Інструменти фінансового ринку

Об'єктами фінансового ринку є різні інструменти фінансового ринку (цінні папери, позичкові угоди, валютні цінності), в яких набувають відображення тимчасово вільні фонди грошових коштів (фінансових ресурсів), що трансформуються в позичковий капітал за допомогою фінансових інститутів.

Здійснюючи операції на фінансовому ринку, його учасники вибирають відповідні фінансові інструменти їх проведення.

Фінансові інструменти — це різноманітні фінансові документи, які обертаються на ринку, мають грошову вартість і за допомогою яких здійснюються операції на фінансовому ринку.

Фінансові інструменти, які обертаються на окремих сегментах фінансового ринку, характеризуються на сучасному етапі великою різноманітністю.

За окремими видами фінансових ринків розрізнять такі інструменти, які їх обслуговують:

— інструменти грошового ринку та ринку позичковихкапіталів — гроші, грошові сурогати, розрахункові документи, цінні папери, які обертаються на грошовому ринку та ринку позичкових капіталів;

— інструменти ринку цінних паперів — різноманітні цінніпапери, що обертаються на цьому ринку (склад цінних паперів за їх видами, особливостями емісії та обігу затверджується відповідними нормативно-правовими актами);

— інструменти валютного ринку — іноземна валюта, розрахункові валютні документи, а також окремі види ціннихпаперів, які обслуговують цей ринок;

— інструменти страхового ринку — страхові послуги, якіпропонуються на продаж (страхові продукти), а також розрахункові документи та окремі види цінних паперів, які обслуговують цей ринок;

— інструменти ринку золота (срібла, платини) та дорогоцінного каміння — названі види цінних металів та каменів,які купують з метою формування фінансових резервів і тезаврації, а також розрахункові документи і цінні папери, щообслуговують цей ринок;

— інструменти ринку нерухомості — цінні папери та документи, що засвідчують право власності на той чи інший виднерухомості.

За термінами обігу виділяють такі види фінансових інструментів:

— короткострокові фінансові інструменти (з періодомобігу до одного року). Цей вид фінансових інструментів єнайбільш численним і має обслуговувати операції на ринкугрошей;

— довгострокові фінансові інструменти (з періодом обігубільше одного року), у тому числі так звані безстрокові фінансові інструменти, кінцевий термін погашення яких не встановлено (наприклад акції). Вони обслуговують операції наринку капіталу.

За характером фінансових зобов'язань фінансові інструменти поділяють на такі види:

— інструменти, наступні фінансові зобов'язання за якими не виникають (інструменти без наступних фінансовихзобов'язань), що як правило, є предметом самої фінансовоїоперації, і при їх передачі покупцю не несуть додатковихфінансових зобов'язань з боку продавця (наприклад, валютніцінності, золото тощо);

— боргові фінансові інструменти — які, характеризуючикредитні відносини між їх покупцем і продавцем, зобов'язують боржника погасити в передбачені терміни їхню номінальну вартість і сплатити додаткову винагороду у формі процента(якщо він не входить до складу номінальної вартості боргового фінансового інструменту, який погашається). Прикладом боргових фінансових інструментів є облігації, векселі, чеки тощо;

— пайові фінансові інструменти, які підтверджують право їх власника на частку (пай у статутному фонді їх емітента)і на отримання відповідного доходу (у формі дивіденду, процента тощо). Пайовими фінансовими інструментами є, як правило, цінні папери відповідних видів (акції, інвестиційні сертифікати тощо).

Залежно від пріоритетної значимості розрізняють такі види фінансових інструментів:

— первинні фінансові інструменти (фінансові інструменти першого порядку); як правило, цінні папери, що характеризуються їх випуском в обіг первинним емітентом і підтверджують прямі майнові права або відносини кредиту (акції,облігації, чеки, векселі і т. ін.);

— вторинні фінансові інструменти, або деривативи (фінансові інструменти другого порядку), — виключно цінні папери, що підтверджують право або зобов'язання їх власникакупити чи продати первинні цінні папери, які обертаються,валюту, товари або нематеріальні активи на попередньо визначених умовах у майбутньому періоді. їх використовують дляпроведення спекулятивних фінансових операцій та страхування цінового ризику ("хеджування"). Залежно від складу первинних фінансових інструментів або активів, відповідно дояких вони випущені в обіг, деривативи поділяють на фондові,валютні, страхові, товарні і т. ін. Основними видами дерива-тивів є опціони, свопи, ф'ючерсні і форвардні контракти.

За гарантованістю рівня дохідності фінансові інструменти є таких видів:

— фінансові інструменти з фіксованим доходом — фінансові інструменти з гарантованим рівнем дохідності при їх погашенні (або протягом періоду їх обігу) незалежно від кон'юнктурних коливань ставки позикового процента (норми прибутку на капітал) на фінансовому ринку;

— фінансові інструменти з невизначеним доходом — фінансові інструменти, рівень дохідності яких *може змінюватисязалежно від фінансового стану емітента (прості акції, інвестиційні сертифікати) або у зв'язку зі зміною кон'юнктурифінансового ринку (боргові фінансові інструменти з плаваючою процентною ставкою, "прив'язаною" до встановленої облікової ставки, курсу певної "твердої" іноземної валюти тощо).

За рівнем ризику виділяють такі види фінансових інструментів:

— безризикові фінансові інструменти — державні короткострокові цінні папери, короткострокові депозитні сертифікати найбільш надійних банків, "тверда" іноземна валюта,золото та інші цінні метали й каміння, придбані на короткий період. Термін "безризикові" є певною мірою умовним, оскільки потенційний фінансовий ризик несе в собі будь-який ізперелічених видів фінансових інструментів; вони слугуютьлише для формування точки відліку вимірювання рівня ризику за іншими фінансовими інструментами;

— фінансові інструменти з низьким рівнем ризику — це,як правило, короткострокові боргові фінансові інструменти,що обслуговують ринок грошей, виконання зобов'язань заякими гарантовано стійким фінансовим станом і надійноюрепутацією позичальника (характеризується терміном "першокласний позичальник");

— фінансові інструменти з помірним рівнем ризику —група фінансових інструментів, рівень ризику за якими приблизно дорівнює середньоринковому;

— фінансові інструменти з високим рівнем ризику —фінансові інструменти, рівень ризику за якими суттєво перевищує середньоринковий;

— фінансові інструменти з дуже високим рівнем ризику("спекулятивні") — ті, що характеризуються найвищим рівнемризику і використовуються для здійснення найбільш ризикованих спекулятивних операцій на фінансовому ринку. Прикладом таких високоризикованих фінансових інструментів єакції "венчурних" (ризикових) підприємств; облігації з високим рівнем процента, емітовані підприємством, що перебуваєв кризовому фінансовому стані; опціонні та ф'ючерсні контракти тощо.

Наведена класифікація відображає поділ фінансових інструментів лише за найбільш суттєвими загальними ознаками (табл. 13.2). Кожна з розглянутих груп фінансових інструментів, у свою чергу, класифікується за окремими специфічними ознаками, які відображають особливості їх випуску, обігу і погашення.