Вопрос 1. Базовые концепции финансового менеджмента

К базовым концепциям финансового менеджмента относятся:

1. Концепция анализа дисконтированных денежных потоков (DCF) – основана на понятии временной стоимости денег. Денежная единица на данный момент имеет большую ценность по сравнению с денежной единицей, которая может быть получена в будущем.(инвестирована – получили доход)

2. Концепция структуры капитала – Автор Франко Модильяни и Мертон Миллер (теорема ММ является краеугольным камнем современной теории корпоративных финансов, ее авторы были отмечены в 1990 г. Нобелевской премией.) авторы утверждали, что рыночная стоимость любой фирмы не зависит от структуры ее капитала и определяется исключительно ее будущими доходами.

3. Концепция влияния дивидендных выплат на курсы акций корпорацииАвтор Франко Модильяни и Мертон Миллер .Авторы утверждали, что политика выплаты дивидендов и структура капитала не влияют на стоимость предприятия. Это означает, что каждая денежная единица, направленная сегодня на выплату дивидендов, понижает величину нераспределенной прибыли, предназначенной для инвестирования в новые активы, и данное уменьшение может быть компенсировано дополнительной эмиссией акций. Таким образом дивидендная политика не окажет никакого влияния на цену акций корпорации.

4. Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов (САМР) разработана – Гарри Марковицем, Уильямом Шарпом и Д.Литнером. Теория базируется на предположении иеального рынка капитала и равнодоступности информации для всех инвесторов. Согласно данной теории, требуемая доходность для любого вида финансовых активов зависит от трех факторов:

1.Безрисковой доходности по государственным краткосрочным ценным бумагам;

2. Средней доходности на фондовом рынке в целом;

3.Индекса изменения доходности данного актива (акции) по отношению к средней доходности на РЦБ в целом.