Тема 13. Инвестиционная политика предприятия

Для того чтобы предприятие могло успешно функциониро­вать и развиваться в рыночной экономике, в него необходимо по­стоянно вкладывать различные средства (финансовые, матери­альные, интеллектуальные ресурсы и т.п.). Они направляются на замену выбывающих в связи с износом основных фондов; модер­низацию и капитальный ремонт основных фондов; техническое перевооружение, реконструкцию и новое строительство в снят в расширением масштабов или освоением новых видов хозяйст­венной деятельности; пополнение оборотных средств, вызванное увеличением объемов производства; подготовку, пере подготов­ку и повышение квалификации кадров; проведение научно-ис­следовательских и проектно-конструкторских работ; проведение природоохранных мероприятий и т.п. Средства, направляемые на указанные цели, принято называть инвестициями.

Инвестициями являются все виды финансовых и материальных ресурсов, а также имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательских и других видов дея­тельности с целью получения прибыли или социального эффекта. [9; c. 365]

Инвестиции, осуществляемые в воспроизводство основных фон­дов, называются капитальными вложениями (капиталообразующими инвестициями).

Процесс формирования и реализации инвестиционных ресур­сов называется инвестиционной деятельности. Она представляет собой совокупность практических действий граждан, юридиче­ских лип и государства, направленных на расширение каптала, получение прибыли и удовлетворение потребностей. Инвестици­онная деятельность может осуществляться на основе частной и го­сударственной собственности.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать государство, отечественные и иностранные физические и юриди­ческие лица. Они сами принимают решения о выборе объектов ин­вестиции.

Объектами инвестирования могут быть основные и оборот­ные фонды, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, земля и природные ресурсы. Запрещается инвестирование объектов, которые не соответствуют требованиям норм безопасности, санитарно-гигиеническим и экологическим нормам.

Собственник инвестиционных ресурсов называется инвесто­ром.

Наряду с инвесторами в инвестиционной деятельности вы­ступают субинвесторы и участники.

Субинвесторы - юридические и физические лица, которые осуществляют организацию и управление инвестиционной дея­тельностью на всех этапах ее реализации по договору с инвесто­ром и действуют от его имени. Участники инвестиционной дея­тельности - исполнители заказов или поручений инвесторов и субинвесторов.

Успех инвестиционной деятельности зависит от политики пред­приятия в этой области. Здесь важно все: выбор направлений инве­стиционной деятельности; инновационная стратегия; рациональное использование инвестиционных ресурсов; организация инвестици­онной деятельности; инвестиционный климат и т.д. Особое значе­ние имеет гарантия прав инвестора.

В соответствии с действующим законодательством все инве­сторы, независимо от форм собственности и направлений инвестиционной деятельности, имеют равные права. Инвестор само­стоятельно определяет объемы, направления и эффективность осуществляемых вложений, по своему усмотрению привлекает на договорной основе всех участников инвестиционного проекта. Инвестору гарантируется право владеть, пользоваться и распоря­жаться объектами и результатами инвестирования. Свои права инвестор может передать по договору другим лицам. Он может также использовать имущество, принадлежащее ему на праве собственности, в качестве гарантии по всем видам обязательств. Исключительной компетенцией субъектов инвестиционной дея­тельности является заключение договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств, определение других усло­вий инвестиционного проекта.

Имея широкие полномочия, инвестор в то же время наделяется соответствующими обязанностями.

В частности, он обязан со­блюдать нормы и стандарты, действующие в стране осуществле­ния инвестиций, выполнять требования государственных органов и должностных лиц, представлять в установленном порядке ин­формацию и т.д.

Прекращение или приостановление инвестиционной деятель­ности осуществляется по решению инвесторов. При этом они должны возмещать убытки всем участникам инвестиционной дея­тельности.

В процессе кругооборота инвестиции метут принимать различ­ную форму. Это обусловлено: разными объектами инвестирования; наличием дифференцированных источников формирования инве­стиционных ресурсов; уровнем риска их осуществления; особенно­стями организации процесса инвестирования; различием субъектов инвестиционной деятельности и прочими факторами.

Выделяют следующие классы инвестиций:

1.В соответствии с объектом инвестиций выделяют реальные (капиталообразующие), портфельные (номинальные), интеллекту­альные инвестиции.

