Оценка финансового состояния предприятия

Система показателей аналитической оценки финансового состояния, эффективности использования финансовых ресурсов предприятия и перспективы ее изменения находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе: возможные политические и общеэкономические изменения, перестройка организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена форм собственности, профессиональная подготовка персонала.

Результативность управления предприятием в условиях рыночной экономики в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчетности.

При разработке эффективной системы аналитической оценки финансового состояния предприятия, постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия, поскольку практически невозможно управлять сложным экономическим механизмом хозяйствующего субъекта без своевременной, полной и достоверной экономической информации, которую дает только четко налаженная система учета, являющаяся базой для формирования форм статистической и финансовой отчетности, используемой для оперативного руководства работой предприятий и их структурных подразделений, для составления государственной финансовой отчетности, экономических прогнозов и текущих планов и, наконец, для изучения и исследования закономерностей развития экономики страны.

В условиях рыночных отношений сокращаются административные начала в решении важнейших задач развития экономики, как единого целого, решающими становятся экономические методы управления, расширяются демократические основы и самоуправление. Система показателей аналитической оценки финансового сотсояния предприятия и перспективы ее изменения находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. В их числе: возможные политические и общеэкономические изменения, перестройка организационной структуры управления отраслью или предприятием, смена форм собственности, профессиональная подготовка персонала.

Результативность управления предприятием в условиях рыночной экономики в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчетности.

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структуры имущества баланса, его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Анализ динамики состава и структуры активов баланса дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. При анализе активов, являющихся важнейшим элементом финансовой отчетности, изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения. Анализ структуры активов в целом и его отдельных группировок позволяет судить о рациональном их размещении.

Имущественная оценка структурного состава активных и пассивных статей баланса осуществляется посредством финансового анализа. Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов хозяйствующих субъектов используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Так, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности и укрепления финансовой независимости предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам и быть уверенными в своевременности получения причитающихся вознаграждений.

В свою очередь, качество принимаемых решений по итогам аналитических исследований, во многом обусловлено и предопределено значениями финансовых коэффициентов по основным позициям активных и пассивных статей баланса, выполняющих роль ориентиров при принятии различного рода решений, обоснованных и подкрепленных практическими данными, содержащимися в годовых формах финансовой отчетности за ряд исследуемых периодов. При этом знание определенных приемов и методов финансового анализа обязательно, поскольку только грамотно проведенный анализ данных позволит определить реальные позиции предприятия по основным показателям, обеспечивающих его платежеспособность и ликвидность оборотного капитала.

Экономический потенциал хозяйствующего субъекта может быть охарактеризован с нескольких позиций: с позиции имущественного положения предприятия, включающего ряд сравнительных характеристик статей баланса, и с позиции его реальной платежеспособности, обусловленной определенным соотношением оборотного капитала и финансовых обязательств субъектов хозяйствования. Платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса в значительной степени зависят от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в его активы на определенную дату, и сгруппированных по степени их ликвидности.

Активы хозяйствующих субъектов динамичны по своей природе, поэтому финансовая оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса. Показатели этого блока позволяют получить представление о размерах предприятия, величине средств, находящихся под его контролем, и структуре активов. Наиболее информативными являются следующие показатели:

1) сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку величины предприятия как единого целого, иначе это – учетная оценка активов, числящихся на балансе предприятия, необязательно совпадающая с их суммарной рыночной оценкой. Рост этого показателя в динамике благоприятен и свидетельствует о наращивании экономической мощи предприятия. Основной фактор роста – реинвестирование прибыли;

2) стоимость чистых активов предприятия. Данный показатель должен рассчитываться ежегодно, а его значение при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Определение данного показателя заключается в сопоставлении активов, которые реально могут рассматриваться как обеспечение расчетов (то есть эти активы, например, можно продать и вырученные суммы отдать в погашение задолженности перед кредиторами), с величиной суммарной задолженности перед кредиторами. Разница между величиной активов и суммой задолженности представляет собой чистые активы, являющиеся обеспечением задолженности предприятия перед своими собственниками – именно на эту сумму могут рассчитывать собственники в случае ликвидации предприятия.

В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности.

Структурный анализ активов бухгалтерского баланса в целом и его отдельных группировок, позволяет судить инвесторам и кредиторам о рациональном размещении их на предприятии, в то время как горизонтальный анализ дает представление о наличии отклонений за исследуемые периоды по определенным позициям активов. Увеличение активных статей в разделе краткосрочных активов бухгалтерского баланса предприятия положительно характеризует его работу, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии.

