Внутренняя норма рентабельности

Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств или хотя бы их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или по крайней мере нулевого) значения чистого приведенного дохода. Таким барьерным коэффициентом выступает внутренняя норма рентабельности.

Внутренняя норма рентабельности (internal rate of return, IRR) — это:

- такое положительное число, что при норме дисконта равной этому числу чистый дисконтированный доход (NPV) проекта обращается в 0;

- такая норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям.

- IRR возникает, когда NPV проекта рассматривается как функция от нормы дисконта. Для каких-то проектов IRR может не существовать.

Внутренняя норма рентабельности — IRR (internal rate of return) определяется из следующего соотношения:

где:

Investments — начальные инвестиции;

CF_t — чистый денежный поток периода t;

N — длительность проекта в периодах;

IRR — внутренняя норма рентабельности.

Значения IRR:

- проект считается приемлемым, если рассчитанное значе­ние IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании;

- при IRR, равном ставке дисконта, NPV равен нулю;

- IRR сравнивается с требуемой инвестором нормой дохо­да на капитал, которая должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.