2.По связи с процессом воспроизводства инвестиции подразде­ляются на нетто-инвестиции; реинвестиции; брутто-инвестиции.

Под нетто-инвестициями понимаются начальные (стартовые) инвестиции, осуществляемые при создании или покупке предприятия, а также вкладываемые в расширение производственной мощности. Сюда можно отнести инвестиции, направляе­мые на расширение действующих и строительство новых произ­водственных мощностей, технологическое перевооружение и реконструкцию предприятия, модернизацию оборудования. [9; c. 367]

Средства, направляемые на восстановление изношенных основ­ных фондов, называются реинвестициями К ним можно отнести:

• инвестиции на замену объектов;

• инвестиции на рационализацию и капитальный ремонт. При этом имеется в виду, что произволе! венная мощность не изменяет­ся, а инвестиции в основном направлены на снижение издержек производства;

• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры и ассортимента продукции, созданием новых видов продукции и освоением новых рынков, изменением структуры субъекта хозяйствования;

• инвестиции на обеспечение выживания предприятия в пер­спективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды и т.д.

Брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинве­стиции.

3. По источникам финансирования инвестиции могут быть: собственные, заемные, лизинговые, бюджетные, зарубежные, ме­ждународные.

4. В зависимости от уровня риска инвестиции делятся на инве­стиции, по которым уровень риска не определяется (безрисковые); инвестиции с уровнем риска шоке среднего; инвестиции со сред­ним уровнем риска, инвестиции с уровнем риска выше среднего; инвестиции с наивысшим уровнем риска.

5. В зависимости от вида (предмета) инвестиции делятся на ма­териальные, финансовые, нематериальные.

6. С точки зрения организации и управления инвестиционным процессом инвестиции могут быть локальные, глобальные.

7. По связи с инвестиционным циклом инвестиции делятся на производственные и капитальные вложения.

Предпроизводственные инвестиции предназначены для осу­ществления научно- исследовательских, опытно-конструкторских и проектно-изыскательских работ. Они материализуются в различ­ных видах документации (проектах, чертежах, инструкциях, тех­нических условиях и т.п.).

Капитальные вложения предназначены для создания произ­водственных фондов (основных, оборотных, фондов обращения). Капитальные вложения осуществляются в форме строительства, расширения, технического перевооружения и реконструкции дей­ствующих предприятий.

Новое строительство - это возведение объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь возводимых предприятий и отдельных производств с целью создания новых производственных мощностей.

Расширение действующих предприятий - это создание до­полнительных производств на действующем предприятии, а так­же сооружение новых и расширение существующих отдельных цехов и объектов основного, подсобного и обслуживающего на­значения на территории предприятий или примыкающих к ним площадках в целях создания дополнительных или новых произ­водственных мощностей.

К реконструкции действующих предприятий относится пере­устройство цехов и объектов основного, подсобного и обслужи­вающего назначения (без увеличения площадей, зданий и соору­жении основного назначения), связанное с совершенствованием производства и повышением его технического и экономического Уровней для увеличения производственной мощности и повыше­ния качества продукции.

Техническое перевооружение предприятий - это повышение технико-экономического уровня отдельных производств, цехов и Участков на основе внедрения новой техники и технологии, меха­низации и автоматизации производства, модернизации и замены 'старевшего и физически изношенного оборудования новым, бо­лее производительным.

Каждая из рассмотренных форм расширенного воспроизводства основных фондов имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущество нового строительства состоит в том, что создаются объекты с высоким техническим уровнем производства, так как используются про1рсссивная технология и техника, новое сы­рье и материалы и др. Но новое строительство требует больших финансовых ресурсов и характеризуется длительным сроком воз­ведения объектов. Поэтому новое строительство целесообразно тогда, когда создаются принципиально новые виды продукции, производство которых не может быть организовано на действующих объектах, а также при необходимости создания новых рабочих мест для сокращения безработицы. [3; c. 215]

По сравнению с новым строительством реконструкция и тех­ническое перевооружение требуют меньших капитальных вложе­ний, так как экономия обеспечивается за счет пассивной части (здания, сооружения и др.). Эти формы воспроизводства основных фондов характеризуются более короткими сроками проведения ра­бот. Наличие сложившегося квалифицированного персонала, производственных связей и опыта обусловливает сокращение периода освоения проектных показателей. Отмеченные преимущества ре­конструкции и технического перевооружения делают их менее ка­питалоемкими по сравнению с новым строительством.

