История возникновения рынка ценных бумаг (фондового рынка)

Первые ценные бумаги (векселя) и прообразы акционерных обществ известно еще из истории Древнего Рима. Активное создание акционерных обществ началось в эпоху великих географических открытий, которые требовали значительных капиталовложений. В связи с этим банкиры, судовладельцы и купцы образовывали товарищества с целью объединения своих капиталов. Внесение пая оформлялось специальным документом – акцией, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и на часть будущей прибыли. Первыми подобными акционерными обществами стали голландская и английская Ост – Индские компании, созданные в XYI—XVII вв.

С 1600 по 1657 гг. английская Ост-Индская компания действовала на основе системы постоянно возобновляемого капитала. Паи участ­ников возвращались им после каждого плавания (экспедиции). Лишь в 1657 г. устав компании был изменен таким образом, что она превра­тилась действительно в акционерное общество в современном пони­мании. Компания приступила к выплате дивидендов, а не к разделу валовой прибыли. Существенно упростился и выход из компании.

В голландской Ост-Индской компании в течение сорока лет диви­денды по акциям очень редко выплачивались деньгами — в основном товаром — специями. Лишь с 1644 г. компания приступила к выплате дивидендов исключительно в денежной форме. На протяжении 200 лет своего существования компания регулярно выплачивала дивиденды, среднегодовая ставка которых была равна 18% от номинала.

В 1611 г. возникает первая классическая биржа — Амстердам­ская биржа. Поэтому голландский фондовый рынок является историчес­ки первым фондовым рынком. Английский фондовый рынок, на­чавший зарождаться в XVII в., оформился в настоящий рынок со всеми необходимыми атрибутами к 1773 г. – это год образования пер­вой в мире специализированной фондовой биржи — Лондонской фондовой биржи. В США фондовый рынок сформировался к концу XVIII в. (важнейшая веха — создание Нью-Йоркской фондовой биржи в 1792 г.).

Таким образом, фондовый рынок возник в первую очередь там, где были созданы усло­вия для свободного развития товарно-денежных отношений. Поэто­му родиной первых фондовых рынков стали две стра­ны – Англия и Голландия, в которых раньше других сформировались капиталистические отношения.

Однако о фондовом рынке в современном по­нимании, с нашей точки зрения, можно говорить только с того пе­риода, когда государство начинает осуществлять эмиссию своих долговых обязательств на регулярной основе, когда появляются первые акционерные общества, выпускающие акции, имеющие широкое хождение, и возникают фондовые биржи для торговли этими инструментами. Это произошло в начале XIX века.