Критерий срока окупаемости

PAYBACK PERIOD - PBP

Под сроком окупаемости понимается такой временной период, в течение которого инвестиции окупятся экономией, определяемой за этот временной интервал. Формулу для определения срока окупаемости можно записать в виде

В ситуации, когда осуществляются единовременные капитальные вложения, и получаемые ежегодно доходы одинаковы, формула для определения срока окупаемости примет вид

Τ_ок = К/π,

К – единовременные капитальные вложения,

π = const=R_T-З_T, приведенные к начальному или конечному моменту времени.

Особенностью указанного критерия является то, что при его использовании не учитываются потоки, которые могут быть получены в интервалы времени, превышающие срок окупаемости, т.е. не учитываются полезные результаты и затраты, которые появляются в период t, превышающий Ток. Поэтому критерий срока окупаемости обычно не рассматривается в качестве основного, однако на практике находит наиболее широкое применение при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Пример:

В таблице приведен пример определения дисконтированного срока окупаемости капитальных вложений, при этом считается, что Е=10%. Из таблицы следует, что за время, равное трем годам, инвестор сможет окупить первоначальные вложения и обеспечить доходность вложенных средств на уровне 10%.

Решение задач.

(занятие 7)

1. Инвестор вложил в строительство предприятия по сборке видеомагнитофонов 12 млн долл. Планируемые ежегодные поступления составят:

1-й год – 4 млн. долл.

2-й год – 6 млн. долл.

3-й год – 8 млн. долл.

4-й год – 3 млн. долл.

Требуется определить внутреннюю норму доходности проекта.

2. Величина инвестиций – 1 млн руб.; прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс. руб.): 344; 395; 393; 322. Рассчитайте значения показателей IRR.

3. Рассчитайте IRR проекта: А -200 20 40 60 60 80.

4. Рассчитайте IRR:

А -1 8 -14 7.

5. Приведены данные о двух проектах (млн руб.):

П1 -10 5 3 2 4

П2 -10 2 3 5 4

1. Какой критерий не делает различия между этими проектами?

2. Не делая специальных расчетов, ответьте на вопросы: а) одинаковы ли IRR этих проектов или нет; б) если IRR различны, какой проект имеет большее значение IRR и почему. Ответы обоснуйте.

1. В проект “C” нужно вложить 80 000 денежных единиц, ожидаемый доход по годам составит: 22 000, 20 000, 18 000, 16 000 и 14 000 денежных единиц. Рассчитать срок окупаемости.

1. Инвестиционный проект характеризуется следующими показателями:

Определить срок окупаемости проекта.

8. Принять инвестиционное решение с помощью срока окупаемости.

Исходные данные:

1. Предприятие инвестировало на строительство гостиницы 40 000 млн руб. Ежегодные планируемые поступления от эксплуатации гостиницы составляет соответственно 35 000, 60 000, 80 000 и 100 000 млн руб. Ставка дисконтирования 100%. Определить срок окупаемости проекта.
2. Первоначальная сумма инвестирования – 120 000 тыс. руб., ежегодный приток наличности в течение 4-х лет - 40 000 тыс. руб., ставка дисконтирования 15%. Оценить эффективность инвестирования.

1. Годовые притоки наличности за первый год – 4 000 долл., по 6000 долл. – за второй и третий год и по 4 000 долл. – за четвертый и пятый годы. Определить период окупаемости при стартовом объеме вложений 18 000 долл.

1. Мы имеем дело с инвестиционным проектом, предполагающим инвестирование 600 тыс. руб., и получение затем в течение 8 лет денежных поступлений в размере 150 тыс. руб. ежегодно. Определить срок окупаемости инвестиций.
2. Определить срок окупаемости проекта, если для его реализации требуется 700 тыс. руб., а денежные поступления по годам составят:

1-й год – 100 тыс. руб.,

2-й год – 150 тыс. руб.,

3-й год – 200 тыс. руб.,

4-й год – 300 тыс. руб.,

5-й год – 350 тыс. руб.,

6-й год – 400 тыс. руб