Рассчитанные прямым методом значения поступлений и плате­жей, позволяют выполнить следующие расчеты.

1.Расчет структуры суммарных поступлений и платежейпо ви­дам деятельности, которая для стабильно развивающейся организации характеризуется преобладанием поступлений и платежей по
текущей деятельности. В поступлениях по текущей деятельности
основным компонентом являются средства, полученные от покупа­телей, заказчиков, а в платежах — оплата приобретенных товаров,
работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, оплата труда, а так­
же налоговые платежи. Платежи по инвестиционной деятельности
должны быть представлены в значительной своей части платежами
за приобретаемые основные средства.

2.Расчет показателей динамики поступлений и платежей,которые должны характеризоваться положительными темпами прироста
показателей движения денежных средств, причем темпы прироста
показателей по текущей деятельности должны соответствовать динамике выручки и расходов.

3.Расчет обеспеченности денежными средствами.Этот показатель характеризует, сколько дней в среднем сможет работать организация без притока дополнительных денежных средств:

, где

ДС- величина денежных средств (средняя за период), рассчитанная по балансу или отчёту о движении денежных средств;

- платежи по текущей деятельности

Оценивая данный показатель, необходимо учитывать периодич­ность поступлений по текущей деятельности: если специфика дея­тельности организации такова, что приток денежных средств осу­ществляется равномерно и ежедневно, то большой остаток денеж­ных средств нерационален, обеспеченность на 1—3 дня — нормальное явление.

4. Расчет интервала самофинансирования.Этот показатель учиты­вает возможность самофинансирования не только за счет имеюще­гося остатка денежных средств, но и за счет краткосрочных финан­совых вложений (КФВ) и дебиторской задолженности (ДЗ):

5. Расчет достаточности денежного потока по текущей деятель­ности для самофинансирования инвестиционной деятельностикак со­отношения между чистыми денежными средствами по текущей дея­тельности и платежами по инвестиционной деятельности. Слишком большое значение показателя (превышающее единицу), хотя и под­тверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетель­ствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования. Показатель рассчитывается по формуле

,

где — чистые денежные средства, полученные от текущей дея­тельности;

— платежи по инвестиционной деятельности.

6. Расчет достаточности денежного потока по текущей деятель­ности для обслуживания обязательств оценивается как соотношение между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и платежами по финансовой деятельности. Высокое значение показа­теля (больше единицы) свидетельствует о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства. Показатель рассчитывается по формуле

7. Расчет достаточности денежного потока по текущей деятель­ности для погашения обязательств как соотношения между чистыми денежными средствами по текущей деятельности и суммарными обязательствами организации:

,где О— суммарные балансовые обязательства организации.

На следующем этапе расчетов оценивается наличие неденежных форм расчетов.Для того чтобы определить долю денежных средств в выручке организации, надо сопоставить показатель поступления денежных средств, полученных от покупателей, заказчиков с пока­зателем выручки (нетто) от продажи продукции. Показатель должен находится в пределах от 0,9 до 1,25. Доля денежных средств в вы­ручке определяется следующими характеристиками организации:

- эффективностью руководства и прозрачностью организации.
Чем выше удельный вес денежных средств в выручке, тем
эффективнее руководство и прозрачнее организация;

- ликвидностью организации. Чем больше доля денежных средств
в выручке, тем выше ликвидность и в целом финансовая устойчивость организации;

- конкурентоспособностью продукции.

Чем больше доля денеж­ных средств, тем выше конкурентоспособность продукции, так как неконкурентоспособная продукция
реализуется с применением неденежных форм расчетов;

- использованием схем налоговой оптимизации. Высокий удель­ный вес неденежных форм расчетов может являться его следствием.

Кроме наличия неденежных форм расчетов, отличие выручки от поступлений денежных средств объясняется тем, что:

- выручка отражается «по отгрузке», а денежные средства — это
реально оплаченная выручка, т.е. при значительном увеличении дебиторской задолженности покупателей и заказчиков будет возрастать разрыв между выручкой и поступлениями денежных средств, которые в этом случае, очевидно, будут меньше выручки;

- выручка отражается без косвенных налогов (налога на добав­ленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных пла­тежей), что приводит к ее занижению относительно поступ­лений денежных средств.

