Информационная база инвестиционного проекта

Информационная база — обязательный элемент методики эко­номического анализа. Не является исключением и сфера инвести­ционной деятельности. Ее особенность — наличие множества раз­нообразных источников информации, игнорирование которых может негативно отразиться на степени определённости будущих результатов инвестирования.

Понятие «поток информации» характеризуется источником данных, доступностью получения информации, временем на ее сбор и обработку, достоверностью и полнотой представленных для анализа показателей и, наконец, ее потребителями (пользователя­ми), которые занимаются обоснованием управленческих решений и оценкой их выполнения.

Можно выделить пять групп пользователей информации в ана­лизе долгосрочных инвестиций:

1) администрация предприятия - проектоустроителя;

2) собственники этой организации;

3) инвесторы (различные финансовые институты, физические и юридические лица, государство);

4) сторонние наблюдатели (общественные организации и ау­диторские компании);

5) контролирующие государственные службы (налоговые и та­моженные органы, ФКЦБ, КРУ, Счётная палата и пр.).

В ходе практического использования сложной системы показа­телей инвестиционного анализа важно правильно сгруппировать всю уместную информацию по определённым классификацион­ным признакам. Необходимые для анализа информационные дан­ные можно объединить в следующие однородные по составу груп­пы:

- законодательная база (законы и подзаконные акты на меж­дународном, федеральном, территориальном и отраслевом уровнях);

- юридические (договорные) условия реализации проекта (до­говоры, контракты, протоколы и соглашения на уровне ин­вестора, подрядчика и пользователя результатов капитало­вложений);

- результаты экспертиз (юридической, геологической, эколо­гической, архитектурной, инженерной и пр.);

- сметно-нормативная база (инвесторские сметы, расчёты подрядчика, сборники сметных норм и видов работ);

- техническая документация (ведомости технического состо­яния основных фондов, спецификации оборудования, ведо­мости капремонта и простоя);

- технологическая документация (ведомости трудоёмкости работ, технологические карты, расчёты производственной мощности);

- текущее положение и общеэкономические тенденции (вы­писки и аналитические обзоры Государственного комитета статистики, информационных агентств, рейтинговых ком­паний);

- информация из глобальных информационных сетей (Интер­нет, предложения инвестиционных компаний, обзор завершённых проектов);

- аудиторская (консалтинговая) информация;

- маркетинговые данные (результаты обследования и опросов потребителей, оценки спроса и предложения, договоры на­мерений, результаты анализа ценовой политики, изменения конкурентной среды);

- методическое и программное обеспечение (стандарты, типо­вые методики и рекомендации, программные продукты в области учёта, экономического анализа и финансового конт­роля);

- данные о кадровом потенциале (квалификационный состав, структура, доступность привлечения дополнительных трудо­вых ресурсов и пр.);

- плановые показатели (бизнес-план, бюджеты инвестиций);

- данные первичной и сводной учётной документации (акты, сводки, счета-фактуры, накладные, журналы-ордера, ведо­мости, расшифровки к счетам);

Анализ и оценка эффективности долгосрочных инвестиций не­разрывно связаны с системой показателей, которые можно клас­сифицировать в зависимости от отношения к учёту и планирова­нию, месту получения информации, этапам жизненного цикла проекта, степени определённости, единицам измерения, видам экономического анализа, степени доступности, объективности, надёжности, охвата информации, уровня автоматизации обработ­ки данных и соотношения показателей. В табл. 2.1 указаны при­знаки классификации, соответствующие им группы информаци­онных данных и даётся краткая характеристика каждой группы показателей.

