ПОКУПКА АКЦИЙ ДРУГИХ ОРГАНИЗАЦИЙ

В данном разделе программы (рис. 2.21) принимаются решения, связанные с покупкой акций других организаций.

Рис. 2.21. Раздел «Решения/Покупка акций других организаций»

1. Правила игры, связанные с куплей-продажей акций других организаций

В данной игре Пользователь может покупать и продавать на фондовой бирже акции четырех крупных эмитентов:

· ОАО «Газ»

· ОАО «Нефть»

· ОАО «Энерго»

· ОАО «Металл»

Названия этих организаций вымышлены и призваны отразить лишь то, что речь идет о ведущих компаниях из различных отраслей российской экономики. Если принять американскую биржевую терминологию, то данные компании относятся к «голубым фишкам» (blue chips).

Рыночная цена акций этих компаний имеет тенденцию к повышению, хотя и не исключаются периоды падения цен. Компании регулярно, но не чаще раза в квартал, выплачивают дивиденды, размер которых зависит от результатов их деятельности и проводимой ими дивидендной политики.

Дивиденды, выплачиваемые компанией в данном месяце, получают владельцы акций на начало этого месяца. Поэтому если Пользователь купит акции в месяце выплаты дивидендов, то их получит бывший владелец. И наоборот, если Пользователь продает акции, то дивиденды в месяце продажи достанутся ему, а не их новому владельцу.

Таким образом, доход от финансовых вложений в акции других организаций можно получать, во-первых, в форме дивидендов и, во-вторых, в форме прибыли от их последующей продажи.

Как рядовой биржевой игрок, Пользователь не имеете прямого доступа на фондовую биржу. Все операции купли-продажи акций он совершает через брокера, имеющего такой доступ. При этом брокеру выплачивается комиссия брокера, равная 1% от размера сделки.

В соответствии с принятым в игре временным шагом можно подавать заявки брокеру на покупку или продажу акций лишь один раз в месяц. Сделки совершаются по рыночной цене данного месяца, которая «объявляется» после прохождения этого месяца. Понятно, что все это упрощает реальные ситуации. На практике инвесторы могут совершать биржевые сделки многократно в течение одного дня, причем по разным ценам. Рыночная цена акции, как она фигурирует в биржевых сводках, есть средний результат многочисленных конкретных сделок, на которые соглашаются продавцы и покупатели.

Следует подчеркнуть, что в данной программе отражены лишь два самых простых вида биржевых операций:

· покупка акций за свой счет;

· продажа акций, имеющихся в портфеле.

На практике возможны и другие виды биржевых сделок [2, 8, 10, 24]:

· покупка акций с привлечением брокерского кредита;

· продажа акций, занятых у брокера, с обязательством их последующего возврата путем обратной покупки на рынке (короткая продажа);

· покупка или продажа права купить или продать акции в будущем по фиксированной цене (опционы) и др.

Эти операции могут быть предметом отдельной программы, предназначенной для профессиональной подготовки специалистов по фондовому рынку. Что же касается настоящей программы, то она посвящена вопросам управления Предприятием. Фондовый рынок присутствует здесь лишь как одно из возможных направлений финансовых вложений Предприятия. С этой точки зрения вполне достаточно тех простейших фондовых операций, которые включены в программу.

2. Принятие решений о покупке акций

В верхней части окна раздела приводятся данные о рыночных ценах акций в прошлом месяце и их изменении за этот месяц, как в абсолютном, так и относительном выражении. При этом в столбце «Всего» отражена динамика фондового индекса, который служит индикатором общего положения дел на фондовой бирже.

Более полная информация о состоянии рынка акций, а также финансовом положении компаний-эмитентов содержится в аналитических и графических разделах программы под одинаковым названием «Рынок акций» (см. п.п. 9.6 и 9.8). Их тщательное изучение должно предшествовать решению о покупке или продаже акций той или иной компании.

Решив купить акции, Пользователь предоставляет брокеру заявку-распоряжение следующего содержания:

· эмитент;

· объем покупки в штуках;

· верхняя граница цены;

· нижняя граница цены;

· указание о сохранении заявки.

Прежде всего, указывается объем покупки в столбце, соответствующем данному эмитенту. После этого в столбце откроются поля для ввода остальных параметров заявки.

Здесь можно установить любые значения верхней и нижней границы цены. Единственное формальное требование – верхняя граница не должна быть меньше нижней границы. Границы цены можно и не устанавливать. Если нижняя граница не указана, она считается равной нулю. Если верхняя граница не указана, она считается равной бесконечности.

