Формы капитала и источники финансирования

Капитал предприятия — совокупность ресурсов, авансируемых в деятельность предприятия с целью достижения экономического эффекта в результате рационального использования этих ресурсов.

Существуют определенные критерии классификации капитала, основными из которых являются: формы капитала, участвующие в процессе производства, источники формирования капитала, время и назначение его функционирования.

При создании предприятия возникает необходимость в капитале как средстве оплаты расходов, связанных с покупкой земли, возведением зданий и сооружений, приобретением машин и оборудования и т.д. Такая необходимость характеризуется как потребность в первоначальном капитале.

Первоначальный капитал выступает как решающее условие создания и начала действия предприятия. Объем и структура первоначального капитала зависят от особенностей производства, типа предприятия, намеченной цели.

Существуют определенные правила, которые необходимо учитывать при формировании первоначального капитала:

• определение структуры первоначального капитала и главных направлений его использования;

• обоснование источников формирования первоначального капитала с учетом затрат, связанных с их мобилизацией.

Первоочередным этапом формирования первоначального капитала является обоснование цели организации новой хозяйственной единицы. Выдвигаемую идею следует обосновать, прежде всего, с точки зрения ее реальности и предполагаемой выгоды. Это касается возможности продажи предполагаемой продукции, уровня затрат на ее производство и реализацию, окупаемости всей намечаемой деятельности. Для этого необходимо изучить конъюнктуру рынка, конкурентоспособность предполагаемой продукции, определить возможный круг покупателей. Кроме того, необходимо учитывать такие важные проблемы, как предполагаемую организацию снабжения производства, сбыта продукции, наличие соответствующих помещений и т.д. Как подтверждает мировая практика, победу одерживает тот бизнес, который отличается оригинальностью и новизной предложений во всех сферах хозяйственной деятельности. Большие шансы имеют фирмы, которые предлагают новые и более совершенные виды услуг, изделий или работ. Для каждой новой идеи требуется особая осторожность. Все действия необходимо обосновывать с учетом материальных и финансовых возможностей. Успешная реализация намечаемый целей зависит от наличия первоначального капитала, его объема и структуры.

Объем первоначального капитала должен обеспечить минимальные потребности в имуществе, а также в денежных средствах, используемых для выполнения первоочередных финансовых обязательств. На величину первоначального капитала влияет специфика деятельности конкретного субъекта хозяйствования.

Выделяются собственные и привлеченные источники формирования первоначального капитала.

К собственным источникам относятся: денежные средства, ценные бумаги, имущество, которое можно использовать, продать или обменять на необходимые ресурсы. Денежные средства могут иметь форму личных сбережений, депозитов, различных вкладов в банках, финансовых компаниях. К наиболее распространенным ценным бумагам, которые следует считать источником финансирования первоначального капитала относятся акции, эмитированные через акционерные общества. Эти ценные бумаги являются частью общего акционерного капитала, который образуется за счет взносов акционеров.

К привлеченным источникам относятся: кредиты банков, средства специальных фондов развития и помощи предпринимательству. В странах с развитой рыночной экономикой кредиты банков или финансовых компаний занимают существенную долю в образовании первоначального капитала. Этому содействуют устойчивые правила выдачи и погашения ссуд, множество кредитных учреждений, предлагающих разнообразные услуги за умеренную плату. В трансформационной экономике Республики Беларусь в большинстве случаев кредиты выдаются банками на короткий период времени под высокие проценты и должны быть обеспечены залогом или поручительством. Процедура оформления и выдачи кредитов достаточно трудоемка. Специальные фонды развития предоставляют финансовые ресурсы на льготных условиях. Наиболее распространенными являются венчурные, инвестиционные фонды, направляющие средства на создание новых предприятий. В Республике Беларусь функционируют организации развития предпринимательства (Белорусский фонд финансовой поддержки предпринимателей, Европейский банк реконструкции и развития, фонды Министерства предпринимательства и инвестиций), однако пока их размеры незначительны, что во многом снижает шансы их использования для формирования первоначального капитала новых хозяйственных единиц.

Государственные предприятия формируют свой первоначальный капитал за счет бюджета, специальных фондов, а также предоставленных в их распоряжение земельных участков, зданий, сооружений, оборудования и других ценностей.

Образование первоначального капитала является отправной точкой управления деятельностью предприятий. Все дальнейшие действия должны быть направлены на эффективное использование капитала, его увеличение.

