Тема 3.Экономическая сущность и значение инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности
Вопросы:
Понятие «инвестиционная деятельность» и ее основные черты. Инвестиционная деятельность как вид предпринимательской деятельности.
Правовые аспекты регулирования инвестиционной деятельности. Характеристика основных субъектов – участников инвестиционной деятельности
(Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»).
«Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» (ст. 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»).
В процессе инвестиционной деятельности предприятия находят необходимые инвестиционные ресурсы, выбирают эффективные объекты (инструменты) инвестирования, формируют сбалансированную инвестиционную программу и инвестиционные портфели и обеспечивают их реализацию.
Инвестиционная деятельность предприятий характеризуется следующими чертами:
■ обеспечивает рост операционной деятельности предприятия путем возрастания операционных доходов и снижения удельных операционных затрат;
■ формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность;
■ объемы инвестиционной деятельности предприятий характеризуются неравномерностью по отдельным периодам, что связано с необходимостью накопления финансовых ресурсов и использования благоприятных внешних экономических условий;
■ инвестиционная прибыль и иные формы эффекта формируются со значительным запаздыванием, так как между затратами инвестиционных ресурсов и получением эффекта проходит определенный период времени;
■ в процессе инвестиционной деятельности формируются самостоятельные виды потоков денежных средств;
■ инвестиционной деятельности присущи особые виды рисков, называемые инвестиционными, уровень которых превышает уровень операционных рисков.
Инвестиционная деятельность представляет собой вид предпринимательской деятельности, поэтому ее организация тесно связана с существующими в стране формами собственности. В зависимости от форм собственности и организационно-правовых форм предприятий инвестиционная деятельность может проводиться путем:
■ государственного инвестирования, которое осуществляется:
* органами государственной власти и управления различных уровней за счет средств соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств,
* государственными предприятиями, организациями и учреждениями за счет их собственных и заемных средств;
■ инвестирования, которое осуществляется гражданами, различного рода негосударственными предприятиями, учреждениями, товариществами, а также общественными, религиозными организациями, другими юридическими лицами, не относящимися к государственной собственности;
■ иностранного инвестирования, осуществляемого иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами и международными организациями;
■ совместного инвестирования, которое осуществляется совместно российскими и иностранными гражданами, юридическими лицами или государствами.
В условиях рыночной экономики прерогативой государства являются создание условий для успешного проведения инвестиционной деятельности предприятиями всех организационно-правовых форм собственности, а также защита интересов инвесторов. Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от полноты и степени совершенства нормативно-законодательной базы. Начиная с первых лет осуществления рыночных преобразований, в России принимались и совершенствовались законодательные акты в целях стимулирования инвестиционной деятельности. Наиболее важное значение имеют следующие законы:
■ Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
■ Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»;
■ Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
■ Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг»;
■ Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»;
■ Федеральный закон от 30 декабря 1999 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции». ВСЕ - ЗАКОНЫ С ИЗМЕНЕНИЯМИ И ДОПОЛНЕНИЯМИ
Особое значение имеет Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Он определяет организацию экономических отношений в процессе осуществления капитальных вложений между различными участниками этого процесса, которые называются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с данным Законом (ст. 4) в инвестиционной деятельности принимают участие следующие субъекты:
■ инвесторы;
■ заказчики;
■ подрядчики;
■ пользователи объектов капитальных вложений.
Охарактеризуем этих участников.
Инвесторы- это физические и юридические лица, принимающие решение и вкладывающие собственные, привлеченные или заемные средства в объекты инвестиционной деятельности. Инвесторами могут быть юридические лица любой организационно-правовой формы. Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования.
Инвесторы, вкладывающие собственные средства и присваивающие результаты инвестиционной деятельности, называются индивидуальными инвесторами. Индивидуальные инвесторы, как правило, преследуют собственные цели, но, кроме того, решают задачи социально-экономического характера. Индивидуальными инвесторами могуг быть физические или юридические лица, объединения физических или юридических лиц, органы государственного и местного самоуправления.
Инвесторы, осуществляющие свою деятельность за счет средств других физических и юридических лиц в целях владельцев средств и распределяющие результаты инвестирования между собственниками, называются институциональными инвесторами. Институциональный инвестор - это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица. К ним относятся: банки, инвестиционные компании и фонды, пенсионные фонды, страховые компании.
По целям инвестирования принято различать стратегических и портфельных инвесторов.
Инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции с целью увеличения капитала и участия в управлении производством, называются стратегическими инвесторами.
Инвесторы, осуществляющие свою деятельность с целью увеличения текущего дохода, - это портфельные, или спекулятивные, инвесторы.
По российскому законодательству инвестиционная деятельность признана неотъемлемым правом любого инвестора. Все инвесторы обладают равными правами на осуществление своей деятельности.