В состав капитальных вложений, направляемых на создание основных фондов, входят: стоимость строительно-монтажных ра­бот; затраты на приобретение оборудования и прочие затраты.

Стоимость строительно-монтажных работ - это затраты на строительство зданий, сооружений и монтажные работы. Размер расходов на строительно-монтажные работы определяется смет­ной стоимостью строительства (цена строительной продукции), которая состоит из себестоимости строительно-монтажных работ и прибыли строительной организации. Себестоимость делится на прямые затраты и накладные расходы. Прямые затраты непо­средственно связаны со строительством объекта (материальные затраты, заработная плата и амортизационные отчисления). Накладные расходы связаны с обслуживанием и управлением строительным производством.

Затраты на приобретение оборудования включают стоимость оборудования и затраты на его транспортировку. При этом учиты­ваются расходы, связанные с приобретением оборудования как тре­бующего, так и не требующего монтажа.

Прочие затраты и капитальные работы связаны с проектирова­нием объектов строительства, изысканиями и технико-экономиче­ским обоснованием будущего строительства, с расходами по отводу земельных участков, подготовке кадров для строящихся предпри­ятий, переселению трудящихся, обусловленному строительством. Сюда также входят затраты на проектно-изыскательские работы, содержание дирекции строящего предприятия и др.

Соотношение указанных групп затрат представляет собой тех­нологическую структуру капитальных вложений. Она зависит от особенностей отдельных отраслей национальной экономики. Эко­номически наиболее эффективной технологической структуры капитальных затрат является такая, в которой наибольший удель­ный вес занимают затраты на оборудование, что в конечном счете сказывается на развитии технологического прогресса, уменьше­нии фондоемкости продукции и повышении эффективности капи­тальных вложений

Наряду с технологической структурой важное значение имеет соотношение затрат на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих и строительство новых мощностей. Такое соотношение называется воспроизводственной структурой капитальных вложений. Эффективной воспроизводственной струк­турой является такая, в которой преобладают затраты на реконст­рукцию и техническое перевооружение по сравнению с расширени­ем и новым строительством.

Различают также видовую структуру капитальных вложении, которая характеризует их распределение по видам продукции. Про­грессивным изменением видовой структуры является увеличение затрат в производство наиболее рентабельных видов продукции.

Существует отраслевая и территориальная структуры капи­тальных вложении.

По степени готовности различают капитальные вложения в стро­ительство пусковых объектов, завершаемое в планируемом перио­де, и незавершенное строительство. Такое деление необходимо для планирования переходящего строительства и обеспечения дела на будущий год.

Инвестиции могут иметь различные источники финансирова­ния, которые делятся на внешние и внутренние.

Внешнее собственное финансирование предполагает поступ­ление средств как от собственников предприятия, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии, а также неэмиссионным путем (увеличением собственниками своих долей (паев) и расширение круга собственников).

Внешнее заемное финансирование предполагает использова­ние средств внешних инвесторов (банков, инвестиционных фон­дов, других предприятий и др.).

Внешнее заемное финансирование охватывает:

1. Кредитное финансирование, которое включает следующие вилы кредита:

• долгосрочный (облигации, ссуды под долговые обязательст­ва, долгосрочные ссуды);

• краткосрочный (кредит поставщиков; кредит клиента; кон­токоррентный кредит; кредит по учету векселей);

• особые формы кредита (лизинг, факторинг; форфейтинг).

2. Финансирование с помощью ассигнований и уступок:

• субсидирование (дотирование),

• ссуды государства и из внебюджетных фондов;

• дарение;

• отречение от требований и претензий на имущество;

• отсрочка требований, например долга или налоговых пла­тежей.

