Анализ сценариев проекта

Суть данного метода состоит в том, что для исследования выбирается несколько вариантов (от трех до пяти) реализации проекта. Как правило, используется три возможных сценария – «оптимистический», «реалистический» и «пессимистический». Для каждого из сценариев определяется степень вероятности его реализации. Общая сумма заданных вероятностей по сценариям должна составлять 100%.

На основе возможных сценариев рассчитывается значение выбранного показателя эффективности (как правило, это NPV). Затем производится расчет средневзвешенного показателя эффективности:

,

где: – средневзвешенный показатель эффективности;

– значение показателя эффективности, соответствующее i-му сценарию;

P_i – вероятность получения i-го сценария;

n – количество рассматриваемых сценариев.

Заключительным этапом метода сценариев является оценка общего уровня риска проекта на основе показателей среднеквадратического отклонения (s) и коэффициента вариации (CV)

Пример. Рассматривается 2 альтернативных проекта. По каждому из них определены 3 возможных сценария, а также вероятность их наступления.

Исходя из данных определим средневзвешенное значение NPV для каждого проекта:

млн.руб.

млн.руб.

Рассчитаем среднеквадратическое отклонение и CV

Про-ект	Сце-нарий			-	( - )2	Pi	( - )2´ Pi	s =	CV = s /
А	оптим. реал. пессим.	44 27 10	28,7 28,7 28,7	+15,3 -1,7 -18,7	234,1 2,9 349,7	0,25 0,6 0,15	58,5 1,7 52,4	-	-
в целом	-	28,7	-	-	1,0	112,6	10,6	0,37
Б	оптим. реал. пессим.	50 28 6	28,0 28,0 28,0	22,0 0 -22,0	484,0 0 484,0	0,3 0,4 0,3	145,2 0 145,2	-	-
в целом	-	28,0	-	-	1,0	290,4	17,0	0,61

Таким образом, несмотря на практически одинаковые значения NPV при возможных вариантах проекта, проект «А» более предпочтителен, так как s по нему ниже (максимальное отклонение по проекту «А» составляет 10,6 млн.руб., а по проекту «Б» - 17,0 млн.руб.). Кроме того, коэффициент вариации по первому проекту также ниже (0,37 против 0,61). Следовательно, колебания доходности и максимальный ущерб от потери дохода по первому проекту ниже, а значит из двух проектов будет принят проект «А».

Для оценки риска проекта могут применяться и другие методы, такие как:

- метод «дерева решений», который предполагает комплексную оценку уровня риска проекта и построение графических моделей возможных вариантов развития и их исходов;

- метод расчета критических точек проекта, который предполагает расчет так называемой точки безубыточности. Смысл этого метода заключается в определении минимально допустимого (критического) уровня производства (продаж), при котором проект остается безубыточ­ным, т.е. не приносит ни прибыли, ни убытка. Чем ниже этот уро­вень, тем более вероятно, что данный проект будет жизнеспособ­ным в условиях непредсказуемого сокращения рынка сбыта, и, следовательно, тем ниже будет уровень риска инвестора.