Поточна вартість і ставка дисконту

Поточна вартість – це грошова вартість майбутніх доходів з поправкою на ставку дисконту.

Дисконтна ставка – це відсоткова ставка, котра використовується до майбутніх платежів, щоб врахувати ризик і невпевненість пов’язані з фактором часу.

Операція дисконтування дозволяє врахувати наявні втрати від втраченої можливості альтернативного вкладення капіталу на фінансових ринках.

Поточна вартість визначає, яка є вартість з позиції сьогоднішнього дня суми, яку ми повинні отримати в майбутньому.

Формула поточної вартості: PV = FV/(1+к)ˆn

Задача.

Інвестор хоче отримати 200$ через 2 роки, яку суму необхідно покласти на депозит, якщо депозитна відсоткова ставка 5%.

Розв’язок

PV = 200/ (1+0,05)^2 = 181,4

Сума дисконту = 200- 181,4 = 18,60

Для вибору відсоткових ставок використовуються такі принципи:

1. Із двох майбутніх доходів інвестиційного проекту більш високу ставку дисконту буде мати той, який буде отриманий пізніше;
2. Якщо загальні відсоткові ставки на ринку зростають то зростають і ставки дисконту;
3. Чим нижче рівень ризику, тим менша ставка дисконту;
4. Чим крупніше інвестиції, тим вище ставка дисконту.

Вкладання інвестицій в реальний сектор більш ризиковано, значить вище ставка дисконту.

В зарубіжній практиці виділяють 6 класів інвестицій, для яких можливе використання різних значень норми дисконту:

1) вкладання інвестицій з метою збереження позицій на ринку – ставка дисконту 6%;

2) оновлення основних виробничих фондів – 12%;

3) вкладення з метою економії поточних витрат – 15%;

4) вкладення з метою збільшення доходів – 20%;

5) ризикові і капітальні вкладення ( в наукові дослідження) – 25%.

Розрахунок ставки дисконтування кумулятивним методом. Відсоткова ставка розбивається на 4 складові:

- безризикова відсоткова ставка – береться середня депозитна ставка комерційних банків України по валютних рахунках 12-16%), приймаємо -14%;

- надбавка за додатковий ризик (3-7), приймаємо – 4%;

- надбавка за інвестиційний менеджмент (1-3%), приймаємо 2%;

- надбавка за низьку ліквідність (2-5%), приймаємо 3%.

Всього 23%.

Контрольні питання до вивчення теми

1. Через що змінюється вартість грошей у часі?

2. Яким чином змінюється вартість грошей у часі через інфляцію?

3. Яким чином змінюється вартість грошей у часі через ризик?

4. Яким чином змінюється вартість грошей у часі через схильність до

ліквідності?

5. Що являє собою майбутня вартість грошей?

6. Що ви розумієте під теперішньою вартістю грошей?

7. Що ви розумієте під процесом нарощування?

8. Що ви розумієте під процесом дисконтування?

9. Що таке дисконтна ставка?

10. Як розрахувати майбутню вартість грошей?

11.Що потрібно знати для підрахунку теперішньої вартості грошових

надходжень?

12.Що таке ануїтет?

13.Наведіть два приклади звичайних ануїтетів

14.Що Ви розумієте під майбутньої вартістю ануїтету?

15.Що таке теперішня вартість ануїтету?

16. Сформулюйте основний принцип вартості грошей в часі.

17.У чому економічний зміст концепції вартості грошей в часі?

18.Перерахуйте чотири основні елементи, що пов'язані між собою в

концепції вартості грошей в часі

19.У чому економічний зміст норми прибутковості інвестування грошей?

20. Запишіть основну формулу теорії складних відсотків.

21. Як змінюється майбутня вартість грошей при збільшенні тривалості

інвестування?

22. Сформулюйте приклад практичного використання сучасного значення грошей. Яка вартість грошей є реальною: сучасна або майбутня?

23. Коли процес інвестування стає невигідним?

24. Коли процес інвестування стає збитковим?