При внутреннем финансировании инвестиционные ресурсы формируются за счет внутренних источников предприятия. При внутреннем собственном финансировании инвестиционные ре­сурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчис­лений, средств, получаемых от ликвидации излишних производст­венных фондов. Внутреннее заемное финансирование предусмат­ривает размещение облигаций среди своих работников. [3; c. 218]

Реализация инвестиционной деятельности на микро-уровне во многом зависит непосредственно от инвестиционной политики самих хозяйствующих субъектов как одной из важнейших составляющих инвестиционного процесса.

Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в Республике Беларусь, яв­ляется Инвестиционный кодекс. Инвестиционный кодекс определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности в республике, обеспечивает гарантии равной защиты прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на улучшение инвестиционного климата в стране. В нем даются определения всех элементов инвестиционного процесса.

Инвестиционная деятельность, согласно Кодексу, представляет собой совокупность практических действий государства, юридических и физических лиц, направленных на привлечение и вложение всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого ре­зультата.

С позиции предприятия инвестиционную деятельность нужно понимать как процесс формирования инвес­тиционных ресурсов и реализации инвестиционных реше­ний, направленных на развитие и техническое совершенствование производства для достижения стратегических це­лей удовлетворения спроса потребителей на производимую продукцию, работы, услуги и получения максимальной прибыли.

В соответствии с действующим законодательством все инвесторы, независимо от форм собственности и направле­ний инвестиционной деятельности, имеют равные права. Инвестор самостоятельно определяет объемы и направле­нии осуществляемых вложений, рассчитывает их эффек­тивность, по своему усмотрению привлекает на договорной основе тех участников инвестиционного проекта Инвестору гарантируется право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестирования. Свои права инвестор может передать по договору другим лицам. Он может также использовать имущество, принадлежащее ему на нраве собственности, в качестве гарантии по всем видам обязательств. [5; c. 224]

Имея широкие полномочия, инвестор в то же время на­деляется соответствующими обязанностями. Он обязан соблюдать установленные нормы и стандарты, выполнять требования государственных органов и должностных лиц, представлять в установленном порядке информацию и т.д.

Объектами инвестиционной деятельности выступают:

• вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, в том числе предприятие как имущественный комплекс;

• ценные бумаги;

• интеллектуальные ценности (умения, знания, навы­ки, которыми необходимо наделить работников и которые будут использованы в течение определенного периода времени для производства товаров и услуг);

• научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

• земля и природные ресурсы (например, улучшение плодородия земли).

Инвестиционная деятельность выступает решающим ус­ловием устойчивого функционирования каждого хозяй­ствующего субъекта и его конкурентоспособное™. Ее глав­ной целью является эффективность вложения капитала в инвестиционный проект, т. е. создание и получение дохо­да, превышающего в будущем в суммарном исчислении об: щук) величину инвестированных средств.

В свою очередь, эффективность инвестиционной деятельности предприятия предполагает должное обоснова­ние данного процесса с точки зрении логической последовательности его действий, использования рациональных форм и методов для достижения намечаемой цели. Все это представляет собой научную организацию инвестиционной деятельности, которая на уровне предприятия означает обоснование эталон выполняемых работ, выбор эффективных форм и методов принятия соответствующих решений и их реализацию. В данных условиях вложения денежных средств' в инвестиционные проекты достигнут ожидаемого экономического и социального эффекта.

Организация инвестиционной деятельности предпри­ятия должна учитывать не только достижение главной це­ли, но и конкретные задачи, которые ставит перед собой каждый субъект. К важнейшим задачам формирования результативной системы инвестиционной деятельности на предприятии относятся:

1 Формулирование долгосрочной стратегии развития предприятия. Она должна быть отражена в бизнес-плане, на основе которого определяется инвестиционная политика субъекта на перспективу, ее цели и задачи.

2. Определение рациональных направлений инвести­ций, что предполагает оценку альтернативных проектов, разработку маркетинговых и финансовых прогнозов, поиск новых перспективных сфер приложения свободного капи­тала, подготовку бюджета капитальных вложений.

3. Контроль за выполнением намечаемых решений и оценка последствий реализации инвестиционных проек­тов. Все действия предприятия, включая финансовые вза­имоотношения, должны находиться под постоянным кон-1ролем. Оценка и анализ соответствия поставленных и до­стигнутых целей должны быть неотъемлемой частью работы руководства предприятия, финансового менеджера и выполняться, как правило, по завершении очередного проекта.

