Введение. Современная инфляция развивается не только из-за эмиссии лишних бумажных денег, но и из-за ряда других причин: непродуманной политики Национального банка

Современная инфляция развивается не только из-за эмиссии лишних бумажных денег, но и из-за ряда других причин: непродуманной политики Национального банка, чрезмерного кредитования экономики, падения курса национальной валюты, изменения цен на мировом рынке, особенно на редкие сырье и материалы, рациональных ожиданий субъектов. В данной главе речь пойдет о необычных последствиях инфляции, замеченных в 70-80-е годы ХХ в., о поведении государства и населения в условиях инфляционных ожиданий. По-новому излагаются закономерности, открытые в сер. ХХ в теоретиками экономики предложения, монетаристами (кривая А.Лаффера, уравнение Фишера, кривая Филлипса). Кроме того, речь пойдет о новых рычагах денежно-кредитной политики (таргетировании инфляции. эмиссии под бюджетный дефицит).

1. Природа инфляции: монетарные и немонетарные концепции. Дефицит госбюджета и инфляция: эффект Танзи. Инфляция и реальные кассовые остатки. Сеньораж и инфляционный налог. Кривая Лаффера для инфляционного налога
(М. Фелдстайн). Оптимальный уровень инфляции

Природа инфляции:

1. монетаристсткие (количественные);

2. неденежные:

-давление спроса;

-давление предложения;-

-структурные теории.

Рисунок 5.1. – Трансмиссионный механизм инфляции

Причины инфляции в монетаристских научных подходах:

• В шоках, вызванных в том числе неверной политикой Нацбанка;

• В дефиците госбюджета.

Причины инфляции у новых кейнсианцев:

• Цены негибки в сторону понижения из-за монополизма на рынках;

• Инфляция вызывается вынужденной безработицей из-за жесткости зарплат и требованиями ее повышения со стороны профсоюзов;

• Политика государственных общественных расходов ведет к росту цен;

• Инфляция распространяется из-за несовершенства информации.

Рисунок 5.2 – Спираль «зарплата-цены»

Эффект Оливера-Танзи (подход теоретиков экономики предложения):

1) налогоплательщики сознательно затягивают время уплаты налога в ожидании инфляции;

2) государство получает налоговые сборы, уже заранее обесцененными;

3) государство вынуждено платить пенсии и пособия позже, чем собрало налоги, а значит, в условиях выросших цен;

4) таким образом, часть инфляции перекладывается на «плечи» государства.

• Инфляционный налог (IT)–это реальное уменьшение доходов субъектов в условиях роста цен (инфляции), обусловленное стремлением правительства покрыть дефицит госбюджета эмиссией денежных знаков (сеньораж).

Он рассчитывается по формуле (5.1):

IT= ΔP*M₀+(ΔP-i)*Д, (5.1)

где ΔP – темп роста цен (уровень инфляции);

M₀ – денежный агрегат «наличные деньги»;

i - номинальная банковская ставка;

Д – величина депозитов.

Государство, включив «печатный станок» для покрытия создавшегося от эффекта Танзи дефицита, фактически перекладывает тем самым инфляцию на плечи населения (возникает так называемый инфляционный налог). При этом сеньораж – это доход, получаемый от печатания дополнительных денег. В данном случае сеньораж покрывает инфляционный дефицит госбюджета, противодействуя эффекту Оливера-Танзи.

В большей степени от инфляционного налога страдают бедные и средние слои, так как:

-держат в основном свои сбережения в денежной форме;

-не располагают совершенной информацией об ожидании инфляции по сравнению с богатыми прослойками бизнесменов.

Кроме того, инфляционный налог перераспределяет имущество от кредиторов к дебиторам, так как долг возвращается подешевевшими деньгами (теряют банки, теряют фирмы и население, купившие гособлигации).

В условиях инфляции деформируется и кривая Лаффера (рисунок 5.3)

Рисунок 5.3 – Деформация кривой Лаффера под действием инфляционного налога