Основным условием выживания предприятий в условиях рыночной экономики является необходимый рост всех статей краткосрочных активов баланса, показывающих наряду с ликвидностью материальных оборотных активов и оказывающих значительное влияние на платежеспособность предприятия, и ускорение оборачиваемости всех активов с целью повышения финансовой устойчивости транспортного предприятия.

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве – источники их формирования. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Исходя из этого, проводимая аналитическая обработка пассивных статей баланса позволяет сформировать логику плана действий, направленного на решение следующих основных приоритетных задач рационального и эффективного использования источников вложений средств субъектов хозяйствования, в частности:

1) куда вложить имеющиеся финансовые ресурсы?

2) как сформировать источники финансирования?

3) как удовлетворить требования собственников предприятия?

4) как обеспечить ритмичность текущей финансово-хозяйственной деятельности?

5) как обеспечить сопоставимость целевых установок собственников и управленческого персонала хозяйствующих субъектов?

Вместе с тем, опираясь на данные финансовой отчетности, необходимо получить представление о четырех аспектах деятельности предприятия:

1) имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы, то есть насколько устойчиво данное предприятие, является ли стратегически выгодным вкладывать в него средства;

2) финансовые результаты, регулярно генерируемые данным предприятием, то есть прибыльно или убыточно работает предприятие в среднем;

3) изменения в капитале собственников, то есть изменение чистых активов предприятия за счет всех факторов, включая внесение капитала, его изъятие, выплату дивидендов, формирование прибыли или убытка;

4) ликвидность предприятия, то есть наличие у него свободных денежных средств как элемента стабильной текущей работы.

В процессе анализа пассивов предприятия, в первую очередь, следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им аналитическую оценку по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» финансовой отчетности предприятия. Результаты аналитической обработки активных и пассивных статей бухгалтерского баланса и других форм финансовой отчетности предприятия, соответствующих Международным стандартам финансовой отчетности, являются основой для последующего расчета основных финансовых коэффициентов, характеризующих уровень и эффективность применяемой предприятием финансовой политики на практике, и способствующей, прежде всего, повышению ликвидности активных статей баланса, являющихся гарантом как платежеспособности, так и роста финансовой устойчивости субъектов хозяйствования за исследуемые периоды.

Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия согласно правилам ведения бухгалтерского учета, представленная в активе баланса и характеризующая вложения капитала в активы, выступает объектом наблюдения, учета, анализа и управления. Показатели этого блока анализа позволяют получить представление о величине средств, находящихся под контролем предприятия и структуре его активов – краткосрочных и долгосрочных. Наиболее информативными являются следующие показатели: сумма хозяйственных средств, находящихся на балансе предприятия; структура оборотных активов; доля основных средств в валюте баланса; коэффициенты износа и годности основных средств.

Необходимым условием реализации основной цели предпринимательства – получение прибыли на авансированный капитал – является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления. Формирование и использование различных денежных фондов для возмещения затрат капитала, его накопления и потребления составляет суть механизма финансового управления на предприятии.

Основной капитал – это часть капитала предприятия, вложенного в его долгосрочные активы. Понятия «внеоборотные активы», «долгосрочные активы» и «основной капитал» - тождественны. Долгосрочные активы (основной капитал) включает в себя:

- основные средства, в том числе незавершенные долгосрочные инвестиции;

- нематериальные активы;

- новые долгосрочные финансовые инвестиции (вложения).

Основные фонды представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей (материальные активы), действующие в течение длительного периода времени (более года), как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. Основные фонды, выраженные в денежной оценке, называются основными средствами. Стоимость основных средств постепенно погашается в течениие срока их полезной эксплуатации путем ежемесячных амортизационных отчислений, которые включаются в издержки производства или обращения за соответствующий отчетный период.

Важным условием формирования финансовых показателей использования основных средств является принятый единый принцип их оценки. Оценка основных средств в денежном выражении позволяет определить их объем, структуру, износ, планировать воспроизводство. В соответствии с Международными стандартами бухгалтерского учета (МСБУ) различают первоначальную, восстановительную, текущую, ликвидационную стоимость, амортизационную стоимость и остаточную (балансовую) стоимость основных средств.

