История формирования корпоративных структур

Одним из важнейших нововведений капита­лизма является акционерное общество (кор­порация),[1] становление которого — ре­зультат развития предпринимательства в тече­ние нескольких веков. По мере увеличения масштабов производственной деятельности и расширения торговли возникла объективная потребность в привлечении больших капиталов и организации новых, более совершенных форм бизнеса. Капиталы и структура управления существовавших товариществ и обществ с ограниченной ответственностью не позволяли развивать крупные производства на новом технологическом уровне, так как в них присутствовала проблема дополнительного финансирования. Собственных средств общества оказывается недоста­точно, а обращение к заемному капиталу имеет свои ограничения: либо кредиторы отказывают­ся предоставлять новые займы, считая риски чрезмерно высокими, либо для заемщика их це­на оказывается неприемлемой.

В результате отделением владения капиталом от управления им и использованием принципа ог­раниченной ответственности (возможность для инвесторов рисковать только своим вкладом) был создан институт акционерной формы собственности, который способствовал быстрому росту экономики, развитию научно-технического прогресса, возникновению крупного производства, получению дополнительно­го капитала для развития бизнеса за счет эмиссии акций.

История формирования корпораций началась еще в Средние века[2]. Многие исследователи счи­тают первым акционерным обществом Генуэз­ский банк Святого Георгия, созданный в начале XV в. При его организации были использованы принципы, лежащие в основе современного ак­ционерного общества. Высшим органом управ­ления являлось собрание участников, которое проводилось один раз в год. Решения на собра­нии принимались общим голосованием. Функ­ции исполнительного органа выполнял совет протекторов, который избирала особая колле­гия. Совет протекторов подчинялся общему соб­ранию участников. Капитал банка был разделен на равные доли, которые имели свободное обра­щение. Участникам банка на их доли начисля­лись и выплачивались проценты, размер кото­рых зависел от полученного дохода.

Генуэзский банк стал образцом организации бизнеса для колониальных компаний, которые получили свое развитие в дальнейшем. Первые такие компании появились в XVI в. в Голландии и Англии, странах наиболее активно проводивших колони­альную политику по отношению к новым землям. Освоение колоний требовало значительных фи­нансовых средств, которых у правительств не бы­ло. Объединение частных капиталов и государствен­ная поддержка позволили создать эффективный экономический инструмент освоения новых рын­ков. Появилось более 60 колониальных компаний (Ост-Индские и Вест-Индские в Великобритании, Голландии, Франции), дивиденды которых на вло­женный капитал доходили до 300%. В процессе создания и роста числа этих компаний были сформированы организационные и правовые основы акционерного общества.

В начале XVIII в. в Европе началось интенсив­ное развитие акционерной формы собственнос­ти, которое продолжалось до конца века. Появи­лось достаточно большое количество мошенни­ков и авантюристов, которые увидели в этом источник быстрого и простого обогащения. Отсу­тствие опыта государственного регулирования и саморегулирования компаний привело к значи­тельным проблемам в экономике ряда европейс­ких государств. Однако волна банкротств не по­дорвала доверия к идее корпорации. Такая фор­ма собственности была наиболее распространена в сфере банковского дела и строительства. Несмотря на то, что первые корпорации имели сотни акционеров, большинство из них оставались компаниями закрытого типа.

В начале XIX в. на основе европейского опыта начинают создаваться корпорации в Северной Америке, причем с 1815 г. развитие этой формы бизнеса идет быстрыми темпами. В этот период насчитываются уже сотни корпораций в разных отраслях, а банки становятся активными участни­ками инвестиционной деятельности.

Создание и функционирование первых акцио­нерных обществ потребовали не только повыше­ния эффективности их деятельности и совершен­ствования системы управления, но и разработки механизмов и инфраструктуры управления рын­ком акций. В 1817 г. была основана Нью-Йоркская фондовая биржа. В 1844 г. в Великобритании был принят первый закон, запрещающий незарегист­рированным компаниям выпускать акции. В США формируется специальное законодательство, уп­ростившее процедуру регистрации корпораций. Развитие законодательной базы и появление фондового рынка способствовало дальнейшему развитию акционерной собственности.

В начале XX в. быстрое формирование финан­совых рынков резко изменило характер деятель­ности многих американских корпораций. Акционерная собственность стала более раздроблен­ной, во многих компаниях доля крупных акционеров не превышала 10%. К 1930-м гг. практически сформировался класс менеджеров и произошел переход к управлению корпораци­ями на профессиональной основе.

