Короткие продажи

Многие инвесторы в надежде на получение более высоких доходов идут на дополнительный риск. Не все сделки с ценными бумагами являются простыми операциями по покупке или продаже. Существует несколько стратегий, которые можно использовать для увеличения дохода, хотя сопряженный риск потерь при этом достаточно велик. Среди этих стратегий - продажа в короткую и покупка варрантов (warrant). Обе они основываются на просчитанном предположении, что конкретная акция в ближайшее время значительно изменится в цене.

Тогда как большинство инвесторов покупают акции, рассчитывая на увеличение их стоимости, некоторые занимают и продают акции, которых не имеют, будучи уверенными в снижении их стоимости. Ситуация, когда инвестор занимает акции у своего брокера и продает их, называется продажей в короткую. Затем он ожидает снижения цены до минимально возможного уровня и покупает то же количество акций, чтобы вернуть брокерский кредит (плюс процент и комиссия) и зафиксировать свою прибыль.

Например, вы продаете в короткую 100 акций по цене $10. Когда цена падает, вы покупаете 100 акций по цене $7.50, возвращаете их брокеру и оставляете себе разницу в цене $2.50 за акцию минус комиссионное вознаграждение. Покупка акций в таком случае называется "покрытием короткой позиции" (covering the short position). Прибыль складывается из разницы между ценой, полученной при продаже, и ценой, уплаченной при обратной покупке.

Риски, сопряженные с короткими продажами, связаны с тем, что вместо ожидавшегося снижения цены произойдет ее рост, или снижение цены будет незначительным и непродолжительным по времени. Принятие в расчет временного фактора очень важно, потому что по брокерскому кредиту выплачивается процент, и чем дольше вы не погашаете кредит, тем большие процентные платежи вы должны оплатить, снизив, таким образом, получаемую в результате операции прибыль. Рост цены является еще большим риском, потому что рано или поздно вы должны затратить для покрытия короткой позиции большую сумму, чем была получена вами при продаже заимствованных акций.

Объем коротких продаж по активно торгуемым на НЙФБ акциям регулярно публикуется и дает представление об ожиданиях инвесторов в отношении ценовой динамики тех или иных бумаг.

Как правило, объем коротких продаж увеличивается в период, когда рынок переживает бум. Продавцы в короткую ожидают неизбежной коррекции на рынке, особенно, если экономика развивается не такими быстрыми темпами, как растет фондовый рынок. Но короткие продажи расцениваются и как знак бычьего рынка, потому что короткие позиции должны покрываться, а это означает, что инвесторы будут предъявлять спрос на акции, и их цена начнет подниматься.