Основные средства, участвуя в течение длительного периода времени в процессе производства постепенно изнашиваются. Физический износ является результатом использования основных средств и воздействия внешних факторов. Амортизационные отчисления являются одним из основных элементов, составляющих себестоимость продукции, работ и услуг. Амортизационные отчисления направляются на реновацию (восстановление) выбывших основных средств. Поэтому общий размер амортизационных отчислений за весь период функционирования основных средств должен быть равен их первоначальной (восстановительной) стоимости за исключением чистой выручки от их ликвидации (ликвидационной стоимости).

Конечная эффективность использования основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, фондорентабельности, относительной экономии фондов, повышения объема продукции, роста производительности труда работающих и их фондовооруженности, снижения себестоимости продукции и затрат на воспроизводство основных фондов, увеличения сроков службы средств труда.

Оборотный капитал – это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. Характерной особенностью оборотного капитала является высокая скорость его оборота, а основными характеристиками являются его ликвидность, объем и структура. Функциональная роль оборотного капитала заключается в обеспечении непрерывности процесса производства.

По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются:

- предметы труда (производственные запасы: сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты);

- незавершенное производство;

- готовая продукция, товары;

- денежные средства, их эквиваленты и средства в расчетах, т.е. дебиторская задолженность. Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом производственном цикле, полностью утрачивают свою натуральную форму и поэтому целиком включаются в стоимость произведенной продукции, выполненных работ, оказанных услуг.

Основой финансового анализа производственно - хозяйственной деятельности предприятия является система показателей и аналитических таблиц, логика отбора и составления которых предполагает анализ состояния и динамики экономического потенциала предприятия, результатов и эффективности его использования.

Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет аналитик или финансовый менеджер при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает в себя показатели горизонтального и вертикального анализа данных. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса отдельных позиций (статей).

Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

- показатели структуры баланса;

- показатели динамики баланса;

- показатели структурной динамики баланса.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Финансовая устойчивость предприятия в условиях рыночной экономики, в основном характеризует состояние его взаимоотношений с поставщиками заемного капитала. Количественно финансовая устойчивость оценивается со следующих позиций: во-первых, с позиции структуры источников средств; во вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса: доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал, уровень финансового левериджа. Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.

Необходимость анализа финансовой устойчивости обусловлена оценкой его платежеспособности, поскольку процесс производства осуществляется за счет собственных средств, а при их недостаточности – заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно, а практически и невозможно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций.

Отсюда следует, что финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой–либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, или ухудшиться. Одной из основных задач анализа финансовых результатов деятельности предприятия является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственного и заемного капиталов, и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей по данным финансовой отчетности.

Понятие финансовой устойчивости тесно связано с его перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа, особенно инвесторам, определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу, более одного года. Необходимое знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные средства или товарно-материальные запасы, позволяет использовать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. В условиях рынка, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования и определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность товарно-материальных запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

В то же время, степень обеспеченности запасов и затрат источниками, есть причина той или иной степени платежеспособности или не платежеспособности, выступающей как следствие обеспеченности источниками. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников собственного капитала и величины товарно-материальных запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников: собственными, кредитными и другими заемными средствами, поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников, включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы, гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины собственного капитала и величины основных средств и вложений, иначе итог I раздела актива баланса;

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемые из предыдущего показателя, увеличением его на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств, учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения;

- обобщенная величина основных источников формирования товарно-материальных запасов, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств.

Финансовая устойчивость предприятия может быть нормализована за счет немедленного взыскания дебиторской задолженности и повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности при отсутствии возможностей срочной реализации готовой продукции и товаров в связи со спецификой деятельности. Следовательно, после определения общей характеристики финансового состояния по данным структурной оценки актива и пассива баланса и их изменений за отчетный период, следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.

Вычисление трех основных показателей наличия и обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования, позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости предприятия:

1) абсолютная устойчивость финансового положения, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости, задается условием, при котором величина товарно-материальных запасов полностью покрывается собственным оборотным капиталом, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов;

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, задается условием равенства величины товарно-материальных запасов и различных источников их покрытия – собственных и привлеченных;

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, задается условием, при котором предприятие для покрытия части своих товарно-материальных запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в определенной степени и в известном смысле обоснованными, то есть это источники, ослабляющие финансовую напряженность: а) временно свободные собственные средства резервного и специального фондов; б) превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской; в) кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие расходы.

