов).

Ставка рефинансирования устанавливается Центральным Банком. Уменьшение ставки рефинансирования делает кредиты для коммерческих банков более привлекательными, количество денег в обороте у банков увеличивается, денежное предложение растет. При увеличении ставки рефинансирования денежная масса будет сокращаться, так как при высокой стоимости кредитов, они – кредиты – менее доступны.

Снижение ключевой ставки стимулирует коммерческие банки получать кредиты у ЦБ, которые в свою очередь выдают кредиты физическим и юридическим лицам, тем самым увеличивая платежеспособный спрос.

Дисконтная политика по значению занимает второе место после операций на открытом рынке и проводится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

3.Норма обязательного резервирования.

Норма обязательных резервов – это отношение суммы обязательных денежных резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке, к общему объему обязательств коммерческого банка (или к сумме денежных средств, привлеченных банком). Норма обязательных резервов устанавливается Центральным банком и имеет эффект в пределах от 3-5% до 25%.

Нормы обязательных резервов влияют на возможности кредитования коммерческими банками экономических агентов. Чем выше норма резервирования, тем меньше средств остается у коммерческого банка для осуществления своих активных операций в первую очередь в части кредитования. Чем ниже норма резервирования, тем больше денег у банков будет выделяться на кредитование и другие операции.

Этот инструмент является самым мощным, но норма обязательных резервов часто не меняется, так как центральный банк заинтересован в сохранении устойчивого положения коммерческих банков.

4. Интервенции (вторжение, вмешательство) на валютном рынке.

Выполняя валютные интервенции, государство нивелирует существующий рыночный спрос и предложение собственных денег, помогая тем самым стабилизировать рыночные колебания и значительно снизить риск появления экономической неустойчивости из-за резких скачков стоимости денег.

Кредитно-денежная (монетарная) политика может быть реализована в двух видах:

‒ жесткая (политика «дорогих денег»),

‒ мягкая (стимулирующая, политика «дешевых денег»).

Политика «дорогих денег» проводится Центральным Банком страны в период экономического бума.

ЦБ реализует такие мероприятия как

- повышение ставки рефинансирования или повышение сразу на много пунктов ключевой ставки;

- повышение нормы обязательных резервов;

- продажа ценных бумаг различным экономическим агентам, в частности коммерческим банкам и через них населению;

- возможны мероприятия, связанные с продажей иностранной валюты среди различных экономических агентов.

При проведении такой политики у коммерческих банков сокращается количество новых кредитов, а старые кредиты постепенно погашаются, денежное предложение сокращается, ставка процента растет, что в свою очередь сокращает инвестиции, уменьшает совокупные расходы и инфляцию.

В результате на руках у населения количество денег сокращается, деньги становятся дороже, поэтому такую политику называют политикой «дорогих денег».

Политика «дешевых денег» проводится в период экономического спада. ЦБ реализует такие мероприятия как:

- снижение ставки рефинансирования или снижение, а также отмена, ключевой ставки;

- снижение нормы обязательных резервов;

- покупка ценных бумаг у экономических агентов,

- покупка на выгодных условиях для населения и бизнеса иностранной валюты.

Эти действия Центрального банка страны приводят к росту количества денег в обороте. В результате осуществляется рост кредитования и предложения денег в стране.