Определение общей потребности в капитале

Данная задача возникает как при планировании деятельности функционирующего предприятия на предстоящий период, так и при организации нового бизнеса. Ее можно рассматривать как оптимизационную, поскольку требуется определить оптимальный объем капитала с позиции обеспечения последующего эффективного его использования. Дефицит капитала может негативно сказаться на успешности деятельности предприятия, как производственной, так и финансовой. Избыток же его может привести к неполной загрузке производственных мощностей и неудовлетворительным финансовым и производственным результатам.

I.Оценка потребности в капитале вновь создаваемого предприятия.

Для вновь создаваемого предприятия определение потребности в капитале является начальным этапом управления капиталом. Основной цепью формирования капитала создаваемого предприятия является привлечение достаточного его объема для финансирования необходимых для начала деятельности активов. Недостаточный объем капитала в данном случае существенно удлиняет период открытия и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемого капитала приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму его доходности. Оптимизация общей потребности в капитале создаваемого предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.

Оценка потребности в капитале вновь создаваемого предприятия может быть осуществлена несколькими способами.

1. Балансовый метод оптимизации общей потребности в капитале. Основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчетов исходит из балансового алгоритма: общая сумма активов создаваемого предприятия равна общей сумме инвестируемого в него капитала.

Расчет потребности в активах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов:

- основных средств;

- нематериальных активов;

- запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих производственную деятельность;

- денежных активов;

- прочих видов активов.

· Потребность в основных средствах рассчитывается по отдельным их группам:

а) машины и оборудование, используемые в производственном технологическом процессе;

б) машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью;

в) производственные здания и помещения.

Потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в производственном технологическом процессе. Принципиальная формула расчета этой потребности имеет следующий вид:

, (2.15)

где П_об – потребность в производственном оборудовании конкретного вида;

ВП_пл – планируемый объем выпуска продукции, требующей использования данного вида оборудования;

Пр – производительность рассматриваемого вида оборудования;

С₁ – стоимость единицы рассматриваемого вида оборудования;

У – стоимость установки рассматриваемого вида оборудования.

Далее определяется потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в процессе управления операционной деятельностью (офисная мебель, электронно-вычислительные машины, средства связи и т.п.).

В последнюю очередь определяется потребность в помещениях (зданиях) для осуществления непосредственного производственного процесса и размещения персонала управления.

· Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии осуществления операционного процесса.

· Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов:

а) потребность в запасах сырья и материалов;

б) потребность в запасах товаров (для торговых предприятий).

Потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных ценностей каждого вида, определяется путем умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях. Нормы запасов товарно-материальных ценностей каждого вида устанавливаются каждым предприятием самостоятельно, исходя из отраслевых и других особенностей его хозяйственной деятельности

Для усредненных расчетов в зарубежной практике при разработке бизнес-планов применяют следующие стандартные нормы запасов: по сырью и материалам – 3 месяца (90 дней); по товарам, реализуемым предприятиями торговли – 2 месяца (60 дней).

· Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования:

а) на расчеты по оплате труда (исключая начисления на нее);

б) по авансовым и налоговым платежам;

в) по маркетинговой деятельности (расходы по рекламе);

г) за коммунальные услуги и т.п.

Для вновь создаваемых предприятий эти потребности определяется на предстоящие три месяца, что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функционирования предприятия. В дальнейшем нормативы активов в денежной форме снижаются, особенно в условиях инфляции.

· Потребность в прочих активах устанавливается методом прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам,

По результатам проведенных расчетов путем суммирования потребностей в отдельных разновидностях активов определяется итоговая потребность в них для вновь создаваемого предприятия. При определении стоимости внеоборотных активов учитывается форма удовлетворения потребности в отдельных их видах – приобретение в собственность, финансовый или оперативный лизинг.

При использовании этого метода следует учесть, что еще до начала формирования активов учредители предприятия несут определенные предстартовые расходы, связанные с разработкой бизнес-плана, оформлением учредительных документов и т.п. С учетом этих затрат расчет общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия балансовым методом производится по следующей формуле:

, (2.16)

где П_к – общая потребность в капитале для создания нового предприятия;

П_а – общая потребность в активах создаваемого предприятия, определенная на стадии разработки его бизнес-плана;

П_р – разовые предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового предприятия.

Расчет потребности в операционных активах нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах:

- минимально необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность;

- необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность с достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных активов (материальным и денежным);

- максимально необходимая сумма активов, позволяющая приобрести в собственность все используемые основные средства и необходимые нематериальные активы, а также создать достаточные размеры страховых запасов по всем видам оборотных активов, требуемым на первоначальном этапе деятельности.

В процессе расчетов вначале определяются показатели минимального и максимального вариантов потребности в активах, а затем в рамках этих ее границ формируется необходимая их сумма. Максимальный вариант потребности в активах может быть использован впоследствии для первой стадии расширения предприятия.

При определении минимально необходимой общей суммы активов нового предприятия следует учитывать требования действующего законодательства к формированию уставного капитала предприятий различных сфер деятельности. Общая сумма формируемых активов по этим предприятиям не может быть ниже минимального размера их уставного капитала, определенного законодательством.

2. Метод аналогий основан на установлении объема используемого капитала на предприятиях-аналогах. Предприятие-аналог для осуществления такой оценки подбирается с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера, используемой технологии, начальной стадии жизненного цикла и ряда других факторов.

Определение объема потребности в капитале создаваемого предприятия этим методом осуществляется следующим образом:

· на основе проектируемых параметров создания и предстоящего функционирования предприятия определяются его наиболее существенные показатели, оказывающие влияние на формирование объема его капитала;

· по установленным показателям формируется предварительный перечень предприятий, которые могут потенциально выступать как аналоги создаваемого предприятия;

· осуществляется количественное сравнение показателей подобранных предприятий с ранее определенными параметрами создаваемого предприятия, влияющими на потребность в капитале. При этом рассчитываются корректирующие коэффициенты по отдельным сравниваемым параметрам;

· с учетом корректирующих коэффициентов по отдельным параметрам оптимизируется общая потребность в капитале создаваемого предприятия.

Следует отметить определенную сложность использования данного метода в силу недостаточных возможностей адекватного подбора предприятий-аналогов по всем значимым параметрам.

3. Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя капиталоемкости продукции. Капиталоемкость характеризует размер капитала, используемый в расчете на единицу произведенной продукции, рассчитывается путем деления общей суммы используемого капитала на общий объем произведенной продукции.

Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием следующих факторов:

а) размер предприятия;

б) стадия жизненного цикла предприятия;

в) используемая технология;

г) тип используемого оборудования;

д) физический износ оборудования;

е) уровень использования производственной мощности предприятия и т.п.

Расчет общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия на основе показателя капиталоемкости продукции осуществляется по следующей формуле:

, (2.17)

где Кё – показатель капиталоемкости продукции (среднеотраслевой или аналоговый).

Преимуществом этого метода является то, что он автоматически задает показатели капиталоотдачи предприятия на стадии его функционирования.

II. Определение потребности функционирующего предприятия в капитале на предстоящий период.

В данном случае его величина оценивается исходя из скорректированного показателя капиталоемкости при планируемом объеме производства. Расчетная формула выглядит следующим образом:

, (2.18)

где – средняя величина капитала в предстоящем периоде;

Кё_пл – планируемая капиталоемкость единицы продукции, скорректированная с учетом роста отдачи от активов в предстоящем периоде.