Использование товарно-материальных запасов для финансирования
Финансирование за счет товарно-материальных запасов, которое обычно имеет место, когда компания полностью использовала возможности финансироваться за счет своей дебиторской задолженности, требует наличия пользующихся спросом на рынке, нескоропортящихся и стандартизированных товаров, которые имеют быстрый товарооборот и не подвержены скорому старению. Товарно-материальные запасы, являющиеся хорошим имущественным залогом, могут быть легко реализованы. Однако вы должны учесть стабильность цен на товар и расходы по его реализации, прежде чем предпринять этот шаг.
На практике финансирование сырьевых материалов и готовых изделий составляет около 75 % их стоимости; процентная ставка ориентировочно превышает на 2–5 пунктов ставку процента для первоклассных заемщиков.
Недостатки этого вида финансирования: высокая процентная ставка и ограничения, связанные с характером товарно-материальных запасов.
Финансирования за счет товарно-материальных запасов может осуществляться в виде изменяющегося (глобального) залога, складской расписки и расписки в получении имущества в доверительное управление. При изменяющемся залоге кредиторское обеспечение заключается преимущественно в совокупном товарно-материальном запасе, а не в его составных элементах. При пользовании складской распиской кредитор получает процент в товарно-материальном запасе, содержащемся на складе общего пользования; постоянные расходы при таком договоре довольно высоки. Может быть также создан участок хранения, где владелец склада организует охраняемую зону непосредственно в месторасположении компании; компания имеет доступ к товарам, но должна постоянно за них отчитываться. При расписке в получении товара в доверительное управление (трастовая расписка) кредитор вступает в права владения товаром, но выдает товары компании для продажи от имени кредитора; по мере продажи товаров, компания перечисляет денежные средства кредитору. Недостатком расписки в получении товара является то, что такая расписка должна выдаваться на конкретные позиции товара.
Гарантированное залоговым имуществом свидетельство, подтверждающее наличие залогового товарно-материального запаса, может быть выдано кредитору третьей стороной. Преимущество гарантированного залоговым имуществом свидетельства заключается в его гибкости; товар не обязательно должен быть изолирован или находиться во владении кредитора.
Финансирование за счет других позиций активов.Прочие активы, помимо товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности, могут использоваться в качестве обеспечения при краткосрочных банковских займах. Возможными источниками финансирования служат: недвижимое имущество, завод и оборудование, денежные суммы возврата страхования жизни в случае отказа от полиса, а также ценные бумаги. Кредиторы также предоставляют ссуды под высокие проценты на рыночную стоимость облигаций или выдают займы под гарантии третьей стороны.
В табл.7.1 представлена сводная характеристика основных особенностей источников краткосрочного финансирования.
Краткосрочное финансирование легче организовать, оно связано с меньшими затратами и является более гибким по сравнению с долгосрочным финансированием. Однако краткосрочное финансирование приводит к большей зависимости заемщика от колебаний процентной ставки, требует более частого повторного финансирования и связано с более ранними денежными платежами. Как правило, следует пользоваться краткосрочным финансированием для обеспечения дополнительного оборотного капитала, для финансирования активов на короткий срок или пользоваться им в качестве промежуточного финансирования по долгосрочным проектам. Долгосрочное финансирование больше подходит для финансирования долгосрочных активов или строительных проектов.
