Информатизация управления денежными потоками

Корпорации

Денежные потоки (cash flows) представляют собой последовательность притоков и оттоков денежных средств на расчетном счете предприятия (см. рисунок 2.5).

– количество подпериодов, составляющих горизонт управления

Рис. 2.5. Распределение денежных потоков во времени

На рисунке 2.5 временная ось разбита на подпериоды (интервалы) по которым распределены притоки и оттоки денежных средств.

Длительность подпериода зависит от вида управления денежными потоками. Для оперативного управления подпериодом является день, для тактического – месяц, для стратегического – год.

Горизонтами управления для оперативного, тактического и стратегического управления соответственно являются: месяц, год и более года (два года, три года и т.д. лет).

Выделяют два основных требования, предъявляемых к управлению денежными потоками:

1. Необходимо согласовывать оттоки денежных средств с притоками, имея в виду, что сальдо притоков по ряду подпериодов с учетом переходящего остатка денежных средств не должно быть меньше сальдо оттоков. Сальдо притоков в сумме с переходящим остатком определяет финансовые возможности предприятия. В случае, если сальдо притоков с учетом переходящего остатка меньше сальдо оттоков, наступает так называемый overdraft – превышение платежных обязательств предприятия над его финансовыми возможностями.

2. Сальдо накопленных денежных средств на расчетном счете (остаток денежных активов на расчетном счете) не должно быть слишком большим или слишком малым. С одной стороны, всегда должен быть определенный страховой запас денежных средств на счете, но с другой стороны, если сальдо слишком большое, свободные денежные средства не используются. В этом случае нужно осуществлять краткосрочные вложения (в облигации, краткосрочные займы). Для использования свободных денежных средств желательно, чтобы колебание денежной суммы на расчетном счете во времени было невелико.

Управление денежными потоками позволяет рассчитывать абсолютную ликвидность корпорации в виде сальдо накопленных денежных средств на расчетном счете. Этот показатель, по мнению ряда зарубежных экономистов, занимает второе место по важности после прибыли.

Прибыль и абсолютная ликвидность представляют собой потоковые показатели, рассчитываемые с привязкой к временным подпериодам. Значения прибыли и абсолютной ликвидности могут существенно отличаться для одного и того же подпериода. Например, значение прибыли может быть большим, а значение абсолютной ликвидности – малым. Это объясняется временным лагом между издержками предприятия и выручкой от реализации продукции, а также наличием дебиторской задолженности. Кроме того, амортизационные отчисления при расчете прибыли относятся к издержкам, а при расчете абсолютной ликвидности представляют собой притоки денежных средств.

Формула расчета сальдо накопленных денежных средств на конец периода выглядит следующим образом:

, (2.6)

где – сальдо накопленных денежных средств на начало первого подпериода (переходящий остаток); – величина притока денежных средств в подпериод (inflow); – величина оттока денежных средств в подпериод (outflow); – подпериод времени.

Выражение представляет собой чистый денежный поток (net flow) в подпериод ( ).

В случае длительного горизонта управления, на котором существенно проявляется временная ценность денег, при нахождении сальдо накопленных денежных средств учитывается временная ценность денег. Приведение денежных потоков будущего -го подпериода к настоящему времени осуществляется с использованием коэффициента дисконтирования:

, (2.7)

где – норма дисконта.

Если денежные потоки приводятся к будущему подпериоду времени, то используется коэффициент наращения, обратный коэффициенту дисконтирования:

. (2.8)

Программные продукты управления денежными потоками (бюджетирования) должны обладать следующими функциональными возможностями:

· формирование финансового плана;

· учет выполнения финансового плана;

· план-фактный анализ;

· анализ данных прошедших периодов;

· моделирование типа «что будет, если…»;

· контроль дебиторской и кредиторской задолженности;

· модуль работы с кредитами и займами;

· прогнозирование притоков денежных средств;

· математические методы планирования платежей.

Сравнительная характеристика наиболее распространенных программных продуктов бюджетирования представлена в таблице 2.1.

Как следует из таблицы 2.1, аналитические возможности представленных программных продуктов ограничены. Не предусматривается учет стохастического характера притоков денежных средств на основе статистического прогнозирования. Не содержится многовариантного подхода к составлению плана платежей с помощью математических методов. Предполагается, что вариант плана составляется лишь в диалоговом режиме «что будет, если…».

В наибольшей степени предъявляемым требованиям к бюджетированию денежных потоков предприятия отвечают западные программные средства Hyperion Planning и Comshare MPC и отечественные программные средства Инталев: Бюджетное управление и Контур Корпорация.Бюджет холдинга (см. табл. 2.1).

В качестве примера рассмотрим возможность формирования и ведения платежного календаря в типовых конфигурациях «1С:Управление производственным предприятием 8» и «1С:Комплексная автоматизация 8» в подсистеме «Управление денежными средствами».

Платежный календарь составляется на основании документов, в которых присутствуют дата и сумма поступления притока или платежа (оттока) денежных средств. К числу этих документов относятся: Заказ покупателя, Заказ поставщику, Планируемое поступление денежных средств, Заказ на расход денежных средств, Неоплаченные документы (Платежное поручение входящее, Платежное поручение исходящее, Аккредитив полученный, Аккредитив переданный и др.).

На рисунке 2.6 представлена форма отчета Платежный календарь, составленная в программе «1С:Комплексная автоматизация 8». На рисунке прослеживается изменение остатка денежных средств на расчетном счете корпорации в банке МСК «Ин-

Таблица 2.1.

Сравнительная характеристика функциональных возможностей

программных средств бюджетирования

Рис. 2.6. Отчет «Платежный календарь (с учетом заказов)»

вестспецбанк» в процессе поступления и расходования денежных средств в соответствии с платежными документами, примеры которых представлены на рисунках 2.7, 2.8.

Система моделей денежных потоков включает в себя модели притоков и модели оттоков денежных средств (рисунок 2.9).

Эти модели могут быть как детерминироваными, так и стохастическими. Моделирование начинается с прогнозирования поступления денежных средств. Далее, в соответствии с прогнозом поступлений осуществляется многовариантное формирование плана платежей по выбранному критерию.