Примеры решения задач

Задание 6.1:

Определить величину наращенной суммы, если первоначальный капитал в 10 000 000 руб. вложен на 7 лет и начисление процентов производится по сложной процентной ставке - 9% годовых.

Решение:

Используем таблицу "Коэффициенты наращивания для сложных ставок ссудного процента". На пересечении строки, соответствующей 1=1 и столбца для int (%) находим значение для коэффициента наращивания Fl= 1,828. Далее используя формулу

БС=НС х F1, получаем: БС - 10 000 000 х 1,828 = 18 280 000 руб.

Задание 6.2:

Определить величину первоначальной суммы, необходи­мой для получения через 10 лет капитала в 500 000 000 руб., если используется сложная ставка ссудного процен­та - 12% годовых.

Решение:

Используем таблицу "Коэффициенты дисконтирования для сложных ста­вок ссудного процента". На пересечении строки соответствующей 1=10 и столбца для int (%) = 12% находим значение коэффициента дисконтиро­вания F3 = 0,322. Далее используем формулу НС = БС х F3, получаем:

НС = 500 000 000 х 0,322 = 161 000 000 руб.

Задание 6.3:

На ежегодные платежи в размере 1 000 000 руб. начис­ляются сложные проценты по ставке 18% годовых. Определить величину общей наращенной суммы по проше­ствии 12 лет.

Решение:

По таблице "Коэффициенты наращивания аннуитета" аналогично преды­дущим случаям находим коэффициент наращивания F2 = 34,931. Далее, используя формулу

БС = НС х F2, получаем: НС = 1 000 000 х 34,931 = 34 931 000 руб.

Задание 6.4:

Определить современную величину 10-летней финансовой ренты, если размер ежегодных платежей 5 000 000 руб. и процентная ставка - 28% годовых.

Решение:

По таблице "Коэффициенты приведения аннуитета" находим коэффициент приведения ренты F4 = 3,2689. Далее, используя формулу НС = БС х F4, получаем:

НС = 5 000 000 х 3,2689 = 16 344 500 руб.

Задание 6.5:

Рассмотрим два проекта с неравномерными притоками денежных средств, определенными после налогообложе­ния. Предположим, что стоимость каждого проекта со­ставляет 1000 у.е..

Поток денежных средств (в текущей стоимости)

Необходимо рассчитать срок окупаемости и опреде­лить, какой проект предпочтительней.

Когда притоки денежных средств неодинаковы, вы должны рассчитывать срок окупаемости по методу проб и ошибок.

Период окупаемости проекта А составляет 1000$ = 100$ + 200$ +300$ + 400$, или 4 года

Срок окупае­мости проекта В составляет 1000$ = 500$ + 400$ + 100$:

2 года + 100/300 = 2 ,33 года

Проект В в этом случае является предпочтительным, поскольку он имеет меньший срок окупаемости.

Задание 6.6:

Рассмотрим следующую инвестицию:

Первоначальная инвестиция 6500 у.е.

Ориентировочная продолжительность 20 лет

Годовой приток денежных средств 1000 у.е.

Обесценение за год (используя метод

равномерного списания стоимости

основного капитала при учете амортизации) 325 у.е.

Необходимо рассчитать чистую текущую стоимость и опре­делить свое отношение к инвестиции.

Учетная норма прибыли для этого проекта составляет:

Чистая прибыль 1000 у.е. – 325 у.е.

УНП = ------------------------ = ------------------------- = 10,4 %

Инвестиции 6500 у.е.

Если применяется усредненная инвестиция (обычно принимаемая в размере половины первоначальной инвестиции), тогда УНП = 20,8 %

В качестве решения Вы должны выбрать проект с большей нормой прибыли.

Задачи и ситуации для самостоятельной работы студентам:

Задача 6.1

Вы имеете возможность профинансировать проект продолжи­тельностью 3 года. Величина требуемых инвестиций - 10 000 долл., доход по годам ожидается в размере соответственно 5000, 4000 и 3000 долл. Стоит ли принимать это предложение, если приемлемая ставка дисконтирования равна 10%?

Задача 6.2

Проект, требующий инвестиции в размере 10000 долл., будет генерировать доходы в течение 5 лет в сумме 2600 долл. ежегодно. Стоит ли принять этот проект, если приемлемая ставка дисконтиро­вания равна 9%?

Задача 6.3

В условиях предыдущей задачи инвестор не вполне уверен в том, что сможет получать означенный доход в течение последних двух лет. Поэтому он вводит для этих лет понижающий коэффициент, равный 0,8. Стоит ли в этих условиях принимать данный проект?

Задача 6.4

Ожидается, что проект, требующий инвестиции в размере 100 тыс. долл., будет генерировать доходы, в течение 8 лет в сумме 30 тыс. долл. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования равна 10%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо корректировки исходных данных. Во втором случае для последних трех лет вводит­ся понижающий коэффициент 0,9, а также поправка на риск к ставке дисконтирования в размере трех процентных пунктов. Стоит ли принять этот проект в каждом из приведенных вариантов?

Задача 6.5

Предприниматель намерен приобрести грузовик стоимостью 150 тыс. руб. Предполагаемый срок эксплуатации - 5 лет. Ежегод­ные эксплуатационные расходы - 10 тыс. руб. Предполагаемый до­ход от эксплуатации грузовика 25 тыс. руб. Выгодна ли эта инвести­ция? Какая минимальная дополнительная информация необходима для принятия решения? При каком критическом значении коэффи­циента дисконтирования инвестиция становится невыгодной? Какие источники финансирования могут быть использованы?

При изучении темы необходимо:

Читатьучебник Роновой Г.Н. "Финансовый менеджмент" раздел
"Управление активами и основные принципы принятия инвестиционных решений"; под ред. Стояновой Е.С. "Финансовый менеджмент: теория и практика" раздел "Стратегия финансового менеджмента" стр. 237-260; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Принятие решений по инвестиционным проектам" стр. 436-502; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?" раздел "Финансовые ресурсы и капитал" стр. 29-150 и раздел "Приемы управления движением финансовых ресурсов и капитала" стр.213-304; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента" том 2 раздел "Управление инвестициями. Управление реальными инвестициями" стр.381-414; Ван Хорна Дж. К. "Основы управления финансами" раздел "Анализ эффективности капиталовложений" стр. 339-380 и раздел "Риск и планирование капитальных вложений" стр.380-410 и раздел "Необходимая прибыль на долгосрочные инвестиции" стр.413-446 ; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел "Финансовые ресурсы и капитал" стр. 122-153, "Управление инвестиционным портфелем предприятия" стр.378-399, раздел "Финансовые методы управления инвестициями" стр. 172-184.

Вопросы и литература для самостоятельного изучения: