Метод чистого приведенного дохода (NPV)

Пусть I₀— сумма первоначальных затрат (инвестиций); PV_n — современная стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта, определяемая по формуле. Тогда чистый приведенный доход вычисляется следующей формулой:

где СF_t — чистые поступления в конце месяца t , r — месячная ставка дисконтирования; n — длительность проекта в месяцах.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение т месяцев, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

где I_t-1 — отток денежных средств в начале t-го периода (по абсолютной величине).

Для автоматизации расчета NPV в МS ЕхсеL реализовано две функции - ЧПС() и ЧИСТНЗ().

ЧПС(ставка; платежи) — позволяет определить приведенную стоимость потока равномерно распределенных во времени платежей СF_t, (элементов денежного потока кроме первоначальных инвестиций) с учетом заданной ставки. Поэтому

NPV = ЧПС (ставка;платежи) – I₀

ЧИСТНЗ(ставка; платежи; даты) — позволяет определить NPV для потоков с платежами произвольной величины, осуществляемых за любые промежутки времени. Здесь платежи — весь поток платежей; даты — даты платежей.

Формула, соответствующая этой функции, имеет следующий вид:

где t_i, i = 0, 1, n — даты платежей.

NPV обладает свойством аддитивности, т. е. для двух проектов А и В, которые могут быть осуществлены одновременно, верно равенство

Если NPV>О, то проект принимается; если NPV<О, то проект не принимается; если NРV= 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.