Таблица 2.1

Классификация информационных данных в инвестиционном анализе

Классификационный признак Группы информационных признаков Характеристика группы
Отношение к учёту Учётные и неучётные Данные бухгалтерского, статистического и оперативного учёта и отчётности. С учетом специфики инвестиционного анализа доля учётных источников информации в общем объёме информационного обеспечения очень высока.
Места получения информации Внутренние и внешние Внутрихозяйственный экономический анализ (оценка потенциала, финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия-реципиента), а также анализ соответствия внешней среды бизнеса приемлемым условиям успешной реализации капиталовложений. Для этого требуются данные из внутренних источников хозяйствующего субъекта и внешняя финансовая, экономическая, социальная и прочая информация.
Этапы жизненного цикла проекта Предпроектные, строитель-но-монтажные и пусконаладочные, операционные, ликвидационные Разработка проектной документации и ее согласование с различными субъектами инвестиционной деятельности; инвестирование и строительство; эксплуатация проекта; его завершение (ликвидация). Каждому этапу соответствует специфическая группа показателей, методика их анализа, степень надёжности и объективности информационных данных.
Продолжение таблицы 2.1
Степень определённости Определённая информация и данные, полученные на основе вероят­ностных оценок Когда имеется полная и объективная информация об условиях реализации проекта и воздействую­щих на него факторов, ее принято называть определённой (детерминированной). Получение данных о будущих изменениях в состоянии объекта исследования часто связано с отсут­ствием точных и комплексных данных. В этом случае в бухгалтерском учёте и экономическом анализе используются объективные и субъектив­ные вероятности происхождения тех или иных событий, на основе которых проектировщики рассчитывают ожидаемые значения информаци­онных показателей.
Модули аналитической информации Законодательные, сметно-нормативные, маркетинговые, технические и технологические и пр. См. модули информации, представленные на рис. 2.1.
Степен доступности Конфиденциальные и публичные, бес-платные и платные Коммерческая тайна и высокая стоимость доступа к отдельным источникам информации искусственно снижают возможности ее использования в анализе долгосрочных инвестиций.
Планирование Плановые показате­ли и данные, полученные в результате чрезвы­чайных обстоя­тельств В ходе проведения сравнительного анализа фактически полученных результатов инвестиро­вания с заданными целевыми показателями используется множество данных из плановых источников (смет, бюджетов, бизнес-планов, стратегических и тактических планов). Однако в оперативном анализе инвестиционной деятельно­сти могут быть использованы и незапланирован­ные данные.

 

 

Продолжение таблицы 2.1

Единицы измерения Стоимостные, натуральные и условно-натуральные Весь спектр информации, выраженной как стоимостными, так и натуральными единицами измерения. Без стоимостных показателей нельзя обосновать ценовую политику и определить финансовую и социально-экономическую эффективность проекта..
Соотношение показателей Объёмные и дельные Удельные показатели являются производными от соответствующих объёмных показателей. Они позволяют сравнивать между собой структуру, динамику, интенсивность изменения объектов и процессов в инвестиционной деятельности.
Степень усреднения Индивидуальные и средние Показатели могут характеризовать индивидуальные характеристики конкретного экономического процесса или среднее состояние совокупности явлений (средние арифметические, взвешенные, геометрические данные; например, средние ставки инфляции).
Виды экономического анализа Прогнозные, оперативные, ретроспективные По уровню трудоёмкости сбора и обработки данных наибольшие проблемы возникают у аналитика при формировании информационной базы перспективного анализа долгосрочных инвестиций. Значительное число данных задач формулируется в области обоснования будущих вариантов капиталовложений. В то же время для выполнения не менее значимого перечня задач по оперативному и ретроспективному анализу требуются фактические показатели состояния объекта инвестирования и внешней среды бизнеса.

 

Продолжение таблицы 2.1

Охват информации Комплексные (обобщающие) и частные Первичная информация об отдельных сторонах реализации проекта или характеристике конкретного явления (процентные ставки, цена единицы продукции, индекс цен на сырье и др.) и обобщающие комплексные данные (величина денежного потока, потребность в оборотном капитале, квалификационный уровень работников, величина производственной мощности и др.)
Степень объективности Фактические данные, аналитические (рас-чётные) показатели, суждения экспертов Фактические данные о состоянии объекта исследования подтверждаются доку-ментальными материалами, результата-ми замеров, опросов и тестов. Аналитические показатели возникают как результат проведения определённых расчётных процедур. Экспертные показатели оцениваются с использованием эвристических методов (суждений, опыта, интуиции экспертов-консультантов).
Степень надёжности Достоверные и недостоверные Высокий уровень достоверности используемых показателей является необходимым условием получения качественных и объективных результатов анализа инвестиционной деятельности. Как правило, при удалении от текущего момента времени снижается качество (достоверность) информации, а следовательно, ее надёжность.
Уровень автоматизации Подготовленные к компьютерной обработке и неприменимые в условиях автоматизации Значительная часть количественных показателей является вполне пригодной для использования в различных прикладных пакетах программ по учёту и экономическому анализу.

