Случай фиксированного обменного курса

Последствия кредитно–денежной экспансии (рис. 2): вправо ЦБ продает иностр. валюту - влево (обратно).

В итоге: .

Рис.2 Последствия кредитно-денежной экспансии при фиксированном обменном курсе и несовершенной мобильности капитала.

Вывод: в случае фиксированного обменного курса кредитно-денежная политика неэффективна не зависимо от степени мобильности капитала.

Последствия фискальной экспансии (Рис. 3): - вправо ЦБ покупает иностр.валюту вправо .

В итоге: .

Рис.3 Фискальная экспансия при фиксированном обменном курсе и несовершенной мобильности капитала.

Вывод: при несовершенной мобильности капитала фискальная экспансия становится менее эффективной, чем при абсолютной мобильности капитала, поскольку внутренняя ставка процента растет, что приводит к частичному вытеснению инвестиций.

Последствия девальвации национальной валюты (рис.4): и вправо, причем сильнее ЦБ покупает иностр. валюту - вправо . В итоге: .

Вывод: при несовершенной мобильности капитала девальвация национальной валюты влияет не только на выпуск, но и вызывает изменение ставки процента. В связи с этим девальвация может использоваться в комбинации с фискальной политикой для изменения структуры выпуска в открытой экономике.