В России первые акции были выпущены Мос­ковской английской компанией в 1553 г. Анг­лийское правительство предоставило этому объединению купцов монопольное право торговли с Московским государством. Компания вела тор­говлю беспошлинно и использовала английские монеты. К середине XVII в. через нее действова­ли практически все иностранные купцы.

В XVIII в. Петр Великий пытался организовать подобные компании в России, но более консер­вативное купечество не поддержало его инициа­тиву. При Екатерине II в 1762 г. был создан акци­онерный эмиссионный банк, а в 1767 г. — Ниже­городская компания со свободным обращением акций. Наиболее известным обществом, успешно осуществлявшим свою деятельность по образцу западных колониальных компаний, была Рос­сийско-Американская компания, учрежденная в 1799 г. Ее уставной фонд составлял 724 тыс. руб. и был разделен на 724 акции. Пользуясь покро­вительством российского правительства, компа­ния занималась промыслом и продажей ценных мехов. Для первых акционерных обществ были характерны следующие черты. При их учрежде­нии создавался уставной капитал, разделенный на равные доли (акции). Внесенный участником вклад не мог быть востребован обратно. Акции свободно обращались на рынке, их приобрете­ние не только предоставляло акционеру право на получение дивидендов, но и обязывало его вносить дополнительные взносы.

Российское законодательство в данной об­ласти формировалось постепенно на основе им­ператорских указов. Одним из первых докумен­тов явился Указ Александра I от 1802 г. о введении принципа ограниченной в пределах стоимости вклада ответственности акционеров по долгам компании. С 1807 г. учреждение акционерных обществ регулируется специальным манифестом «О дарованных купечеству выгодах, отличиях, преимуществах, новых способах к распространению и усилению торговых предприятий». В манифесте были выделены три формы хозяйствования: товарищество на вере, полное товарищество и товарищество по участкам. Последнее и представляло собой акционерное общество. Впоследствии данный манифест вошел в Свод законов Российской империи и Торговый устав, где был выделен в отдельную главу о «О торговом товариществе».

Позже, в 1836 г. было принято Положение о компаниях на акциях, содержавшее ряд обязательных требований к их уставу: в нем должныоговариваться размер складочного капитала, порядок распределения акций, отчетность, права и обязанности акционеров, распределение дивидендов, порядок закрытия и ликвидации компаний. Положение допускало выпуск и обращение только именных акций.

Переход России на капиталистический путь развития способствовал появлению большого количества коммерческих структур. Ведущее место среди них заняли акционерные общества. Акционерные общества и товарищества создавались практически во всех отраслях промышленности. Этот процесс сопровождался быстрым формированием рынка ценных бумаг. К началу XX в. в России действовало 1,3 тыс. акционерных обществ, на долю которых приходилось 2/3 объема всей промышленной продукции. В этот период по темпам промышленного развития страна вышла на первое место в Европе и на второе место в мире после США. В 1917 г. Временное правительство своим постановлением отменило все действующие нормативные акты в области учреждения и функционирования акционерных обществ. А после октябрьской революции все акционерные предприятия были национализированы. Некоторое оживление их деятельности наблюдалось в годы НЭПа (1921-1926 гг.).

Возрождение частной инициативы в России началось только в 1990-х гг. В 1990 г. были приняты законы «О собственности в РСФСР» и «О предприятиях и предпринимательской дея­тельности», что положило начало развитию ры­ночных отношений и предпринимательской дея­тельности. Начатые в этот период преобразова­ния экономики имели задачу некоторого перераспределения прав собственности от госу­дарства к частным лицам. В результате проведения приватизации доминирующей формой организации бизнеса стало акционерное общество. Было сформировано акционерное законодатель­ство РФ, начал функционировать рынок ценных бумаг.

 

Понятие корпорации

 

Как показывает опыт развитых стран, основ­ную роль в экономической жизни страны играют корпорации, производя до 90% всего объема промышленной продукции. Несмотря на небольшую долю в об­щем числе фирм, объем получаемой ими прибы­ли достаточно высокий. Так, например, 76% компаний США представляют единоличные предприятия, получающие 17% прибыли, 8% товарищества - с 5% прибыли, а 16% всех компаний – это корпорации, на долю которых приходится 78% прибыли[3]. На долю 100 крупнейших компаний приходится до 60% ВВП США, 45% занятых, 60% инвестиций. Совокупный годовой объем продаж 6 крупнейших корпоративных объединений Японии, таких как «Мицубиси», «Мицуи», «Сумитомо», «Дай Ити Кангин», «Фуэ», «Санва», составляет до 15% ВВП. По мнению специалистов, под их контролем находится около 50% промышленных активов страны.[4]

Слово «корпорация» (лат. corporatio) означает объединение, общество, союз. Первоначально, на заре древнеримского общества, corporatio означало компактное совместное проживание людей или же группу лиц (часто земляков), объединенных общностью профессиональных или сословных интересов[5].

В «Большом коммерческом словаре» и «Кратком экономическом словаре» дается определение корпорации, приведенное также И.Ансоффом[6]: «корпорация – широко распространенная в странах с развитой рыночной экономикой форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму».

С правовых позиций не всякая компания (фирма) являетсякорпорацией. Корпорация — это прежде всего коммерческое юридическое лицо в организационно-правовой форме общества. В российском законодательстве ближе всего к определениям корпорации, распространенным в зарубежном праве, подходит определение «открытое акционерное общество», деятельность которого регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208 –ФЗ.[7]

Термин «корпо­рация» имеет несколько значений, наибольшее распространение среди них получили два — правовое и социальное. Правовое значение термина «корпорация» может выражаться в широком и узком смысле этого слова. В широком смысле слова корпорация — это любое юридическое лицо, в котором присутствуют отношения членства (участия). В узком смысле корпорация — это юридическое лицо, в отношении которого его участники имеют обязательственные права, это коммерческая организация с разделенным на доли учредителей (участников) уставным капиталом; юридическое лицо,
в котором имущество, созданное за счет вкладов учредителей или произведенное (приобретенное), принадлежит ему на праве собственности.

Социальный аспект корпорации заключается в том, что лица и организации, составляющие в совокупности организацию – собственники, менеджеры, наемные работники, поставщики, потребители представляют собой спаянное общим интересом социально-экономическое образование. Каждый из них в той или иной форме и степени принимает участие в решении общих для корпорации задач и для них характерны тесные производственные и личностные связи. Причем, преследуя свои личные цели, участники корпоративных отношений не должны нарушать конгруэнтность целей корпорации.

Таким образом, корпорацияпредставляет собой фирму, имеющую форму юридического лица, где ответственность каждого собственника ограничена его вкладом в акционерный капитал. Собственность фирмы «распылена» между акционерами в виде акций, дающих право акционерам получать соответствующую долю прибыли, называемую дивидендом. Соответственно, держатели акций рискуют только той суммой, которую они заплатили при покупке акций (облигаций), а кредиторы предъявляют иск к корпорации в целом, но не к акционерам как частным лицам, что отражает право ограниченной ответственности.[8]

Корпорация существует независимо от ее владельцев. Если акционеры не удовлетворены проводимой политикой и стратегией, они вправе продать акции, но, как правило, не в состоянии ликвидировать компанию как таковую. Поэтому корпорации характеризуются стабильностью, то есть сохраняют свои специфические ресурсы независимо от воли и желания отдельных акционеров.

Корпорация — это организация с четкой организационной структурой и наличием системы органов корпоративного управления. Объединенный капитал акционерных обществ предполагает наделение собственников только определенным кругом полномочий – подбор управленческой команды и контроль за распоряжением собственностью. Наемному менеджеру делегируются полномочия по распоряжению текущими финансовыми потоками и управлению активами, данные полномочия менеджеры должны реализовывать в интересах собственника.Собственник получает право на остаточный доход, размер которого в определенной степени зависит от работы наемного менеджера. Фирма в этой системе выступает нерыночной сферой, в которой на основе предварительно заключенных на рынке контрактов все участники связаны отношениями господства подчинения.

Акционеры выступают высшими управляющими корпорации посредством общего собрания акционеров, которое избирает совет директоров, осуществляющий руководство компанией. Высший менеджмент действует в рамках принятого акционерного законодательства и социальной ответственности перед обществом.

«Корпорация – это объединение юридических лиц – хозяйствующих субъектов – в организацию, представляющую собой структурированную группу членов – участников, вступающих в согласованные и скоординированные организационно-экономические и управленческие отношения по поводу формирования и использования акционерной собственности для достижения желаемого результата как синергетического эффекта интеграционного взаимодействия.»[9]

Таким образом, современные корпорации представляют чрезвычайно сложные структуры, в которых вынужденно должно происходить согласование интересов множества групп индивидуумов. Эти группы включают в себя различные категории лиц: акционеров компании, потребителей ее продукции и (или) услуг, поставщиков, кредиторов, государственные органы, имеющие отношение к регулированию деятельности корпорации, профсоюзы работников компании, общественные организации, напрямую не связанные с корпорацией – общества защиты прав потребителей, экологические организации. Возникающие при этом взаимные обязательства, формализованные в договорах, или не носящие формально юридического характера, создают в совокупности определенный объем обязательств, из которых складывается социальная ответственность корпорации.

Преимуществами корпорации (акционерного общества) являются:

· Акционерное общество позволяет мобилизовать путем выпуска акций значительный объем денежных средств в короткие сроки, что делает эту форму незаменимой для массового крупномасштабного производства. Верхние пределы уставного капитала и количества акционеров законодательно не определены, что позволяет объединить практически неограниченное число вкладчиков.

· Посредством привлечения больших объемов капитала корпорациям доступно широкое внедрение достижений научно - технического прогресса.

· Корпорации располагают широкими возможностями для снижения издержек на единицу продукции, создания достаточно больших запасов сырья и товаров, получения кратко- и долгосрочных кредитов под приемлемые проценты, организации крупного диверсифицированного инновационного производства.

· Открытость корпорации для участников рынка предоставляют возможности для привлечения капитала посредством не только выпуска акций, но и различных долговых ценных бумаг.

· Имущество акционерного общества полностью обособлено от имущества акционеров. Акционер сам определяет приемлемый для него уровень риска и в случая банкротства теряет лишь тот капитал, который вложил в акции.

· Выбытие из общества любого из акционеров не влечет за собой прекращения деятельности общества, и поэтому, имея потенциально неограниченный срок существования, оно функционирует намного дольше по сравнению с другими видами предпринимательской деятельности.

· Управление объединенными капиталами осуществляется на профессиональной основе.

Заметим, что страны с развитыми рынками располагают достаточно высоким внутренним инвестицион­ным потенциалом и инфраструктурой, дающей возможность быстро привлекать имеющиеся на рынке средства в акционерный капитал компа­нии. Однако в Западной Европе достаточно большое число частных собственников не прибегают к публичному размещению акций. Это связано с недостатками акционирования с позиций самого акционерного общества.

К недостаткам корпорация можно отнести следующие аспекты:

· Чрезмерная концентрация капитала чревата усилением экономической власти корпораций на отраслевых рынках и их монополизации со всеми вытекающими отрицательными последствиями. Корпорации, нередко прибегают к практике подавления конкуренции, вытеснения с рынка более мелких конкурентов, а также злоупотребления своей рыночной властью.

· Открытость и проз­рачность акционерного общества, обязанность публиковать всю финансовую отчетность требуют значительных усилий для сох­ранения его конкурентоспособности.

· Отделение собственности на капитал от уп­равления им создает риски, связанные с необхо­димостью обеспечить эффективный контроль за наемным менеджментом со стороны собственни­ков. Профессио­нальное управление часто приводит к конфлик­там, влияющим на курс акций и благосостояние собственников. Стремясь к личному обогащению, высшие менеджеры могут участвовать в чрезвычайно рискованных операциях, иногда идти на злоупотребления властью (махинации с ценными бумагами, перелив капитала в дочерние компании) или наоборот проявлять «организационную слабину». Кроме того, мелкие и средние акционеры обычно не обладают необходимой и достаточной информацией для осуществления действенного контроля.

· Усложняется процесс принятия решений в компании. По стратегическим вопросам менеджмент должен получить одобрение совета директоров и акцио­неров, что требует созыва собрания.

· Свободное обращение акций компании создает возможность ее поглощения или смены контроля над ней.

· Выход на публичный рынок требует значи­тельных денежных затрат. При принятии реше­ния о первичном размещении акций (Initial Public Offering -IРО) компания должна следо­вать всем требованиям листинга, принятым бир­жевой площадкой, на которой планируется про­ведение операции.[10]

Выход на международный фондовый рынок требует еще больших финансовых и временных затрат, так подготовка и размещение ак­ций на Нью-Йоркской фондовой бирже займет более года[11]. Выход на зарубежные рынки капита­ла разрешается Федеральной службой по финан­совым рынкам только тем компаниям, чьи цен­ные бумаги уже прошли листинг в России (Постановление ФКЦБ от 01.03.2003).

· Для включения в котировальный список лю­бой биржевой площадки от компаний-эмитентов требуется соответствие не только количественным, но и качественным показателям. Каждая компания должна соблюдать определенные требования, как правило, касающиеся открытости информации о финансовой и хозяйственной деятельности, принятия внутренних документов, регламентирующих работу высшего уровня управления и самой компании, а также кодекса корпоративного поведения. Следовательно, условием успешного размещения акций является внедрение надлежащей системы корпоративного управления, несмотря на то, что внедрение данной практики влечет за собой зачастую перестройку всей системы управления.

· После размещения акций компания должна обеспечить поддержание приемлемого курса акций и выплату дивидендов, размер которых может достигать 80% чистой прибыли. В конкурентной борьбе за инвесторов компания вынуждена предлагать акционерам более прив­лекательные условия. Постоянная невыплата ди­видендов может привести к утрате ею возмож­ности дальнейшего размещения акций и паде­нию их курса.

Корпорация может выступать в форме, как отдельного крупного предприятия, так и объединения нескольких предприятий или объединения акционерных обществ, например, холдинговой компании. По мнению ряда авторов, «на первых порах корпорация соответствовала понятию крупного акционерного общества (АО) как объединения вкладчиков капитала - акционеров. В настоящее время это ближе к объединению акционерных обществ и других фирм различных сфер деятельности: промышленной коммерческой, научно- технической, маркетинговой и др.»[12]

Согласно ст. 7 ФЗ «Об акционерных обществах» АО может быть открытым или закрытым, что отражается в его уставе и фирменном наименовании. [13]

Открытое общество вправе проводить открытую подписку на выпуска­емые им акции и осуществлять их свободную продажу, а в определенных случаях — и закрытую подписку на акции. Число акционеров открытого общества не ограничено. В открытом обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества. С точки зрения законодательства о ценных бумагах ОАО можно подразделить на два вида: общества, эмиссия и (или) обращение акций которых требует утверждения проспекта ценных бумаг, и общества, эмиссия и (или) обращение акций которых не требует утверждения таково­го. [14]

Достоинствами открытых структур (ОАО) являются:

· легкий порядок входа и выхода из бизнеса;

· возможность предложения акций ОАО для продажи неограниченно­му кругу потенциальных инвесторов, что повышает цену их покупки и общий размер инвестиций;

· построение развернутой системы корпоративного управления позволяет акционерам (в особенности владельцам крупных пакетов акций) дистанцироваться от решения текущих хозяйственных задач, передать их решение в руки профессиональных менеджеров, оставив за собой контроль и выработку стратегических решений.

Общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, признается закрытым обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобрете­ния неограниченному кругу лиц. Число акционеров закрытого общества не должно превышать 50.

Закрытые структуры отличаются следующими особенностями:

· акции (доли, паи) распространяются среди ограниченного круга лиц;

· передача акций (долей, паев) третьим лицам производится в особом
порядке; действующие участники обладают так называемым преимущественным правом на приобретение этих акций (долей, паев) по цене предложения третьему лицу пропорционально количеству акций, принадлежащих каждому из них, если уставом общества не преду­смотрен иной порядок осуществления данного права.

· существует упрощенная система корпоративного управления, может отсутствовать совет директоров.

Недостатками закрытых структур являются:

· сложный порядок реализации акций и долей в пользу третьих лиц ставит проблему источников финансирования, которая решается либо за счет собственных средств, в том числе средств участников (акционеров), либо за счет заемного капитала.

· замкнутость таких организаций порождает так называ­емую проблему двухсторонней монополии, суть которой состоит в том, что участник (акционер), выходящий из общества, может диктовать достаточно высокую цену за свои акции (доли), но в случае отказа общества от их при­обретения сторонний покупатель неизбежно (при вхождении в общество) столкнется с оппозицией со стороны оставшихся в обществе участников.

· неразвитость системы корпоративного управления, как пра­вило, позволяет менеджерам закрытой компании практически полностью игнорировать интересы участников (акционеров, собственников). Особен­но это проявляется в ООО — если в такой организации не создан совет директоров, то генеральный директор фактически единолично управляет компанией, совмещая функции руководителя и органа корпоративного управления (обладает правом созыва общего собрания, выработки повестки дня, осуществляет хранение протоколов и иных документов).

Значительная часть компаний в России су­ществует в виде так называемых закрытых компаний. Что подтверждается рядом исследований. Среди них следует отме­тить совместное российско-японское исследование «Корпоративное управ­ление и интеграционные процессы в российской экономике», основанное на опросе топ - менеджеров порядка 800 российских компаний, обосновывающее распространенность в России закрытой формы акционерного общества (АО). Статистические данные, размещенные на официальном сайте ФНС РФ, свидетельствуют, что количественно ООО и ОДО на 1.01.2005 составило 1327320 по сравнению с акционерными обществами (ЗАО и АОА) 163583. По другим данным, число действующих юридических лиц по состоя­нию на 1 июня 2006 г. составило 3,7 млн, из них 85% — общества с ограни­ченной ответственностью и 8,2% — акционерные общества.[15]

По мнению Председателя комитета Госдумы по собственности В. Плескачевского, более 96% предприятий, функционирующих в организационно-правовой форме открытого акционерного общества, существуют в этой форме необоснованно, поскольку не отвечают стандартам прозрачности компании и информационной открытости. По меркам фондовых рынков США, ЕС и Японии ситуация, когда лишь 0,1% формально публичных компаний дают 98% капитализации рынка, позволяет считать рынок неустойчивым. В результате такая ситуация затрудняет привлечение капитала, особенно долгосрочные вложе­ния.[16]

Вопросы для обсуждения:

1. В чем принципиальное отличие некорпоративной и корпоративной форм ведения бизнеса?

2. Каковы предпосылки развития акционерной формы собственности? С какими ограничениями они связаны?

3. Каковы особенности формирования корпоративных структур в Европе, США, России?

4. В чем заключается юридический подход к сущности корпорации?

5. В чем заключается социальный подход к сущности корпорации? Как вы понимаете выражение «конгруэнтность целей»? В чем заключается социальная ответственность корпорации?

6. Каковы преимущества акционерной формы собственности?

7. Каковы недостатки акционерной формы собственности?

8. В чем отличие открытых и закрытых акционерных обществ?

9. Каковы недостатки закрытых акционерных обществ?

Тест:

1. Достоинствами индивидуального производства является: a) простота организации работы фирмы; свобода действий владельца фирмы; сильная экономическая мотивация – получение всей прибыли владельцем фирмы; b) получаемый результат делится между учредителями в соответствии с их долями в капитале – паями; c) предприниматель не рискует своим имуществом.  
2. Недостатками некооперированной формы организации бизнеса является: a) ограниченная ответственность собственника перед всеми субъектами; b) риск потери всего имущества; c) неограниченность в финансовых и материальных ресурсах.  
3. С точки зрения предпринимательских рисков максимальный риск характерен для корпоративных структур: a) закрытое акционерное об­щество; b) открытое акционерное общество c) полное товарищество.  
4. С точки зрения предпринимательских рисков минимальный риск характерен для корпоративных структур: a) закрытое акционерное об­щество; b) открытое акционерное общество; c) общество с ограниченной ответственности.  
5. Корпоративная форма бизнеса, учрежденная одним или несколькими лицами, уставный капитал которого разделен на доли учре­дительными документами, участники которого не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью, в пределах стоимости внесенных ими вкладов является: a) обществом сограниченной ответственностью; b) полным товариществом; c) производственным кооперативом.  
6. Предпосылками развития акционерной формы собственности являются: a) право каждого участника в любое время выйти из общества независимо от согласия других его участников; b) использование участниками общества преимущественного права покупки доли (части доли) участника общества по цене предложения третьему лицу; c) возникновение крупного производства на основе научно-технических достижений и необходимость получения дополнительно­го капитала для развития бизнеса.  
7. Первыми акционерными обществами считается: a) Генуэз­ский банк Святого Георгия; b) колониальные компании Великобритании, Голландии, Франции; c) корпорации в Северной Америке.  
8. Развитию акционерной собственности в XIX в. способствовало: a) развитие сферы банковского дела и строительства; b) развитие законодательной базы и появление фондового рынка; c) развитие частной собственности.  
9. В капиталистических странах сформировался класс менеджеров и произошел переход к управлению корпораци­ями на профессиональной основе: a) в XIX в; b) к 1930-м гг.; c) к концу XX в.  
10. В России первые акции были выпущены: a) Мос­ковской английской компанией в 1553 г; b) в XVIII в. при Петре Великом; c) При Екатерине II в 1762 г..  
11. Правовое значение термина «корпорация» в широком смысле слова означает: a) корпорация — коммерческая организация с разделенным на доли учредителей уставным капиталом; юридическое лицо, в котором имущество принадлежит ему на праве собственности. b) корпорация — это любое юридическое лицо, в котором присутствуют отношения членства (участия); c) каждый из участников в той или иной форме и степени принимает участие в решении общих для корпорации задач и для них характерны тесные производственные и личностные связи.  
12. Трактовка корпорации как «лица и организации, составляющие в совокупности организацию – собственники, менеджеры, наемные работники, поставщики, потребители, представляющие собой спаянное общим интересом социально-экономическое образование» можно рассматривать как: a) правовое значение термина «корпорация» в широком смысле слова; b) правовое значение термина «корпорация» в узком смысле слова; c) социальный аспект корпорации.  
13. Если держатели акций рискуют только той суммой, которую они заплатили при покупке акций (облигаций), а кредиторы предъявляют иск к корпорации в целом, но не к акционерам как частным лицам, то это отражает право: a) ограниченной ответственности; b) ограниченной ответственности; c) полной ответственности.  
14. Факт, что наемному менеджеру делегируются полномочия по распоряжению текущими финансовыми потоками и управлению активами, асобственник наделяется только определенным кругом полномочий, отражает факт того, что a) фирма в этой системе выступает сферой рыночных отношений; b) фирма в этой системе выступает нерыночной сферой; c) фирма в этой системе выступает организацией с жесткой структурой управления.  
15. Высшими управляющими корпорации выступают: a) акционеры посредством общего собрания акционеров; b) совет директоров, c) топ-менеджмент корпорации.  
16. Факт того, что имущество акционерного общества полностью обособлено от имущества акционеров, и акционер сам определяет приемлемый для него уровень риска и в случая банкротства теряет лишь тот капитал, который вложил в акции, отражает: a) достоинства корпорации; b) недостатки корпорации; c) нельзя ответить на данный вопрос однозначно.  
17. Недостатками корпорации являются: a) ограниченность финансовых и материальных ресурсов; b) отсутствие развитой системы внутренней специализации производственных и управленческих функций; c) разрыв между функцией собственности и функцией управления.  
18. Факты открытости и проз­рачности акционерного общества, обязанности публиковать всю финансовую отчетность, требующие значительных усилий для сох­ранения его конкурентоспособности, отражает: a) достоинства корпорации; b) недостатки корпорации; c) нельзя ответить на данный вопрос однозначно.  
19. При принятии реше­ния о первичном размещении акций (Initial Public Offering -IРО) компания должна следо­вать всем требованиям листинга, принятым бир­жевой площадкой, на которой планируется про­ведение операции, вследствие чего ее затраты: a) увеличиваются; b) уменьшаются; c) невозможно ответить на данный вопрос.  
20. Число акционеров открытого общества: a) не ограничено; b) ограничено; c) число акционеров зависит от отраслевой принадлежности компании.  
21. Если в обществе не допускается установление преимущественного права общества или его акционеров на приобретение акций, отчуждаемых акционерами этого общества, то данное акционерное общество: a) закрытого типа; b) открытого типа.  
22. Если общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобрете­ния неограниченному кругу лиц, то данное акционерное общество: a) закрытого типа; b) открытого типа.  
23. Совет директоров может отсутствовать в акционерном обществе: a) закрытого типа; b) открытого типа.  
24. Проблема двухсторонней монополии, заключающейся в том, что акционер, выходящий из общества, может диктовать достаточно высокую цену за свои акции, но в случае отказа общества от их приобретения сторонний покупатель неизбежно (при вхождении в общество) столкнется с оппозицией со стороны оставшихся в обществе участников, относится к акционерному обществу: a) закрытого типа; b) открытого типа.

 

Задания для самостоятельной работы:

 

Темы эссе.

1. Достоинства и недостатки юридических форм коммерческих организаций: государственных и муниципальных унитарных предприятий; производственных кооперативов; хозяйственных товариществ и хозяйственных обществ.

2. Этапы и закономерности формирования корпоративных структур в Европе.

3. Этапы и закономерности формирования корпоративных структур в Соединенных Штатах Америки.

4. Этапы и закономерности формирования корпоративных структур в России.

5. Отраслевая составляющая и временная динамика акционерных обществ в России.








Дата добавления: 2016-01-26; просмотров: 4291;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.03 сек.