По правилам игры, брокер исполнит заявку-распоряжение в полном объеме или не исполнит вовсе в зависимости от того, попадет или не попадет рыночная цена текущего месяца в рамки отрезка, задаваемого верхней и нижней ценой.

В поле «Сохранение заявки» можно ввести одно из двух значений. Значение 0 говорит о том, что заявка действует только на текущий месяц. Значение 1 говорит о том, что заявку надо сохранить на следующий месяц, если она не будет исполнена в текущем месяце.

В одном месяце можно подать до четырех заявок на покупку акций, по одной на каждого эмитента.

3. Виды распоряжений на покупку акций

С помощью верхней и нижней границы цены можно давать следующие виды распоряжений брокеру [2, 8, 10, 24]:

· рыночный приказ (market order) – наиболее простое распоряжение купить акции по рыночной цене, какой бы она не сложилась. В этом случае верхняя и нижняя границы цены не указываются;

· условный рыночный приказ (conditional market order) – распоряжение купить акции по рыночной цене, но при условии, что она не выйдет за границы заданных отклонений от сложившейся цены (у нас – цены прошлого месяца, а на практике – цены предыдущего дня, предыдущего часа, предыдущей минуты). В этом случае верхняя граница цены указывается выше сложившейся цены, а нижняя граница цены – ниже (одна из границ может и не указываться);

· лимит-приказ (limit-order) – распоряжение купить акции при условии, что рыночная цена акции опустится ниже некоторого порогового уровня. Такой приказ реализуется путем установления верхней границы цены (порогового уровня) ниже сложившейся рыночной цены. При этом нижняя граница цены может задаваться, а может и не задаваться;

· стоп-приказ (stop-order) – распоряжение купить акции при условии, что рыночная цена акции поднимется выше некоторого порогового уровня. Такой приказ реализуется путем установления нижней границы цены (порогового уровня) выше сложившейся рыночной цены. При этом верхняя граница цены может задаваться, а может и не задаваться.

Рыночный приказ отдается в тех случаях, когда, по мнению инвестора, рыночная цена не должна сильно отклониться от существующего уровня или же если он во что бы то ни стало хочет приобрести данные акции. Здесь имеются два вида рисков. Если цена резко поднимется, то акции могут обойтись слишком дорого, и поэтому вложения в них дадут низкую доходность. Если же цена резко понизится, то их покупка обойдется дешево, но если это окажется началом серьезной тенденции снижения цены, то лучше было бы вообще не покупать данные акции.

Предположим, что в данный момент цена акции составляет 3,000 тыс. руб.

Условный рыночный приказ предназначен для снижения указанных рисков. Например, инвестор отдает брокеру распоряжение купить данные акции, но по цене не выше 3,100 и (или) не ниже 2,900.

Остальные два видов приказов основаны, напротив, на стремлении извлечь выгоду из резкого изменения цен.

Лимит-приказ применяется в том случае, когда инвестор хочет приобрести как можно дешевле те акции, в будущий рост которых он верит. Например, дается распоряжение брокеру купить данные акции, но по цене не выше 2,800. Одновременно инвестор может обезопасить себя от провального падения цены, указав нижнюю границу, скажем, в размере 2,500.

Стоп-приказ применяется в том случае, когда инвестор хочет как можно скорее уловить тенденцию роста цены акции. Например, дается распоряжение брокеру купить данные акции, как только ее цена поднимется выше 3,200. Одновременно можно обезопасить себя от слишком больших затрат, указав верхнюю границу цены в размере 3,500.

Понятно, что указание о сохранении заявки имеет смысл для всех упомянутых видов поручений брокеру, кроме рыночного приказа, при котором заявка на покупку всегда будет исполнена.

Выбор момента и условий покупки акций других организаций являются важными элементами проводимой пользователем фондовой политики.

4. Прогноз затрат на покупку акций

В нижней части окна можно указать ожидаемую рыночную цену акции в текущем месяце. По умолчанию, она равняется цене прошлого месяца, но ее можно изменить в большую или меньшую сторону, исходя из собственных предположений.

На основе ожидаемой цены (если она попадает в указанные границы цен) рассчитываются следующие прогнозные показатели:

· покупная стоимость акций – результат умножения объема покупки акций на ожидаемую цену акции;

· комиссия брокера – 1% от ожидаемой покупной стоимости акций;

· совокупные затраты – сумма покупной стоимости и комиссии брокера.

Эти показатели используются при построении прогноза денежного потока в текущем месяце (см. п. 2.15).