Тема 5. ЭКСПЕРТИЗА ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

1. Задачи и основные методы экспертизы.

2. Методы отбора оптимального варианта инновационного проекта.

3. Показатели доходности инновационного проекта.

4. Способы снижения риска инновационного проекта.

Задачи и основные методы экспертизы

Задача экспертизы — оценить инновационный и научно-технический уровни проекта, а также реальную возможность его выполнения и эффективность. На основании экспертизы принимают решение о целесообразности и объемах финансирования проекта.

В странах с развитой рыночной экономикой функционируют стандартные процедуры оценки инновационных проектов, предусмотрены пакеты юридического оформления соглашений и контрактов, формы и методы контроля за исполнением статей договоров и соглашений. Методы контроля над ходом реализации проектов и использованием средств по целевому назначению постоянно совершенствуются. При этом увеличивается количество обязательных условий, которым должен соответствовать проект. Большое значение для заказчика и исполнителей имеют сроки проведения экспертизы, а также продолжительность периода от подачи заявок и предложений до начала финансирования или предоставления льгот и субсидий.

Для экспертизы инновационных проектов, финансируемых из бюджета, используют такие методы:

• описательный;

• сравнение положений объекта "до" и "после";

• сопоставительная экспертиза.

Описательный метод широко используют во многих странах. Суть его заключается в том, что рассматривают потенциальное воздействие результатов реализуемых проектов на складывающуюся ситуацию в определенном сегменте рынка товаров и услуг. Получаемые данные обобщаются, учитываются побочные явления, составляются прогнозы. Это метод позволяет учесть множество факторов, например взаимодействие сферы НИОКР с патентным правом и налоговым законодательством, образованием, подготовкой и переподготовкой кадров.

Основной недостаток данного метода заключается в том, что с его помощью нельзя конкретно и корректно сопоставить два и более альтернативных варианта проекта.

Метод сравнения положений "до" и "после" позволяет учитывать не только количественные, но и качественные показатели различных проектов. Однако при использовании этого метода возможна субъективная интерпретация информации и прогнозов.

Сопоставительная экспертиза заключается в сравнении социальноэкономического положения предприятий и организаций, получающих государственное финансирование и не получающих его. Главное в этом методе — сравнимость потенциальных результатов осуществляемого проекта, что позволяет проверить экономическую обоснованность конкретных решений по финансированию краткосрочных и быстро окупаемых проектов. Этот метод имеет также недостатки, например, он неприменим при выработке долгосрочных приоритетов государственной политики.

Специальной комиссией Организации экономического сотрудничества и развития рекомендуется руководствоваться принципами проведения экспертизы, основными из которых являются следующие:

• независимость группы исследователей, являющихся арбитрами в спорных ситуациях по подбору экспертов, методов контроля и результатам экспертизы;

• при расчетах добавленной стоимости деятельность в области исследований и нововведений рассматривается как производственная;

• предварительное прогнозирование и планирование расходов на среднесрочную перспективу с целью определения эффективности и времени проведения контроля;

• методы контроля необходимо увязывать с будущим развитием системы управления научно-технической политикой на государственном уровне.

Эксперты имеют право требовать любую информацию о проекте. К каждой экспертной группе может быть подключен представитель заказчика экспертизы. Эксперты имеют право контролировать выполнение работ по проекту. Экспертную оценку проектов и контроль за их исполнением, как правило, выполняют организации, финансирующие проект. Обязательными параметрами при этом являются сроки завершения отдельных этапов проекта и проекта в целом, а также степень риска, связанного с осуществлением проекта.

С целью реализации научно-технических программ государственный заказчик проводит конкурсы и заключаетгосударственные контракты. При этом экспертная оценка может быть формализована в виде ответов на вопросыэкспертной анкеты с последующим итоговым балльным заключением эксперта:

5 — проект заслуживает безусловной поддержки;

4 — проект заслуживает поддержки;

3 —проект может быть поддержан;

2 — проект не заслуживает поддержки;

1 — проект не заслуживает рассмотрения экспертным советом.

