Низкий Средний Высокий

Уровень оборотного капитала

Процесс разработки краткосрочной финансовой политики управления оборотными активами фирмы можно представить определенным набором последовательных действий:

I. Анализ оборотных активов предприятия за предшествующий период,к-й позволяетустановить общий уровень эффективности управления оборотными активами и выявить основные пути его увеличения в будущем периоде. Данный анализ проводится в 4 этапа.

На первом этапе определяется динамика общего объема оборотного капитала компании, включающая в себя детальный анализ темпов изменения средней суммы оборотных активов и сопоставление их с темпами изменения объема реализации продукции, а также анализ динамики удельного веса оборотных активов предприятия в общем объеме активов.

(табл.)

На втором этапе производится исследование динамики состава оборотных активов фирмы в разрезе основных их видов¹, что поз­воляет сравнить темпы изменения каждого вида оборотных акти­вов и темпов изменения объема производства и реализации готовой продукции, а также оценить ликвидность всех видов оборотных активов.

(Табл.)

На третьем этапе изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов (анализ деловой активности). Коэффициенты деловой активности позволяют проанализиро­вать, насколько эффективно предприятие использует свои сред­ства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств, при прочих равных условиях, отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Используются следующие показатели оборачиваемости:

- Прямой коэффициент обора­чиваемости (количество оборотов) за определенный период вре­мени — год, квартал. Этот показатель отражает число круго­оборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:

Коб=ВРП/ .

Где – среднегодовая величина оборотных средств(активов)( с.290 ф№1)

Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величи­ну реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на I рубль оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости характери­зует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными сред­ствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов сви­детельствует об ухудшении финансового состояния предпри­ятия.

Оборачиваемость оборотного капитала(ОБок) в днях определяется делением оборотного ка­питала на однодневный оборот, определяемый как отно­шение объема реализации ВРП к длительности периода в днях Д или же как отношение длительности периода к количеству обо­ротов Коб:

ОБок=Д/Коб ( дни 360/90…) Коб см.выше.

Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных услови­ях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время обо­рота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени — ведет к повышению эффек­тивности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кодз) – показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства в те­чение отчетного периода.

,

где ДЗ – среднегодовая величина дебиторской задолженности.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360) разделить на рассмотренные коэффициенты. Тогда можно определить, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.

- Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (Компз) отражает скорость реализации этих запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запа­сов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статьей обо­ротных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях).

,

где – среднегодовая стоимость материально-производственных запасов.

Для того, чтобы узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производ­ственных запасов 360 дней разделить на его величину.

- Длительность операционного цикла (Доц) - по нему определяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия; т.е. в течение какого периода денежные средства связаны с материально-производственными запасами.

,

где Одз – оборачиваемость дебиторской задолженности, в днях;

Омпз – оборачиваемость материально-производственных запасов, в днях.

???? Производственный цикл

?????Финансовый цикл

На этом можно считать третий этап завершенным.

На четвертом этапе определяется рентабельность оборотных ак­тивов и детально анализируются факторы, ее определяющие.

Рентабельность является одним из основных показателей, ха­рактеризующих эффективность производственного процесса. Она показывает уровень отдачи вложенных в производственный про­цесс оборотных активов предприятия и определяется по следующей формуле:

- Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (рентабельность активов) ( ) показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом.

,

где ЧП – чистая прибыль;

– среднегодовая стоимость оборотных активов