Вопрос 3. Особенности заемного капитала как объекта управления

Вопрос 2. Особенности собственного капитала как объекта управления

Собственный капитал как источник финансирования характеризуется следующими особенностями:

1. Решения, связанные с увеличением собственного капитала, не требуют согласия третьих лиц и принимаются собственниками предприятия самостоятельно. Но если в качестве источника собственного капитала рассматривается эмиссия акций, то предприятию необходимо пройти все этапы процедуры эмиссии в соответствии с требованиями ФС ФР РФ.

2. Прибыль не уменьшается на сумму процентов за кредит.

3. Чем выше доля собственного капитала, тем ниже риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

4. Объемы привлечения СК ограничены, следовательно, сокращаются и возможности расширения хозяйственной деятельности при благоприятной конъюнктуре рынка.

5. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала, т.е. эффект финансового рычага.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и возможности прироста прибыли на вложенный собственный капитал.

Вопрос 3. Особенности заемного капитала как объекта управления

Заемный капитал характеризуется следующими особенностями:

1. Условия привлечения ЗК зависят от решения кредиторов, которые при низком кредитном рейтинге предприятия вообще могут отказать в выдаче кредита.

2. Привлечение заемного капитала требует обеспечения кредита в форме залога, поручительства или банковской гарантии.

3. Прибыль сокращается на сумму процентов за кредит.

4. Проценты за кредит в пределах норматива, установленного гл. 25 НК РФ, признаются расходом, уменьшающим налоговую базу по налогу на прибыль. Поэтому обеспечивают налоговую экономию.

5. Чем выше доля ЗК, тем выше риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

6. Существуют широкие возможности быстрого привлечения ЗК из разных источников (особенно при наличии гарантии или залога). Это позволяет увеличивать масштабы деятельности при благоприятной конъюнктуре рынка.

7. Используется возможность прироста рентабельности собственного капитала (эффект финансового рычага.

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста рентабельности собственного капитала, однако теряет свою финансовую устойчивость (при увеличении доли заемного капитала коэффициент автономии стремится к нулю).