Одним из важнейших инвестиционных решений для субъектов хозяйствования является принятие того или иного инвестиционного проекта. Большинство вложений денежных средств в инвестиционные проекты предполагается обязательное получение в будущем доходов. Однако конкретные цели инвестирования могут быть различны­ми, а результаты, получаемые в ходе реализации инвести­ционных решений, не обязательно носят характер очевидной прибыли. Могут быть проекты, не сопровождающиеся непосредственно получением доходов, но приносящие и перспективе стратегическую выгоду за счет обретения стабильности производства, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого соци­ального эффекта, снижения затрат по другим проектам, получения государственных гарантий реализации продукции, налоговых льгот.

Инвестиционная деятельность предприятия подвергается воздействию ряда факторов как внешних, так и внутрен­них, которые во многом и определяют направленность и ме­ханизм привлечения и вложения инвестиций (табл. 1).

Знание этих факторов и механизма их влияния на инвес­тиционную деятельность имеет важное научное и практиче­ское значение прежде всего для разработки научно обосно­ванной инвестиционной политики.

Инвестиционная политика предприятия направлена на эффек­тивное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение од­ного и того же дохода может быть обеспечено различными альтер­нативными направлениями инвестиций, например организацией производства продукта или приобретением акций другого пред­приятия, то принятие конкретного решения о выгодности инвести­рования производится с помощью различных критериев и пред­почтений

Каждое предприятие имеет свои» систему критериев и пред­почтений, которая определяется условиями деятельности и стратегии развития предприятия. Совокупность таких предпочтений и критериев представляет собой инвестиционную политику пред­приятия.

Таким образом, инвестиционная политика представляет собой систему принятия решений о получении доходов от инвестиционной деятельности.

Различают три направления формирования инвестиционной политики:

• инвестирование с целью получения доходов в виде процен­тов, дивидендов - политика доходов;

• инвестирование с целью получения доходов за счет разницы между ценой приобретения ресурсов (активов) и более высокой ценой реализации - политика роста;

• инвестирование с целью роста и получения доходов одновременно - политика доходов и роста.

Определяющим фактором политики доходов является стабиль­ность доходов по конкретным видам активов. Она эффективна в приобретении активов с фиксированной нормой доходности. Та­кая политика предполагает покупку акций, облигаций, депозит­ных сертификатов Привлекательными могут быть также вложе­ния в производственную сферу, если при этом будет обеспечивать­ся стабильный доход. [5; c. 228]

Политика роста базируется на росте рыночной стоимости ак­тивов (ресурсов), что во многом обусловливает объем прибыли предприятия и степень ее капитализации. Так как риски по отдель­ным направлениям неодинаковы, то целесообразно осуществлять вложения в активы разной ликвидности, что, собственно, и характе­ризует инвестиционную политику конкретного предприятия. По­этому на практике эти дна направления инвестиционной политики применяются в сочетании, формируя политику доходов и роста

На формирование инвестиционной политики существенное влия­ние оказывают хозяйственное законодательство, состояние финансо­во-кредитной системы, формы к методы государственного регулиро­вания экономики, инвестиционный климат и другие факторы.

При всем многообразии различных факторов, определяющих инвестиционную политику, наибольшее влияние на нес оказыва­ют миссия, цели и стратегия предприятия.

Можно сказать, что ин­вестиции - это инструмент реализации целей и конкретной страте­гии предприятия. Например, потребность в инвестициях у пред­приятия возникает в связи с изменением спроса, покупательских предпочтений и конъюнктуры рынка. Так, при увеличении спроса на продукцию, производимую предприятием, объективно возни­кает необходимость расширения се производства, что требует ин­вестиций определенной структуры. Потребность в них возникает и тогда, когда спрос на продукцию данного вида надает и предпри­ятию необходимо осваивать производство новой продукции.

Необходимость в инвестициях возникает также в тех случаях, когда спрос на продукцию предприятия сокращается из-за низкой се конкурентоспособности как по цене, так и по качеству. При этом снижение цены экономически оправдано только при сниже­нии издержек на производство и реализацию продукции, что мо­жет быть обеспечено за счет внедрения новых технологий, форм и методов организации производства, то есть инвестиций. Кроме того, потребность в инвестициях возникает в связи с необходимо­стью решения социальных вопросов.

