Применение финансово-правовых рычагов (приемов) стабилизации экономического положения предприятия.

Привлечение дополнительных денежных средств путем выпуска акций[67].

Размещать подобные акции удобнее всего среди покупателей продукции, которые больше других заинтересованы в том, чтобы предприятие-поставщик не разорилось и не поставило под угрозу их собственное существование. Выпуск акций является действенной мерой для предприятия, попавшего в кризисную ситуацию, но не находящегося еще в процессе производства по делу о несостоятельности. В последнем случае речь может идти не о выпуске акций, а об обмене долгов на акции или доли участия.

Однако применение этой процедуры крайне затруднительно, практически заблокировано рядом положений российского законодательства. Специалисты антикризисного управления отмечают, часть 2 ст. 100 ГК РФ предусматривает, что увеличение уставного капитала акционерного общества для покрытия им убытков не допускается. Вследствие этого, если предприятие-должник является акционерным обществом, которое понесло убытки (в принципе возможна, хотя и маловероятна, неплатежеспособность компании и при отсутствии по балансу убытков), то акционирование долга становится, по общему правилу, невозможным. Обмен же долгов на акции возможен лишь тогда, когда компания по балансу не несла убытков, что в российской практике случается довольно редко[68].

Эти же специалисты утверждают, что акционерное общество, находящееся в процессе производства по делу о несостоятельности (банкротства, что означает его фактическую несостоятельность и, в большинстве случаев, наличие понесенных им убытков, может осуществить обмен долга не более чем на 10% акций, находящихся на его балансе, если приобретены они были в период фактической состоятельности общества.

Следует отметить, что в ряде случаев эта мера способна принести некоторый эффект, хотя, конечно, далеко не тот, к которому стремится кредитор, обменивающий долги на акции, если только не принимать во внимание различные сопутствующие этому обмену теневые обстоятельства.

Обращает внимание на себя тот факт, что ограничения ст. 100 ГК не распространяются на юридические лица других организационно-правовых форм, кроме акционерного общества. Таким образом, в настоящее время, в принципе, возможно произвести увеличение уставного капитала для покрытия убытков, например в обществе с ограниченной ответственностью.

Опыт проанализированных специалистами предприятий показывает, что так как они все являются акционерными обществами («Тверис» и «Искож-Тверь» — ОАО; «Тверская мануфактура», «Тверитекс» и «Твери-текс-97» — ЗАО), то финансовое оздоровление этих предприятий с помощью привлечения дополнительных денежных средств путем выпуска акций на момент исследования было, практически, нереально.

Использование лизинговых[69] операций.

По мере того как в России совершенствовалась практика лизинговых операций и расширялись их масштабы, многие предприятия поняли, что иногда выгоднее быть не хозяином, а арендатором. В кризисной ситуации предприятие может пользоваться частью своих фондов на условиях возвратного лизинга. Схема его такова: предприятие продает свои фонды лизинговой компании при одновременном заключении с ней соглашения о передаче этих фондов предприятию же в долгосрочную аренду. Это позволяет бывшему владельцу фондов один раз получить крупную сумму денег для инвестирования - на закупку нового оборудования, модернизацию технологии или освоение новой перспективной продукции. Полученная благодаря этому в будущем прибыль может с лихвой окупить затраты по арендной плате. При этом продать фонды можно не по балансовой, а по опережающей рыночной стоимости, что в условиях нынешней инфляции весьма выгодно.

Среди обследованных специалистами предприятий только ОАО «Тверис» пыталось реализовать это мероприятие с одной из своих дочерних фирм. В силу наличия сложностей с финансированием и большой бюрократической волокитой сделка заключена так и не была (т.н. «потеря времени»).