При анализе использования неденежных форм расчетов сравни­вается себестоимость проданной продукции с платежами по текущей деятельности, а также платежи по приобретаемым объектам внеобо­ротных активов с приростом этих активов в балансе. Таким образом, для выявления неденежных форм расчетов рассчитывают следующие показатели:

1)отношение поступлений от покупателей по текущей деятель­ности к выручке;

2)отношение платежей по текущей деятельности, а именно суммы
оплаты приобретенных товаров и иных оборотных активов к материальным расходам;

3)отношение денежных средств, направленных на оплату труда, к затратам на оплату труда;

4)отношение денежных средств, направленных на расчеты по
налогам и сборам, к начисленным налоговым платежам;

5)отношение платежей в счет приобретения объектов основных
средств, доходных вложений в материальные ценности и нематери­альных активов за вычетом продаж к приросту внеоборотных активов
(кроме финансовых вложений и отложенных налоговых активов);

6) отношение поступлений от займов и кредитов, предоставленных
другими организациями, за вычетом погашения займов и кредитов к их приросту в балансе.

Если эти соотношения приблизительно находятся в пределах от 0,9 до 1,25, то неденежные формы расчетов несущественны.

На заключительном этапе расчета определяется оплаченная рентабельность поступлений по текущей деятельности(процент чистых денежных средств, содержащихся в поступлениях по теку­щей деятельности):

,

где где — чистые денежные средства, полученные от текущей дея­тельности; поступления от текущей деятельности

Разрабатывая политику управления денежными потоками, необ­ходимо учитывать, что текущая деятельность организации должна иметь положительное сальдо, что является свидетельством ее эффек­тивности; инвестиционная деятельность — отрицательное, что говорит об инвестиционной активности организации; финансовая деятель­ность — положительное, что является косвенным подтверждением доступности для организации внешних финансовых ресурсов. Кроме того, важно, чтобы в платежах и поступлениях производственной организации преобладала текущая деятельность, а поступления и пла­тежи осуществлялись преимущественно в денежной форме.

Косвенный метод расчета денежных потоков.Метод включает корректировку полученной прибыли на сумму операций неденежного характера, связанных с выбытием внеоборотных активов, а также на изменение активов и пассивов. Преимуществом косвенного ме­тода является то, что он показывает различия между прибылью и изменением остатка денежных средств. Информационная основа расчета показателей движения денежных средств косвенным мето­дом — балансовый отчет и отчет о прибылях и убытках. В соответ­ствии с этим методом расчета притоки денежных средств могут быть вызваны увеличением статей пассива баланса и уменьшением ста­тей актива баланса; оттоки, наоборот, — увеличением статей актива и уменьшением статей пассива, при этом основа денежного потока — прибыль отчетного года и амортизация.

Для расчета показателей движения денежных средствкосвенным методом используется следующая формула:

, где чистая прибыль отчетного года;

— амортизация отчетного года;

— прирост статей актива баланса;

— прирост статей пассива баланса.

Далее рассчитываются показатели движения денежных средств в разрезе видов деятельности. Текущая деятельность отражается в ба­лансе через приросты статей актива «запасы и НДС», «дебиторская задолженность», а также приросты статей пассива «нераспределен­ная прибыль», «кредиторская задолженность».

Денежный поток от текущей деятельностирассчитывается по формуле:

, где — прирост запасов; - прирост дебиторской задолженности; - прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использо­вание прибыли в отчетном году; — прирост кредиторской задолженности.

Инвестиционная деятельность отражается в балансе через при­рост внеоборотных активов, а также прирост краткосрочных фи­нансовых вложений. Денежный поток от инвестиционной деятельно­стирассчитывается по формуле!!!!

, где — прирост внеоборотных активов;

— прирост краткосрочных финансовых вложений.

Финансовая деятельность отражается в балансе через приросты статей пассива: уставного капитала (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров), добавочного капитала, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов изаймов. Денежный поток от финансовой деятельности рассчитывается по формуле:

,

где — прирост инвестированного собственного капитала (уставный за вычетом выкупленных акций и добавочный капитал); - прирост долгосрочных обязательств; — прирост краткосрочных кредитов и займов.

Таблица 2. Косвенный метод расчета денежных средств

Для эффективного, растущего бизнеса характерны следующие притоки: прибыль отчетного года, кредиты и займы, а также креди­торская задолженность; оттоки — внеоборотные активы, запасы и дебиторская задолженность. Притоки должны быть сформированы из пассива баланса, а оттоки — из актива.

При оценке отклонений чистых денежных средств в разрезе ви­дов деятельности, полученных с использованием прямого и косвен­ного методов, приоритет остается за прямым методом, так как он более точно фиксирует денежные потоки.