Текущий капитал представляет собой функционирующий капитал, участвующий во всех стадиях воспроизводственного процесса и обеспечивающий их непрерывность. Текущий капитал определяется за определенный отрезок времени (год, квартал, месяц), его состояние фиксируется в балансе предприятия на конкретную дату (начало, конец отчетного года). Непрерывное функционирование субъекта хозяйствования зависит от объема, структуры текущего капитала, умелого маневрирования финансовыми ресурсами, их эффективного использования.

Управление текущим капиталом требует решения следующих задач:

• обоснование минимальной потребности объема денежных средств, необходимых для выполнения текущих финансовых обязательств;

• ускорение оборота текущего капитала, что позволит снизить затраты при реализации намечаемых мероприятий;

• рациональное использование ресурсов на текущие нужды, а также эффективное инвестирование в производство, ценные бумаги, депозиты.

На объем текущего капитала, функционирующего в хозяйственном обороте предприятия, оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы. К внутренним факторам относятся: объем и структура имущества, величина финансовых обязательств. К внешним факторам относятся: инфляционные процессы, изменение цен на сырье, материалы, спрос на рынке товаров, задержки в денежных платежах и т.д.

Выделяют следующие источники финансирования текущего капитала: полученная прибыль и начисленная амортизация. Кроме того, акционерные общества могут увеличивать сумму текущего капитала за счет дополнительной эмиссии акций. Объем собственного текущего капитала определяется следующим образом:

Кт = Кп + П + А + Ка - У,

где Кт — текущий капитал;

П — полученная прибыль;

А — начисленная амортизация;

Ка — увеличение акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

У — убытки.

Прибыль, полученная в результате хозяйственной деятельности предприятия, поступает в виде денежных доходов и участвует в финансировании соответствующих расходов. Амортизация представляет собой способ перенесения на стоимость вновь изготовленного продукта части используемых основных фондов.

Основные составляющие текущего капитала: основной и оборотный капитал.

Основной капитал предприятия представляет собой часть текущего капитала, которая инвестирована в внеоборотные активы. В его состав входят основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения.

Оборотный капитал представляет собой часть текущего капитала, которая включает разнородные элементы оборотных активов, выступающих в денежной и вещественной формах. Данные активы обеспечивают текущие потребности предприятия в сырье, материалах, товарах и достаточно быстро завершают свой финансовый кругооборот, трансформируясь из денежной в материальную форму и обратно в деньги. Их ликвидность значительно выше, чем у основных фондов.

По источникам финансирования выделяют собственный и заемный капитал.

Собственный капитал формируется за счет самофинансирования, т.е. отнесения на капиталовложения части прибыли, и представляет собой разницу между общей стоимостью всего капитала предприятия (активов) и суммой задолженности кредиторам.

Заемный капитал отличается от собственного, тем что поступает во временное пользование, как правило, за определенную плату и подлежит возврату в конкретные сроки. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный и долгосрочный. В современных условиях к наиболее распространенным формам заемных средств относятся: банковские кредиты, лизинг, факторинг, франчайзинг.

Наиболее распространенным видом привлечения заемных средств являются банковские кредиты. В зависимости от сроков их использования кредиты бывают краткосрочные и долгосрочные. Цена различных видов кредита зависит от срока погашения, методов его исчисления. На размеры годовых процентных ставок за кредиты влияют экономическая ситуация в стране, соотношение спроса и предложения на кредиты, а также кредитная политика Национального банка.

Наряду с банковским кредитом в современных условиях распространяется и коммерческий кредит. Его суть заключается в том, что производитель-продавец дает согласие на отсрочку оплаты счетов за предоставленные товары покупателю или заключается кредитная сделка между продавцом и покупателем на отпуск ценностей, услуг в кредит. В такой ситуации определяется срок погашения задолженности, а плата за кредит включается в цену товара. Во внимание принимаются действующие в данном периоде процентные ставки за банковские ссуды.

Лизинг — особый метод кредитования предприятия посредством предоставления ему за определенную плату в аренду основных фондов.

К альтернативным формам привлечения заемных средств можно отнести факторинг и франчайзинг.

Факторинг — это особая форма привлечения денежных средств на короткий период времени. Достигается это посредством перенесения задолженности покупателей на фактора, который перечисляет производителю (продавцу) сумму денежных ресурсов, отвечающую размерам принятых к оплате счетов.

Франчайзинг — это форма предоставления платных услуг крупными фирмами другим предприятиям в виде новых технологий, фирменных знаков, прогрессивных методов организации производства, сбыта продукции.