МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ

1. Методы, основанные на дисконтированных оценках:

а) метод оценки проектов по чистой приведенной стоимости (NPV);

б) метод расчета индекса чистой доходности (PI);

в) метод оценки проектов по внутренней норме доходности (IRR);

г) метод оценки проектов по дисконтированному сроку окупаемости (DPP).

2. Методы, основанные на учетных оценках (не учитывает временной стоимости денег):

а) метод оценки проектов по обычному сроку окупаемости (PP);

б) метод расчета доходности прибыли от инвестиций (ROI);

в) метод оценки проектов по бухгалтерской норме доходности (ARR).

IRR – это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV = 0, т.е. SS_t = I₀.

IRR > r₁ – проект может быть принят, причем чем больше разница, тем больший резерв безопасности проекта и тем менее рискованным является проект.

Если r и IRR очень близки, то любое малейшее колебание приведет к тому, что NPV будет отрицательным.

IRR характеризует тот уровень r, выше которого проект будет убыточным.

Метод IRR используется только для проектов с ординарными денежными потоками.

При r₁ – минимальное «+» NPV.

При r₂ – минимальное «–» NPV.

где: (r₂ – r₁) = 1%.

Если поток неординарный, рассчитывается модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета:

1. Рассчитывается суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков (PV).

2. Рассчитывается суммарная FV всех притоков (терминальная стоимость).

3. Определяется коэффициент дисконтирования, который уравнивает суммарную PV и суммарную FV.

– отток.

– приток.

.

Денежные потоки, связанные с инвестициями. Классификация потоков реальных денег. Налоговый щит амортизации. Альтернативные затраты, невозвратные издержки, понятие ликвидационной стоимости