Финансовая неустойчивость считается нормальной или допустимой, если величина привлекаемых для формирования товарно-материальных запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции, как наиболее ликвидной части товарно-материальных запасов в краткосрочных активах предприятия;

4) кризисным финансовое состояние считается в том случае, если предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые инвестиции (ценные бумаги) и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года следующих статей материальных оборотных активов: производственных запасов; незавершенного производства; так как превышение товарно-материальных запасов над источниками их формирования создает недостаток оборотных средств, покрываемый за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, средств по оплате труда, задолженности поставщикам и подрядчикам.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса платежеспособности, включающего ряд основных взаимосвязанных групп показателей финансовой устойчивости, характеризующих степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой расчета для данной группы показателей выступает стоимость имущества предприятия.

Важнейший показатель данной группы – коэффициент независимости, показывающий долю собственного капитала в стоимости имущества предприятия. В экономической литературе предлагается все расчетные значения коэффициента независимости желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Это дает возможность поддерживать стабильную структуру источников средств. Именно такой структуре отдают предпочтение инвесторы и кредиторы, поскольку она повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему обеспечить бесперебойную работу и справиться с условиями рынка.

Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в условиях рыночной экономики считается 0,5. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена.

Удельный вес заемного капитала в стоимости имущества предприятия характеризует долю долга или задолженности хозяйствующего субъекта в общей сумме авансированного капитала; чем выше эта доля, тем больше и зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Чем больше значение этого показателя, тем выше возможность банкротства; минимальное значение данного показателя признается на уровне 0,5-1.

Отношение дебиторской задолженности к стоимости имущества определяет степень временного отвлечения средств из оборота субъектов хозяйствования; удельный вес ее в валюте баланса не должен превышать 20%. Одним из ключевых показателей, характеризующих степень независимости предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий долю собственных и долгосрочных заемных средств в стоимости имущества предприятия. В экономической литературе предлагается считать, что допустимое значение коэффициента финансовой устойчивости составляет 0,9; при минимальных (критических) значениях на уровне 0,6-0,75. Однако практические данные субъектов хозяйствования свидетельствуют о значительных отклонениях при расчете этих показателей.

Следовательно, финансовая устойчивость субъектов хозяйствования на современном этапе развития экономики оценивается, в основном, по следующим критериям:

- степени покрытия запасов и затрат источниками средств;

- степени покрытия средств предприятия и иных внеоборотных активов источниками средств.

В условиях рыночных отношений выбор партнеров в бизнесе должен осуществляться на базе оценки финансовой состоятельности предприятий и организаций. Под несостоятельностью или банкротством предприятия понимается неспособность хозяйствующего субъекта удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ и услуг, а также неспособность субъекта обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой активных статей баланса должника.

Внешним проявлением финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные финансовые инвестиции, включающие ценные бумаги, временную финансовую помощь других предприятий, а также активные расчеты, состоящие из краткосрочной дебиторской задолженности, покрывают его краткосрочные или финансовые обязательства.

С учетом этих позиций, финансовое состояние предприятия с позиции его краткосрочной перспективы, оценивается показателями ликвидности его баланса и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по своим краткосрочным обязательствам перед контрагентами – партнерами по осуществлению производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности.

Необходимо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса вовсе не означает, что предприятие признано банкротом и, следовательно, не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка критериев носят профилактический характер, позволяя лишь констатировать собственникам имущества факт неустойчивости финансового состояния предприятия.

Обобщающей оценкой финансового состояния в условиях рыночных отношений является платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков сырья и материалов, техники и оборудования в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет, иначе платежеспособным является такое предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Для предварительной оценки платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса привлекаются данные баланса.

Информация в I разделе актива баланса характеризует величину краткосрочных активов коммунального предприятия в начале и в конце отчетного года, в то время как сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе III пассива баланса, следовательно, основополагающими понятиями финансовой деятельности коммунального предприятия являются его платежеспособность и ликвидность баланса на определенную дату или за определенный период.

