Ресурсов

План по источникам и использованию инвестиций (инвестиционный план) служит для определения необходимого объема инвестиций с учетом и их оптимального использования.

При обосновании этого плана необходимо учитывать:

- виды и направления использования инвестиций;

- стратегию развития предприятия и стратегию финансирования этого развития;

- пропорциональность распределения инвестиций по направлениям бизнеса, на внеоборотные и оборотные активы.

Инвестиции могут быть финансовые (в ценные бумаги и в другие финансовые вложения), реальные (капитальные вложения, покупка основных средств, пополнение оборотных средств). Реальные инвестиции могут быть в новое строительство, расширение, модернизацию, увеличение оборотного капитала, совершенствование отдельных видов деятельности. При этом каждое из этих направлений способствует увеличению финансового и экономического потенциала и по разному влияют на рост прибыли.

Цель планирования инвестиций – получение максимального дохода (прибыли) на вложенный капитал (вложенные инвестиции).

Основным методом увязывающим потребности в инвестициях и источники их получения является балансовый метод.

Инвестиционный план включает следующие показатели:

а) по источникам инвестиций:

1. Собственные инвестиции:

- дополнительная эмиссия акций с учетом прироста уставного капитала;

- прирост резервного фонда;

- чистая прибыль в доле направляемой на накопления, а также нераспределенная прибыль;

-амортизационные отчисления;

- прочие собственные средства.

2. Заемные и привлеченные средства:

- ссуды в банках и других кредитных учреждениях;

- внешние инвесторы с правом последующей доли собственности;

- выпуск облигаций;

- инвестиционный налоговый кредит.[37]

б) по направлениям использования:

1. реальные инвестиции:

- покупка оборудования и других технических средств (модернизация процессов производства, управления, обслуживания);

- проведение капитального ремонта, реконструкция, расширение предприятия;

- пополнение оборотных средств пропорционально росту основных средств (прирост запасов, сырья, материалов).

2. Финансовые инвестиции:

- покупка акций, облигаций сторонних организаций;

- покупка векселей и других обязательств.

Порядок обоснования этого плана предусматривает расчет вначале объема необходимых реальных инвестиций, затем формируется портфель возможных финансовых инвестиций с учетом риска и доходности. Потребности в инвестициях сопоставляются с возможностями предприятия обеспечить необходимый объем собственными средствами и как разница между потребностями и собственным инвестиционным ресурсом определяется потребность в заемных (привлеченных) инвестициях.

Соотношение между направлениями вложения инвестиционных средств между ликвидными и неликвидными активами должно поддерживаться на 2-х стадиях инвестиционной деятельности:

- формирование инвестиционного плана на основе обеспечения ликвидности не ниже предельных величин (принимается во внимание данные планового баланса активов и пассивов);

- согласованность во времени и по направлениям реализации инвестиционного проекта с учетом мониторинга ликвидности предприятия на всех стадиях реализации проекта.

Эти расчеты затем оцениваются с точки зрения оптимизации инвестиций и их эффективного использования. При этом определяется стоимость заемных средств, возможные условия займа, возврата, окупаемости. Так как потребность в инвестициях и их возвратность не совпадают по времени, необходимо все расчеты привести к одному временному измерению с использованием коэффициентов или компадиунга, или дисконтирования.

Формула компаудинга:

настоящая стоимость денежной массы инвестиций (НСИ) х ( 1 + ставка доходности)ⁿ , где

n – количество лет.

Формула дисконтирования:

НСИ = , где

НСИ – настоящая стоимость инвестиций;

БСИ - будущая стоимость инвестиций.

В этом плане рассчитывается объем высвобождаемых средств в определенные периоды времени с последующим их вложением и расчетом доходности от этих вложений с учетом минимизации рисков и максимизации доходов.

Отдельными блоками в этом плане проводятся расчеты по новым проектам с определением объема инвестиционных ресурсов, источниками их получения, сроками окупаемости. Основными показателями, определяющими инвестиционную привлекательность являются следующие:

1) Абсолютный срок окупаемости проекта (С_о):

С_о = .

2) Срок окупаемости проекта (С₁):

.

3) Норма прибыли инвестиций, рентабельность инвестиций (Р_и)

Р_и =

4) Чистый приведенный доход (NPV)

NPV = настоящая стоимость – настоящая стоимость

доходов расходов (инвестиций)

NPV – должен иметь неотрицательное значение по всем годам реализации проекта.

5) Коэффициент отдачи от инвестиций (ROI):

При расчете потока денежных средств необходимо соблюдать следующие требования:

1. Учитывать движение только реальных денежных потоков.

2. Объем денежных потоков следует определять после уплаты налогов.

3. Потребность в формировании или в расширении оборотного капитала, которая возникает в ходе реализации проекта и предусматривает привлечение дополнительных капиталовложений, также определяется как потребность в инвестициях.

4. При рассмотрении вопроса о целесообразности реализации альтернативного инвестиционного плана калькулирование инвестиционных расходов должно производиться без учета уровня освоения альтернативного проекта.

Следует обратить внимание, что расчеты эффективности вложений осуществляются не только по оформленным проектам, но и по текущим вложениям. В частности, по всем текущим вложениям (реальным инвестициям) осуществляется расчет эффекта от инвестиций, который сравнивается с затратами (инвестициями). Принимаются в реализацию только те направления вложений, которые дают высокую эффективность (т.е. прирост чистой прибыли, соотнесенный с инвестициями по ним, больше, чем сложившийся уровень рентабельности активов). Кроме того, при определении направлений вложения инвестиций необходимо придерживаться принципов, изложенных в параграфе 13.1 (соотнесение сроков, рентабельности и других).

Завершается процесс разработки планов по инвестициям подготовкой кредитного плана, если привлекаются в качестве источника инвестиций заемные ресурсы. При этом определяется размер кредита, вероятная процентная ставка за пользование кредитом, а также затраты на его получение, условия возврата или погашения кредита. Окончательный вариант кредитного плана учитывает баланс (план) движения денежных средств (баланс наличности), в котором определяется потребность в наличности для обслуживания текущей деятельности предприятия. Формат кредитного плана может иметь различное наполнение с учетом специфики как кредитного ресурса, так и условий его возврата. В общем виде он представлен в таблице:

Таблица

Кредитный план на 2010 год

Показатели кредитного плана вносятся в план денежных поступлений и выплат, что обеспечивает реальность возвратности кредитов, а также платежеспособность предприятия в плановом периоде.

Сводный финансовый план

Сводный финансовый план разрабатывается на основе обобщения планов: баланса дохода и расходов, источников и использования инвестиций, денежных поступлений и выплат. При этом используются внутренние и внешние нормы и нормативы распределения прибыли, условия и стоимость получения и возврата займов.

Основная цель разработки этого плана – обеспечение сбалансированности потребности в финансовых ресурсах и источниках их получения, выработки мер по их оптимизации и эффективному использованию (на основе принятой инвестиционной политики и управления активами). В соответствии с этим в сводном финансовом плане предприятия отражается движение всех финансовых ресурсов по источникам и направлениям использования.

Основным методом этого плана является балансовый, который дополняется нормативным и методом технико-экономических расчетов. Структура финансового плана имеет следующий вид:

Таблица

Сводный финансовый план на 2010 год