Такая экспертная оценка дается на основе анализа научного содержания проекта и научного потенциала его автора (авторов). При этом учитываются:

• четкость изложения замысла проекта (четкое, нечеткое);

• четкость определения методов исследования (четкое, нечеткое);

• качественные показатели проекта (характер фундаментальный, междисциплинарный, или системный, и прикладной);

• научный задел (имеется существенный научный и методологический задел в проекте проблемы; публикации по заданной теме; научно-методическая проработка решения проблемы отсутствует);

• новизна постановки проблемы (автором впервые сформулирована и научно обоснована проблема исследования; автором предложены оригинальные подходы к решению проблемы; сформулированная в проекте проблема исследования известна науке, и автором не предложены оригинальные подходы к решению проблемы).

Дляэкспериментально-лабораторных исследований экспертизой предусмотрены следующие вопросы:

• Подготовлены ли программы исследований?

• Подготовлены ли анкеты для опроса?

• Проведено ли пилотажное исследование?

Обычно государственные фонды фундаментальных исследований проводят экспертизу на основе сравнительного анализа нескольких проектов, где предусмотренытри уровня экспертизы.

Первый уровень — предварительное рассмотрение и отбор проектов для участия в экспертизе второго уровня; составление мотивированных заключений по отклоненным проектам; определение экспертов по каждому проекту, претендующему на индивидуальный уровень экспертизы.

Второй уровень — определение рейтинга индивидуального проекта.

Третий уровень — составление заключения по проекту (вносятся коррективы в общий рейтинг, принимается решение о финансировании).

Индивидуальный рейтинг проекта рассчитывается по формуле:

R=r₁+r₂+r₃

где R — общий рейтинг проекта; r1 — коэффициенты научной ценности и реальности выполнения проекта в срок; r2 — коэффициент коррекции суммарной оценки г, и r3. R может принимать значения от 2 до 13.

Методы отбора оптимального варианта инновационного проекта

Представленные инвесторам инновационные проекты должны быть проанализированы по единой системе показателей. По всем вариантам проекта информационная база, точность и методы определения стоимостных и натуральных показателей должны быть сопоставимы.

Сопоставимость представленных проектов определяется:

• объемом работ, выполняемых с применением инноваций (технологий, методов, оборудования и т. д.);

• качественными параметрами инноваций;

• фактором времени;

• уровнем цен, тарифов и условиями оплаты труда.

Стоимостные показатели по вариантам проектов рассчитываются с учетом инфляционного фактора. Варианты инновационных проектов должны иметь одинаковую маркетинговую проработку, одинаковый подход к оценке риска инвестиционных вложений и неопределенность исходной информации.

Сопоставимость вариантов обеспечивается приведением к одному объему производимой продукции, как правило, по новому варианту, к одним срокам, одному уровню качества.

Многовариантность мероприятий по проекту — важнейший принцип менеджмента. Всегда надо помнить о мультипликативном соотношении 1:10:100:1000, когда один доллар экономят на принятии упрощенного решения на стадии его формирования, а 10, 100, 1000 дол. теряют на последующих стадиях жизненного цикла решения.

В условиях рыночной экономики вариант инновационного проекта выбирается с учетом интересов инвестора на основании отечественного и зарубежного опыта, а также опыта отечественных конкурентов.

При сравнении вариантов необходимо придерживаться принципов системного подхода; одним из важнейших среди них являетсяэмерджентность системы, когда обусловливается неравенство совокупного эффекта по сравнению с эффектами, полученными от раздельного проведения мероприятий по проекту. Инновационный проект требует учета всего комплекса мероприятий.