Платежеспособность хозяйствующих субъектов в условиях инфляции - важнейший показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия, его способность своевременно и в полной мере оплачивать все свои денежные обязательства, что зависит от сохранности собственных средств предприятия и эффективного использования оборотного капитала – материальных запасов и денежных средств и их эквивалентов субъектов хозяйствования. Платежеспособность зависит и от ликвидности баланса. Баланс считается ликвидным, если сумма оборотных активных статей покрывает сумму краткосрочных пассивных статей, на которых отражается задолженность предприятия, или превышает сумму последних. В противном случае баланс неликвиден.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения, и расположенными в порядке возрастания сроков платежа.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы хозяйствующих субъектов подразделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы – денежные средства их эквиваленты предприятия и краткосрочные финансовые инвестиции;

А2 - быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие краткосрочные активы;

А3 - медленно реализуемые активы – статья раздела I актива баланса «Запасы», а также статья из раздела II актива баланса «Долгосрочные финансовые инвестиции»;

А4 - труднореализуемые активы – статьи раздела II актива баланса за исключением статьи этого раздела, включенной в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства – к ним относятся кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие краткосрочные финансовые обязательства;

П2 - краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников;

П3 - долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 - постоянные пассивы (обязательства) – статьи раздела V пассива баланса «Капитал».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место превышение активов над пассивами в первых трех группах и уменьшение актива в сравнении с пассивом по четвертой группе. Иначе, в экономической литературе эти соотношения называют оптимальным вариантом.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву баланса. Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные статьи баланса.

Таким образом, коэффициенты платежеспособности (ликвидности) – отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность своими легкореализуемыми средствами. При исчислении этих показателей (индикаторов) за базу расчета принимают краткосрочные обязательства (текущие обязательства). Принято выделять три группы оборотных активов, различающиеся с позиции их участия в погашении расчетов: производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты. Приведенное подразделение оборотных активов на три группы позволяет построить три основных аналитических коэффициента, которые можно использовать для обобщенной оценки ликвидности активных статей баланса и платежеспособности предприятия.

Сведенные в группы статьи актива и пассива баланса целесообразно оформить в виде таблицы, характеризующей соотношение статей актива и пассива баланса по степени их ликвидности и срочности погашения обязательств.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность и представляет собой прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей, то есть позволяет предвидеть улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия в более поздние сроки.

Сравнение итогов четвертой группы статей актива и пассива баланса показывает возможность предприятия покрыть обязательства перед его владельцами (собственниками). Соблюдение принципа непрерывности или действующего предприятия требует, чтобы хозяйствующий субъект постоянно имел собственный оборотный капитал, а для этого необходимо, чтобы соблюдалось неравенство: А4 ≤ П4, то есть источники собственных средств превышали иммобилизованные активы предприятия.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако он не всегда точно отражает фактическое финансовое состояние предприятия на данный момент. Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе использования данных учета, то есть в рамках проведения внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае необходимо акцентировать внимание на дебиторской задолженности, так как она ближе всего стоит к денежной наличности и служит одним из основных источников погашения задолженности по краткосрочным ссудам.

С этой целью для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае производственной необходимости.

Минимальное предельное значение для данного показателя составляет ограничение от 0,2 до 0,5, это означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Этот показатель имеет особенное значение для поставщиков материальных ресурсов и банка, кредитующего предприятия. Если Ка.л. ≥ 0,5, платежеспособность признается достаточно высокой.

Для вычисления промежуточного коэффициента покрытия или коэффициента быстрой ликвидности (критической ликвидности), в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя (Ка.л.), добавляется дебиторская задолженность и прочие краткосрочные активы. Минимальное значение данного показателя признается достаточным на уровне 0,7 – 08. Особый интерес этот показатель представляет для держателей акций.

Теоретически ориентировочно этот коэффициент должен быть не меньше 0,5 (Кп.л. ≥ 0,5), то есть на каждый тенге наиболее срочных и краткосрочных обязательств должно приходиться не меньше 50 тиынов денежных средств и их эквивалентов и дебиторской задолженности.

Общая платежеспособность предприятия или общий коэффициент покрытия представляет собой отношение всех краткосрочных активов предприятия к величине краткосрочных обязательств. Ликвидных средств должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств, т.е. значение коэффициента общей платежеспособности не должно опускаться ниже единицы. Чем выше общий коэффициент покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов. Если общий коэффициент ликвидности Ко.л. < 1, это означает, что сумма имеющихся ликвидных средств меньше задолженности, срочной к погашению. Такое предприятие неплатежеспособно.

