Метод расчета внутренней нормы доходности проекта (IRR)

Под внутренней нормой доходности понимают процентную ставку, при которой чистая современная стоимость инвестиционного проекта равна нулю:

а при последовательном инвестировании финансовых ресурсов

Для автоматизации расчета IRR в МS ЕхсеL реализованы три функции - ВСД(), ЧИСТВНДОХ() и МВСД().

ВСД(платежи; [прогноз]) — осуществляет расчет по предыдущим формулам.

ЧИСТВНДОХ(платежи; даты; [прогноз]) — позволяет определить IRR для потока платежей с произвольным распределением во времени, если известны их предполагаемые даты.

Здесь прогноз — это величина, о которой предполагается, что она близка к результату ВСД(ЧИСТВНДОХ).

IRR позволяет найти граничное значение г, разделяющее инвестиции на приемлемые и невыгодные. IRR сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который фирма выбирает для себя в качестве стандартного с учетом того, по какой цене сама она получила капитал для инвестирования и какой «чистый» уровень прибыльности хотела бы иметь при его использовании. Этот стандартный уровень желательной рентабельности вложений часто называют барьерным коэффициентом НR. В частности НR = r, где г ставка дисконтирования проекта. Если IRR > НR, то проект следует принимать; если IRR < НR, то проект следует отвергнуть; если IRR = НR, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным. На практике IRR обычно сравнивают с r.

Критерии IRR и РI несут в себе также информацию о приблизительной величине резерва безопасности для проекта. Имеется в виду следующее: если допущена ошибка в прогнозе денежного потока или коэффициента дисконтирования, насколько велика опасность того, что проект, который ранее рассматривался как прибыльный, окажется убыточным? Чем больше IRR- НR, тем больше резерв безопасности. А для критерия РI чем больше РI - 1, тем больше резерв безопасности.