Таблица 7.1
Основные источники краткосрочного финансирования
| Вид финансирования | Источник | Затраты или условия | Особенности |
| А. Самопроизвольные источники Счета к оплате | Поставщики | Никаких денежных затрат, но не исключена альтернативная стоимость проекта, если не пользоваться денежной скидкой за авансовый платеж. Компаниям следует пользоваться преимуществом предлагаемых скидок | Основной источник краткосрочного финансирования при обычной продолжительности от 0 до 120 дней |
| Накопленные расходы | Служащие и налоговые агентства | Никаких | Расходы понесенные, но еще неоплаченные (например, накопленная, подлежащая выплате, заработная плата, накопленные, подлежащие выплате налоги). |
| Б. Необеспеченные источники Банковские ссуды 1. Простой вексель, выписанные для уплаты по одной сделке | Коммерческие банки | Ставка для первоклассного заемщика плюс премия. Процентная ставка может быть фиксированные займы менее затратны, чем обеспеченные займы | Единовременно погашаемые займы для покрытия денежного дефицита, испытываемого в течение непродолжительного времени. |
| 2. Кредитные линии | Коммерческие банки | Ставка для первоклассного заемщика плюс премия. Процентная ставка может быть фиксированной или изменяемой. Обычно требуется компенсационный остаток. Кредитная линия должна периодически «полностью погашаться» | Согласованные лимиты займов для средств, требующихся сезонно. |
продолжение Таблицы 7.1.
| Вид финансирования | Источник | Затраты или условия | Особенности |
| Коммерческие бумаги | Коммерческие банки страховые компании, другие финансовые организации и прочие компании | Немногим меньше, чем ставка для первоклассного заемщика. | Необеспеченны краткосрочные простые векселя финансово-надежных компаний. |
| В. Обеспеченные источники. Дебиторская задолженность в качестве имущественного залога 1. Залог | Коммерческие банки и финансовые компании | 2–5% сверх ставки для первоклассного заемщика плюс комиссионные (обычно 2–3%). Низкие административные расходы. Суммы ссуд обычно составляют от 60% до 85% | Дебиторская задолженность квалифицированно подготовленной о финансовой отчетности компании служит в качестве имущественного залога. После инкассирования оплачиваемых счетов заемщик перечисляет денежные средства кредитору. Покупатели не информируются о данном соглашении. С правом оборота, означающим, что риск неплатежей лежит на компании. |
| Факторинг | Компании-факторы, коммерческие банки и коммерческие финансовые компании | Обычно 2–3% скидка с номинальной стоимости передаваемых по факторингу дебиторской задолженностей. Процент на сумму ссуды почти на 2% выше ставки для первоклассного заемщика. Процент на избыточные остатки, удерживаемые компанией-фактором, составляет около ½% в месяц. Расходы при факторинге выше, чем при залоге | Некоторые дебиторские задолженности продаются на основе скидок без права оборота на компанию. Покупатели уведомляются о соглашении. Компания-фактор предоставляет больше услуг, чем при залоге дебиторской задолженности. |
продолжение Таблицы 7.1.
| Вид финансирования | Источник | Затраты или условия | Особенности |
| Товарно-материальные запасы в качестве имущественного залога 1. Изменяющийся залог | Коммерческие банки и коммерческие финансовые компании | Примерно 4% сверх ставки для первоклассного заемщика. Сумма ссуды составляет около 40% от стоимости имущественного залога | Имущественный залог предоставляет собой товарно-материальный запас. Имеется в виду постоянный товарно-материальный запас, состоящий из номенклатуры недорогих позиций |
| 2. Расписка в получении имущества в доверительное управление (планирование по минимальному уровню цен) | Коммерческие банки и коммерческие финансовые компании | Примерно 3% сверх ставки для первоклассного заемщика. Сумма ссуды составляет от 80%до 100% от стоимости имущественного залога | Имущественный залог предоставляет собой специфические товарно-материальные запасы, которые как правило, являются дорогостоящими. Имущественный залог находится в распоряжении заемщика. Заемщик перечисляет выручку кредитору по факту продажи товарно-материаль-ного запаса |
| 3. Складская расписка | Коммерческие банки и коммерческие финансовые компании | Примерно 4% сверх ставки для первоклассного заемщика плюс около 2% на складские расходы. Сумма ссуды составляет около 80% от стоимости имущественного залога. | Имущественный залог в виде товарно-материального запаса контролируется кредитором. Компания. Владеющая складом, где находится товарно- материальные запасы, выписывает кредитору складскую расписку. Эта компания действует в качестве агента кредитора |
Дата добавления: 2017-08-01; просмотров: 889;