В развитых странах естественным является следующее нормальное ограничение для данного коэффициента: Ко.л. ≥ 2. Следует отметить, что разброс значений общего коэффициента покрытия связан с особенностями отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой товарно-материальных запасов и ряда других факторов. Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала.

К показателям платежеспособности хозяйствующего субъекта относится также удельный вес товарно-материальных запасов в сумме краткосрочных обязательств, так называемый коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей. Он рассчитывается отношением суммы товарно-материальных запасов по балансу к величине краткосрочных обязательств. Данный индикатор показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, реализовав свои материальные и товарные ценности.

Таким образом, на практике ликвидность активных статей баланса и платежеспособность предприятия могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств, определяемый как разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами по данным актива и пассива баланса субъектов хозяйствования.

Экономическая трактовка данного индикатора может быть следующей: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Но возможна и другая интерпретация показателя собственных оборотных средств: он показывает, какая часть собственного капитала использована для финансирования оборотных активов.

Следует отметить, что нормативов по данному показателю нет. Его анализируют в динамике: с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств обычно увеличивается. Являясь абсолютным, показатель величины собственных оборотных средств не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели – коэффициенты ликвидности.

Логика текущего управления финансами подчинена требованию эффективного использования оборотного капитала – по возможности каждый тенге должен «работать» и не быть чрезмерно долго «омертвленным» в активах. Контроль за этим процессом осуществляется путем расчета показателей оборачиваемости всего оборотного капитала.

Для итоговой оценки производственно-хозяйственной и финансово-экономической деятельности предприятия, необходимо использовать характеристику его деловой активности, которая определяется оборачиваемостью как всех видов наличного капитала хозяйствующего субъекта, так и его производственных запасов. В условиях рыночных отношений деловая активность хозяйствующих субъектов направлена на продвижение предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В аспекте управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком смысле – как его текущая производственная и коммерческая деятельность. Количественная оценка и анализ деловой активности предприятия могут быть осуществлены по следующим трем основным направлениям:

- оценка степени выполнения установленных заданий по основным показателям и анализ их отклонений;

- оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;

- оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия.

Коэффициенты деловой активности имеют большое значение для оценки финансовой стратегии предприятия, поскольку скорость оборота средств, которыми располагает хозяйствующий субъект, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия за исследуемые периоды.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств, то есть, это так называемые коэффициенты деловой активности, характеризующие, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты деловой активности имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. К показателям деловой активности предприятия относятся следующие коэффициенты:

- коэффициент общей оборачиваемости капитала;

- коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов;

- показатель продолжительности одного оборота материальных активов в днях;

- коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Общий коэффициент оборачиваемости основного капитала, определяемый отношением объема реализованной продукции к стоимости имущества предприятия или валюте баланса, отражает эффективность использования всех имеющихся ресурсов по предприятию независимо от их источников, то есть это скорость оборота всего капитала предприятия в количестве оборотов за период. Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств предприятия.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов отражает число оборотов товарно-материальных запасов за анализируемый период, то есть скорость их реализации, что позволяет выявить наличие более ликвидных материальных запасов и рассчитать их относительное высвобождение или дополнительное вовлечение с определением резерва объема реализации продукции, работ и услуг.

Показатель оборачиваемости запасов рассчитывается отношением себестоимости реализованных услуг к величине товарно-материальных запасов по балансу. Чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем меньше затоваривание, то есть быстрее можно реализовать товарно-материальные ценности и в случае необходимости погасить долги.

Продолжительность одного оборота материальных оборотных активов в днях, определяемая либо делением количества дней анализируемого периода (год, квартал, месяц) на коэффициент оборачиваемости материальных ценностей в количестве оборотов, либо отношением произведения величины материальных оборотных активов и количества дней анализируемого периода (год, квартал, месяц) к объему реализованной продукции за тот же период, свидетельствует либо о замедлении, либо об ускорении оборачиваемости товарно-материальных запасов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, рассчитываемый отношением объема реализации услуг к величине собственного капитала предприятия, характеризует активность денежных средств предприятий, а также скорость оборота вложенного собственного капитала. При определении данного показателя в расчет принимают активность наиболее мобильных статей краткосрочных активов баланса: денежных средств и их эквивалентов, а также краткосрочных финансовых инвестиций (вложений).

Оценка финансового состояния предприятия и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, их которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния субъекта хозяйствования.