 

 

Рисунок 2.1 – Схема взаимодействия блоков в

инвестиционном анализе

 

Формирование базы данных инвестиционного анализа проис­ходит не только за счёт первоначальных данных, накопленных из различных источников, но и за счёт результатов экономического анализа, который позволяет получить количественные и каче­ственные показатели, рассчитанные в каждом блоке комплексного анализа долгосрочных инвестиций (рис. 2.1). В этом случае обоб­щающие показатели одного блока будут одновременно являться необходимой информационной базой (частными показателями) для анализа социально-экономических явлений и ситуаций друго­го блока [10].

Например, результативные выходные данные по блоку «Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проекта» являются входящей информацией для блока «Анализ и оценка эффективно­сти капиталовложений».

Через определение стратегических целей инвестиционной дея­тельности, согласующихся с общей концепцией развития компа­нии, осуществляется поиск конкретных направлений вложения капитала и обоснование потребности реализации данных меро­приятий (блок 1 — блок 2). По завершении аналитического обос­нования размера инвестиций следует обратиться к реализации чрезвычайно важного вопроса о финансировании конкретного ва­рианта капиталовложений. Эта проблема должна рассматриваться в двух аспектах.

Во-первых, аналитику необходимо реально оценить возможно­сти реализации проекта исходя из фактического объёма собствен­ных средств и ожидаемого поступления средств из заёмных источ­ников. На этом этапе необходимо обосновать оптимальную струк­туру средств финансирования инвестиций (блок 3).

Во-вторых, одновременно с проблемой обоснования структуры капитала аналитик сравнивает различные его компоненты по ве­личине финансовых издержек, связанных с его обслуживанием. Таким образом, в рамках оценки инвестиционной привлекатель­ности каждого варианта капиталовложений требуется проведение анализа цены инвестированного капитала (блок 4).

Конкретные направления инвестирования, его масштабы, тех­нические условия и отраслевая принадлежность во многом опре­деляют качественные, количественные и временные параметры проектного денежного потока. Перспективный анализ и оценка проектных денежных потоков (блок 5) занимают центральное мес­то во всем инвестиционном анализе.

От точности и объективности полученных результатов (выход­ных данных по блоку 5) по сути дела зависит дальнейшая судьба разрабатываемого проекта.

Обобщая практику аналитического обоснования промышлен­ных проектов на российских и зарубежных компаниях, можно прийти к заключению, что на получение требуемых аналитических показателей денежного потока уходит до двух третей всех затрат времени, а следовательно, и финансовых издержек по оценке эф­фективности инвестиционного проекта.

Используя количественные и качественные параметры будуще­го денежного потока, менеджеры проводят оценку обобщающих показателей эффективности реализации предложенных капитало­вложений.

На их основе, принимая во внимание соответствующую степень риска (блок 7), уровень инфляции и налогообложения (блок 8), компания принимает решение: осуществлять ли конкретный про­ект или отвергнуть его?

В том случае, если при наличии ограниченного инвестицион­ного бюджета возникает проблема выбора нескольких проектов из списка возможных альтернатив, в рамках анализа инвестиций пре­дусматривается проведение анализа портфеля инвестиций (блок 9).

На этапах инженерно-технического проектирования, строи­тельства, эксплуатации и ликвидации проекта для обеспечения своевременного регулирования программы финансирования, пла­нов маркетинга и производства осуществляется оперативный и ретроспективный анализ инвестиций (блоки 10 и 11). Он призван выявить «узкие места» и непредусмотренные отклонения от основ­ных (контрольных) показателей. По его результатам менеджеры корректируют дальнейший ход реализации проекта или, если из­меняются базовые условия инвестирования (маркетинговые, про­изводственные, макроэкономические, социальные, экологические, финансовые и пр.), вносят изменения в инвестиционную полити­ку.

Последовательность комплексного анализа инвестиционной дея­тельности зависит от поставленных перед аналитиком конкретных целей и задач. Согласно этим установкам в исследовании разнооб­разных сторон процесса долгосрочного инвестирования использу­ются различные виды экономического анализа. На предложенной схеме (см. рис. 2.1) выделяются перспективный (прогнозный, пред­варительный) анализ (последовательность проведения: начиная с блока 1 по блок 9), оперативный анализ (блок 10) и ретроспектив­ный анализ (блок 11).








Дата добавления: 2015-02-10; просмотров: 2353;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.008 сек.