В зависимости от целей осуществления инвестиции можно разделить на следующие группы:

• вынужденные, например, направляемые на решение соци­альных вопросов, повышение надежности техники безопасности на производстве. По таким инвестициям требования к норме при­были отсутствуют;

• для сохранения позиций на рынке, например, осуществляе­мые для обеспечения конкурентоспособности как продукции, так и самого предприятия. Требуемая норма прибыли в данном случае должна быть не меньше банковского процента;

• для обновления основных производственных фондов. Тре­буемая норма по таким инвестициям должна быть не меньше бан­ковского процента;

• для экономии текущих затрат и увеличения доходов. Норма прибыли по таким инвестициям должна быть не менее пены аван­сированного в предприятие капитала;

• рисковые, по которым норма прибыли должна быть выше цены авансированного капитала.

Инвестиционная политика формирует соответствующий инве­стиционный климат, который представляет собой обобщенную характеристику совокупности социальных, экономических, орга­низационных, правовых, политических, социокультурных предпо­сылок, предопределяю тих привлекательность, целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему. Инвести­ционный климат по отношению к инвесторам может быть благо­приятным (привлекающим инвесторов) и неблагоприятным (отталкивающим инвесторов). Это можно измерить инвестиционной активностью, которая определяется на уровне страны долей ежегодных инвестиций от ВВП, а на уровне предприятия - долей ин­вестиций от чистого дохода, представляющего собой сумму чис­той прибыли и амортизации.

Мировой опыт свидетельствует, что для эффективного функ­ционирования экономики ежегодные инвестиции должны достав­лять не менее 30 % от ВВП. На предприятии объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизации, обеспечивающую простое воспроизводство основных производственных фондов, и не менее 30 % чистой прибыли. Только в этом случае может быть обеспечена выживаемость предприятия в рыночной экономике.

Низкая инвестиционная активность в настоящее время обу­словлена:

1.Отсутствием инвестиционных ресурсов. Основными причи­нами сокращения внутренних (собственных) инвестиционных ре­сурсов являются: резкий рост цен на все виды потребляемых ре­сурсов и неопределенность се динамики; сокращение бюджетных ассигнований на эти цели, ограниченность кредитных ресурсов и высокие процентные ставки; инфляция и политика обменного ва­лютного курса, приведшая к уменьшению величины оборотных средств предприятия; взаимные неплатежи и высокий удельный вес в финансовых расчетах бартерных операций, низкая инвести­ционная привлекательность предприятий для населения и зару­бежных инвесторов; отсутствие четкой экономической политики и перспективы в приватизации, реструктуризации, санации и бан­кротстве государственных предприятий

2.Недостаточной восприимчивостью предприятий к нововве­дениям. Сегодня нужны не просто инвестиции в производство, а такие, которые позволяют выпускать высококачественную кон­курентоспособную продукцию на основе высоких технологий. Ми­ровая практика выработала универсальный набор мер, направлен­ных на повышение восприимчивости производства к нововведени­ям. Эти меры в основном сводятся к следующему: разгосударствле­ние и приватизация; реструктуризация предприятий; государствен­ная поддержка инвестиционной политики; создание эффективной государственной системы стандартизации и сертификации про­дукции; переподготовка и повышение квалификации кадров в области освоения новых технологий; создание системы стимулирования за внедрение НТП и т.п.

Для улучшения инвестиционного к.шмата, особенно в отноше­нии иностранных инвестиций, необходимы следующие условия:

· налоговые стимулы (прямые налоговые льготы, отсрочка уп­латы налогов за инвестированный капитал, ускоренная амортиза­ция и т.д.);

· финансовые стимулы (кредиты и гарантии их предоставле­ния, займы, субсидии);

· льготные условия хозяйствования (благоприятное законода­тельство, условия перемещения товаров, капитала и рабочей силы, соблюдение законодательства, уровень защиты инвестиций) и т.д.

Контрольные вопросы по теме:

1. Что такое инвестиции?

2. Как классифицируются инвестиции?

3. Кто является субъектами инвестиционной деятельности?

4. Что является объектами инвестирования?

5. Что представляет собой инвестиционная деятельность?

6. Что такое инвестиционная политика?