Другой принцип системного подхода показывает, что значительная продолжительность жизненного цикла инноваций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие можно устранить с помощью метода приведенной стоимости, илидисконтирования, состоящего в приведении затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента можно принимать год начала реализации инновационного проекта и данные этого года. Дисконтирование показывает, что любая сумма денег, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. Деньги реальны только при их наличии. Метод дисконтирования (приведения стоимости) позволяет учесть фактор времени во многих финансовых вычислениях, и для фирмы, например, деньги важно получить сегодня, а не завтра. Вообще откладывать получение денег рискованно: при неблагоприятных обстоятельствах они принесут меньший доход, чем ожидалось, а могут и вовсе не поступить.

Разность между будущей стоимостью и текущей стоимостью называетсядисконтом. Коэффициент дисконтирования рассчитывают по формуле сложных процентов:

при положительной норме процента i на капитал коэффициент дисконтирования а, всегда меньше единицы (в противном случае сегодня деньги стоили бы меньше, чем завтра);

величина процентной ставки, по которой проводится дисконтирование, и современная величина капитала находятся в обратной зависимости. Чем выше процентная ставка, тем меньше современная величина капитала при прочих равных условиях.

Метод начисления по сложным процентам заключается в том, что в первом периоде начисление проводится на первоначальную сумму кредита. Затем к сумме прибавляются начисленные проценты, и в каждом последующем периоде проценты начисляются на уже наращенную сумму. Следовательно, база для начисления процентов постоянно изменяется.

Данный метод иногда называют"процент на процент". Чем ниже ставка процента и меньше период времени t, тем выше современная величина будущих доходов. Таким образом, с помощью дисконтирования определяется чистая текущая стоимость проекта. Ее называют такжечистым приведенным доходом.

Существуют стандартные таблицы дисконтных множителей, что облегчает процедуру дисконтирования и обоснование выбора проекта.

Показатели доходности инновационного проекта

Инновационные проекты должны отбираться с учетом инфляционного фактора.

Инфляция, или повышение уровня цен, в экономике измеряется либо индексом изменения цен, либо уровнем инфляции.Индекс изменения цен характеризуется соотношением цен, ауровень инфляции — процентом повышения цен. При рассмотрении роли ставки процента и принятии решения по инновационному проекту условно предполагалось отсутствие инфляции. Однако в случае инфляции номинальная и реальная процентные ставки различаются.

Номинальная ставка — это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции, или просто процентная ставка, выраженная в гривнях (долларах США) по текущему курсу.

Реальная ставка — это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Например, номинальная годовая ставка равна 9 %, годовой ожидаемый темп инфляции — 5 %; отсюда реальная ставка составляет 9-5=4%.

Это различие важно учитывать при сравнении ожидаемого уровня дохода на капитал (нормы прибыли) и ставки процента, т. е. сравнивать целесообразнее с реальной, а не номинальной ставкой.

Общее правило при принятии решения по инновационному проекту: инновации нужно осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал не ниже (или равен) рыночной ставки процента по ссудам. Сравнение уровня дохода на капитал с процентной ставкой — один из способов обоснования эффективности инноваций.

Кроме чистого приведенного дохода для отбора инновационных проектов используют и другие показатели:

• срок окупаемости;

• период окупаемости;

• внутреннюю норму доходности;

• рентабельность.

Срок окупаемости показывает, за какое время могут окупиться инвестиции в инновационный проект с учетом первоначальных капитальных вложений.

Период окупаемости — это отрезок времени, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, будет равна сумме инвестиций. Показатель применяется в международной практике вместо срока окупаемости.

Внутренняя норма доходности — это расчетная ставка процентов, при которой капитализация получаемого регулярно дохода дает сумму, равную инвестициям, т. е. когда инвестиции окупаются. Рекомендуется отбирать проекты, внутренняя норма доходности которых не ниже 15-20%.

Рентабельность определяется как соотношение эффекта от реализации результатов проекта и затрат на него.

В западной практике оценки инновационных проектов рассчитывают отношение приведенных доходов к инвестиционным расходам (benefit/cost ratio), и этот показатель называют индексом доходности (profitability index).