Методы оценки инвестиционных качеств ценных бумаг

Основными критериями инвестиционных качеств объектов ин­вестирования являются доходность, риск и ликвидность.

Доходность финансовых инструментов определяется прибылью и ростом курсовой стоимости по сравнению с вложенными средствами. Риск при вложениях в финансовые инструменты означает возмож­ность недополучения дохода или утраты вложенных средств, доход­ность и риск находятся в обратной взаимосвязи. Ликвидность финансовых инструментов выступает как их способность быстро и без потерь Превращаться в деньги.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике.

Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение ком­плекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкуренто­способности производимой продукции сегодня и в перспективе. Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балан­сы, отчеты о прибылях и убытках и другие материалы.

Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнк­туры и динамики курсов. Объектами изучения явля­ются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика кур­совой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как пра­вило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении оп­ределенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспек­тиву. Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой сто­имости.

Для оценки динамики курсов акций в рамках технического ана­лиза используются индексы фондового рынка. Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифме­тической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по круп­нейшим компаниям. Так, индекс Доу Джонса определяется как сред­няя арифметическая ежедневных котировок акций 30 крупнейших корпораций на момент закрытия биржи.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций. Среди десятков рейтинговых агентств, известных в мире, доминирующими являются четыре: американские агентства — «Moody's Investor Service, Inc.», «Standard & Poor's Corporation» (S & P), «Duff& Phelps Credit Rating Co.» (DCR) и «Fitch IBSA»/

Рейтинг не озна­чает конкретной рекомендации к покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы в ка­честве критериев при осуществлении операции с ценными бумага­ми. Он выступает как ориентир доходности и надежности фондо­вых инструментов, как точка отсчета при оценке кредитного риска инвестором. Рейтинг позволяет обеспечивать беспристрастное срав­нение ценных бумаг как объектов инвестирования.

На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги спе­циалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответ­ствующую категорию. В табл. 5.1 и 5.2 приведены рейтинговые оценки ценных бумаг известными рейтинговыми агентствами.

При анализе инвестиционных качеств фондовых инструментов следует учитывать, что нельзя найти такой вид ценных бумаг, который бы устраивал потенциального инвестора по всем параметрам.

Таблица 1

Рейтинговая оценка простых и привилегированных акций

Таблица .2.

Рейтинговая оценка облигаций