Инвесторы наделены следующими правами (ст. 6 упомянутого Закона):
■ самостоятельно определять объем, направление и требуемую эффективность инвестиций;
■ по своему усмотрению на договорной основе привлекать других физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций;
■ владеть, пользоваться и распоряжаться объектами инвестирования;
■ передавать Права на осуществление инвестиций и их результаты другим физическим и юридическим лицам, а также органам государственной власти и местного самоуправления;
■ осуществлять контроль за целевым использованием средств;
■ объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного осуществления капитальных вложений;
■ осуществлять другие права, предусмотренные договором или государственным контрактом.
Инвестор может выступать в роли заказчика, кредитора, покупателя (строительной продукции, ценных бумаг и других объектов), а также выполнять функции застройщика.
Заказчики - любые физические и юридические лица, уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность инвестора. Заказчиками могут быть и инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые устанавливаются договором подряда или государственным контрактом.
Подрядчик - это физическое или юридическое лицо, выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчик обязан иметь лицензию на осуществление данной деятельности.
Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта не является инвестором, то взаимоотношения между ними строятся на договорной основе.
Субъект инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.
Перечисленные участники инвестиционной деятельности - инвесторы, заказчики, подрядчики и пользователи объектов капитальных вложений - являются основными участниками инвестиционного процесса. Кроме них в инвестиционной деятельности принимают участие другие субъекты, которые обслуживают процесс осуществления капитальных вложений. К таким второстепенным организациям относятся коммерческие банки, если они не являются инвесторами и кредиторами, а только осуществляют расчеты по поручению заказчика или инвестора, а также страховые, консалтинговые фирмы, посредники, поставщики и др.
Все участники инвестиционной деятельности обязаны (ст. 7 упомянутого Закона):
■ осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, законами и правовыми актами Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, а также утвержденными стандартами, нормами и правилами;
■ исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;
■ использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.
Тема 4. Понятие инвестиционного проекта, содержание, фазы развития
Вопросы:
Понятие инвестиционного проекта и их классификация по разным признакам.
Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта и их экономическое содержание. Инвестиционные и предпринимательские риски жизненного цикла инвестиционного проекта.
Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме инвестицион-ных проектов.Инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание действий по реализации инвестиций.
Возможна следующая классификация инвестиционных проектов:
■ по масштабу инвестиций: мелкие, традиционные, крупные, мегапроекты;
■ поставленным целям: снижение издержек, уменьшение риска, получение дохода от расширения, выход на новые рынки сбыта, диверсификация деятельности, социальный эффект, экологический эффект;
■ степени взаимосвязи: независимые, альтернативные, взаимосвязанные;
■ степени риска: рисковые, безрисковые;
■ срокам: краткосрочные, долгосрочные.
ФАЗЫ (СТАДИИ) РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Жизненный цикл проекта может быть разделен на три основные стадии: начальную (прединвестиционную), инвестиционную и эксплуатационную.
Начальная (прединвестиционная) стадия обычно подразделяется на прединвестиционные исследования и разработку проектно-сметной документации, планирование проекта и подготовку к строительству
Прединвестиционная стадия непосредственно предшествуем основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность.
При проведении прединвестиционной стадии, как правило, выделяют три фазы:
■ изучение инвестиционных возможностей проекта;
■ предпроектные исследования;
■ оценка осуществимости инвестиционного проекта.
Различие между уровнями прединвестиционных исследований весьма условно, и глубина проработки каждого уровня зависит от сложности проекта, временных ограничений, требований потенциального инвестора и от многих других факторов.
Инвестиционная (строительная) стадия включает:
■ проведение торгов и заключение контрактов, организацию закупок и поставок, подготовительные работы;
■ строительно-монтажные работы;
■ завершение строительной фазы проекта.
Эксплуатационная стадия включает в себя эксплуатацию,
■ ремонт, развитие производства и закрытие проекта.
Применительно к действующим в Российской Федерации нормативным документам принципиальную схему жизненного цикла традиционного инвестиционного проекта составляют четыре фазы:
■ концепция (1-5%);
■ планирование и разработка (90-15%);
■ осуществление (65-80%);
■ завершение (10-15%).
Жизненный цикл инвестиционного проекта характеризуется инвестиционным и предпринимательским рисками. При этом типы рисков, связанных с финансированием инвестиционного проекта, во времени условно можно подразделить на риски подготовительной стадии, риски создания проекта, риски ввода объекта в эксплуатацию, риски функционирования объекта.
Первым трем стадиям реализации проекта присущи как общие, так и специфические типы и виды рисков, являющиеся составными частями общего инвестиционного риска. На всех стадиях осуществления проекта присутствуют риски и факторы общеэкономического, социально-политического, технического, коммерческого характера и др.
На четвертой стадии возникают, как правило, инвестиционные риски, связанные с предпринимательской деятельностью - предпринимательский риск, включающий этапы введения на рынок товаров и услуг, роста, зрелости, насыщения рынка и упадка спроса на товары и услуги.
Дата добавления: 2015-10-19; просмотров: 1665;